| 3700多家上涨，三大指数却都在跌？6月第一天，A股有重要变化 6月1日，市场全天冲高回落，创业板指跌超2%，科创50指数跌5%。截至收盘，沪指跌0.27%，深成指跌1.51%，创业板指跌2.15%。 板块来看，AI应用端爆发，煤炭板块走强，AI PC概念表现活跃，燃气股异动拉升。下跌方面，CPO概念持续走弱。 中小盘股走势较强，全市场超3700只个股上涨，其中166只个股涨停。沪深两市成交额2.88万亿元，较上一个交易日缩量4415亿。 近3800家上涨，166只个股涨停，只看这两项指标，想必多数A股股民收获了6月'开门红'。 但再看三大指数，以及更多宽基指数的表现，市场好像又没那么红。   怎么回事呢？ 不绕弯子--'高低切'就是进入6月，A股最新、最明显的变化。 我们用两个设问，来拆解今日行情。 第一个问题，今天谁在跌？ 虽然只有近1700家下跌，但这些个股大多有'三高'特征，如下面几张截图所示： 高成交额  高股价  前期高涨幅  而具备这些特征的股票，涨跌对指数都有较大影响。在过去两个月的行情中，它们的表现也整体占优，相信大家记忆犹新。 对于它们的下跌原因，有媒体总结出两点： (1)交易拥挤问题。中银国际表示，从前5%个股成交额占比所反映的全A拥挤度水**来看，当前(截至5月底)市场交易集中度处于加速上升过程中，创2025年10月以来新高，但目前交易集中度尚未触及50%以上的历史高位。 (2)早间算力租赁龙头利通电子'一'字跌停，电子布龙头宏和科技也快速跌停，在情绪上影响高位科技股表现。 第二个问题，今天谁在涨？ '三高'个股跌了，自然轮到一些中低位个股表现。具体来看： 科技题材内部，前期表现****的AI应用，扛起了领涨大旗。  除了资金'高低切'趋势，有观点认为，应用端的上涨还受到这些因素**： 一是板块前期调整较为充分，随着美股软件股上周五(5月29日)大涨，市场对软件股的悲观预期扭转； 二是麒麟软件日前发布两款全新操作系统。5月29日，麒麟软件在2026世界智能产业博览会上，发布了麒麟工业操作系统V10、麒麟100智联操作系统两款全新产品。 三是一些政策利好。上海市人民政府日前发布《关于推进服务业扩能提质的实施意见》。其中提出，强化信息服务赋能作用。实施'人工智能(AI)+'行动，加快AI+工业软件研发，通过算力构建、大模型部署、数据治理等提升研发效率，加快关键核心软件技术攻关。 不过，年内涨幅居前列的AI PC概念也因受利好催化，日内领涨。 据悉，英伟达本周举办GTC Taipei 2026大会，黄仁勋于6月1日发表主题演讲，揭晓驱动新一代AI的突破性技术进展。此前5月30日，英伟达官方社交账号发出三字预告--'A new era of PC'(PC 的新时代)，微软、Arm 的官方账号同步预热。 非科技题材中，煤炭、燃气等能源方向，种植业、养殖业等避险题材也有所走强。 国海证券日前发布研报称，近期炼焦煤供应具趋紧预期。从大方向来看，煤炭开采行业供应端约束逻辑未变，需求端可能阶段性起伏波动，价格亦呈现一定震荡和动态再**衡。 中信证券研报称，卡塔尔受袭致LNG出口设施受损、修复周期长达数年，美国LNG生产线集中进入检修季导致出口量下滑，澳大利亚多个LNG项目爆发**扰动供应；叠加夏季发电用气高峰将至，东北亚、欧洲LNG现货价格已大涨10%，市场预计气价或将持续震荡走高。 但，'高低切'的转变，一定要以指数下跌为代价吗？ 或者说，切换到低位的资金，什么时候能重回目前的高位？ 对于A股后市，东吴证券上周末研报认为，在强产业趋势的支撑下，前期市场主线不会出现单边快速回调，更多是通过反复震荡、多轮博弈的方式构筑复杂的顶部结构。 当前市场或处于风格切换的早期阶段，科技板块单边上行的顺畅行情难以延续。流动性边际收紧的背景下，板块整体波动率将放大，行情轮动加快，市场获取超额收益的难度大幅提升。 但需要明确的是，AI高景气产业趋势并未终结，后续科技赛道仍是主线，行情将逐步进入缩圈交易、聚焦核心的阶段，市场资金将逐步抛弃纯题材炒作标的，集中布局有真实业绩兑现、高景气预期明确的核心品种，结构性行情仍将延续。(每·日·经·济·新·闻 肖芮冬) |
