| 2026M4 家电出口延续复苏，品类分化明显。2026 年4 月我国家用电器整体出口金额同比增长7.2%，较3 月（-15.2%）大幅改善，行业整体呈现回暖态势，验证了海外需求弱复苏+低基数效应下的出口修复逻辑。分品类看，白电（冰箱、洗衣机）、电视增长稳健，热泵、吸尘器等出口表现亮眼，空调仍处调整期；分区域看，欧洲、非洲市场贡献主要增量，北美市场部分品类降幅收窄，结构性机会显著。 分品类：热泵、吸尘器领跑，冰箱、洗衣机、电视表现稳健，空调、厨房小家电仍有承压。 热泵：26M4 出口金额同比+61.8%，增速在所有品类中保持领先，高景气持续。分区域看， 非洲市场增速亮眼（ +243.0% ），同时欧洲市场（+74.4%）、北美市场（+138.6%）延续高增，反映出海外能源转型需求下，热泵产品的渗透率持续提升，龙头企业的技术与供应链优势显著。 吸尘器：26M4 出口金额同比+57.2%，延续了26M1-2（（+69.8%）、26M3（+30.0%）的高增态势，全球各个市场全面开花。 空调：26M4 出口金额同比-1.3%，虽较3 月（-10.6%）降幅大幅收窄，但仍处负增长区间。分区域看，非洲（+30.9%）、大洋洲（+33.4%）表现较好。 冰箱：26M4 出口金额同比+11.3%，增速环比转正。分区域看，非洲（+22.2%）、拉丁美洲（（+23.0%）、欧洲（+48.8%）市场增速大幅回升。 洗衣机：26M4 出口金额同比+14.0%，增速较26M3（（+1.3%）有所提升，其中非洲（+49.9%）、欧洲（+45.8%）市场表现较好。 电视机：26M4 出口金额同比+16.8%，增速较 26M3（（+2.5%）有所提升，其中北美（+54.2%）、欧洲（+16.6%）市场增速回升，黑电行业底部修复趋势显现。 小厨电：食品研磨/榨汁机（-5.4%）、电咖啡机/茶壶（+9.1%）、电热烤面包器（-7.4%）、电炉/电锅（+8.8%）等品类增速分化，整体仍处于弱复苏阶段，其中电炉/电锅、电咖啡机/茶壶增速转正。 风险提示：海外需求复苏不及预期，贸易壁垒、关税政策变化，原材料价格波动。 |
