| 1.年初至今计算机指数跑赢沪深300，基金持仓比例仍在低位从板块表现来看，截至2026年4月30日收盘，计算机指数较年初下跌1.51%，同期沪深300指数上涨3.83%，在所有一级行业中排名第二十一。从基金持仓来看，2026Q1末，基金对计算机行业股票的持仓比例为2.68%，环比下降。从业绩端看，按照中位数法统计，2026年1季度计算机板块营业收入同比增长4.36%，归母净利润同比增长1.76%，扣非归母净利润下滑1.48%。 2. 重视两大核心趋势：AI日新月异，自主安全加速落地（1）从模型到算力、应用，AI创新不停歇。模型端：模型创新进入有序高质发展阶段，AI模型能力持续提升，商业化将是2026年大模型公司的关键命题。算力端：全球CSP资本开支增长强劲，英伟达、博通AI芯片业务持续高增长，论证了AI算力需求持续旺盛。 应用端：Vibe Coding 与Agent需求旺盛。 （2）国产算力：国产AI算力正在崛起。根据市场研究机构IDC最新的研究报道称，在2025年的中国云端AI加速器市场，中国本土的GPU和AI芯片厂商占据了近41%的市场份额。特别是在全球AI军备竞赛背景下，以华为昇腾、寒武纪、海光信息、阿里**头哥、昆仑芯为代表的国产AI芯片快速崛起，重塑市场竞争格局。 3.投资建议 （1）AI应用：推荐金山办公、合合信息、卓易信息、鼎捷数智、迈富时、致远互联、金蝶国际、博彦科技、用友网络、同花顺、恒生电子、拓尔思、科大讯飞、焦点科技、税友股份等，受益标的包括聚水潭、福昕软件、汉得信息、万兴科技、第四范式、多点数智、北森控股、中科创达、新开普、新致软件、泛微网络、上海钢联、石基信息、汉仪股份、三六零、彩讯股份、快手-W、金桥信息等。AI Infra：推荐达梦数据、深信服，受益标的包括博睿数据、东方国信、豫能控股、远东股份、海天瑞声、并行科技、青云科技、优刻得、网宿科技等。（2）国产算力：推荐海光信息、中科曙光、浪潮信息、神州数码等，受益标的包括寒武纪、沐曦股份、摩尔线程、天数智芯、壁仞科技、景嘉微、龙芯中科、云天励飞、和盛新材、品高股份等。（3）大模型：受益标的智谱、Minimax等。 4.风险提示：技术革新风险；人才流失风险；下**业不景气风险。 |
