| 建筑板块跑赢大盘，看好洁净室+钢结构+核电模块化品种。本周建筑板块大幅跑赢大盘，转型类标的如上海港湾、罗曼股份等涨幅居前，主要与AI及商业航天大涨相关，前周我们重点提示的国内洁净室、建筑+能源（算电协同，核电模块）、钢结构等表现也较好，其中洁净室和建筑+能源也主要与AI相关。我们认为科技以及国内宏观经济逐步回升成为后续较为明显的主线。 建筑板块中，与AI 相关的品种主要集中于转型（罗曼、东南等）、能源（能建、电建、利柏特等）、洁净室（亚翔、圣晖、柏诚等）相关的板块，而宏观经济若回暖则钢结构制造龙头有望显著受益，此外，若中东局势缓和，出海品种同样值得重点关注。 钢结构和国内洁净室的边际变化值得重视。1Q2026 建筑板块整体经营压力仍存，但降幅环比4Q2025 有所收窄。分行业来看，建筑央企和地方国企是建筑板块业绩的主要构成部分，二者业绩的大幅下行对板块拖累明显，侧面反映出当前基建实物量与固定资产投资数据仍然存在一定的差异；钢结构和国内洁净室的边际变化值得重视。26Q1 业绩表现较好的子板块是洁净室、化工工程、民营出海龙头（精工钢构、江河集团）以及钢结构制造，其中相比Q4 有显著环比改善的是钢结构制造，核心的原因在于开年以来高端制造，尤其是储能、造船、海外等下游景气上行，带动行业需求呈现改善态势，龙头鸿路钢构呈现了量利齐升的态势。国内洁净室虽然还没有体现业绩，但订单端已经出现显著改善，预计在26Q2 业绩即有望呈现拐点态势。传统品种虽然业绩承压，但现金流预计仍然处在改善通道中，对分红形成一定支撑。 传统基建/房建品种业绩短期明显改善的驱动力不强，但现金流改善的趋势较为明确，预计未来能够维持相对较好的分红。 行情回顾：本周建筑指数上涨3.84%，沪深 300 板块上涨1.34%，建筑板块跑赢大盘2.5pct。根据总市值加权**均统计，装修、专业工程、设计、园林板块涨幅靠前，个股中涨幅较为靠前的有尤安设计（+29%)、诚邦股份(+23%)、上海港湾（+21%）、联检科技(+20%)、杰恩设计(+19%)。 推荐组合：鸿路钢构，中国建筑，江河集团，精工钢构，中国化学? 风险提示：基建和地产投资超预期下行，价格上涨及订单落地不及预期，下游制造业资本开支不及预期 |
