CFTC报告揭秘4月美股反弹背后：机构创纪录买入纳指期货 3月中旬，在市场意识到伊朗战争将持续存在、美国股市大幅下挫之际，资产管理机构(CFTC定义的一个类别，涵盖几乎所有机构投资者)创纪录地抛售了362亿美元的标普期货。最新的4月中旬持仓报告显示，他们买入了创纪录数量的纳指期货，其中新建多头头寸59亿美元、大规模空仓回补38亿美元。 3月中旬，在市场意识到伊朗战争将持续存在、美国股市大幅下挫之际，资产管理机构(CFTC定义的一个类别，涵盖几乎所有机构投资者)创纪录地抛售了362亿美元的标普500期货。 时隔一个月，最新的4月中旬COT持仓报告显示，资产管理机构买入了创纪录数量的纳指期货。一个月的时间，天壤之别。 据高盛分析，在4月7日至14日当周，资产管理机构净买入97亿美元，为至少过去十年来最大单周名义金额。这笔资金流向包括：新建多头头寸(59亿美元)以及大规模空头仓位回补(38亿美元)。 其他方向的资金流动对此有所抵消：其他类别及非报告类账户增持18亿美元；对冲基金卖出56亿美元，主要来自新建空头(40亿美元)。 非交易商的净多头仓位已从极度压缩的低位明显回升。在上述买入发生之前的4月7日，纳指非交易商净多头在两年维度上仅处于第11百分位，此前已经历数周持续抛售。 此后情绪更趋亢奋。高盛指出，杠杆资金需求可能进一步升温，4月14日至21日，纳指三个月融资利率相对联邦基金利率在绝对值上有所走高(即资金成本上升，反映需求增加)。与此同时，鉴于价格同步走强，资产管理机构大概率持续参与买入。4月14日，资产管理机构多头仓位与价格之间的滚动六个月相关系数回升至0.4。此后五个交易日内，纳指价格上涨2.5%，总未**仓合约增加40亿美元。 期权市场情绪也同步改善：纳指三个月标准化25 Delta 看跌/看涨偏斜(put-call skew)明显收窄，显示市场对下行风险的对冲需求降低。 财经金融博客Zerohedge点评称，机构正在再度大举涌入科技股，押注科技巨头财报表现强劲。然而，这通常意味着，“地毯抽走”的时刻已经不远了。(华.尔.街.见.闻.何.浩.) |
