| 报告摘要 1.我国粮食产业市场规模庞大，种业是产业中的芯片赛道，占据产业的核心地位? 我国粮食产业市场规模庞大。我国粮食产业链涉及农资、种植和食品加工、养殖等， 其中种子处于上游，粮食种植处于中游，饲料养殖和食品加工等处于下游，是一个市场规模超万亿级别的庞大产业链；? 种业是粮食产业的芯片赛道，对于粮食安全具有非常重要的战略意义。良种良法良田中， 良种是决定种植产品产量和品质的核心要素。十四五期间， 我国粮食增产中，良种贡献率超45 %。粮食种业在农作物种业中占据着核心地位。2 02 4年，我国粮食种业市场价值超千亿元，在农作物种业中的占比超6 0% ； 2.粮价底部企稳上行，我国粮食产业景气触底向上? 粮食板块盈利水**处于近年来底部： 20 24年，A股粮食种植板块和种业板块上市公司分别实现扣非后归母净利润-3 .3 3亿元和- 1. 14 亿元，同比由盈转亏，盈利水**处于近年来底部区间； 2 02 5年前3季度，两板块实现扣非后归母净利润分别为-7 .9 2亿元和-9 .9 2亿元， 亏损较上年同期明显扩大。粮食板块盈利低迷，主要是受到粮价低迷以及种业供给过剩格局等因素的多重影响， 粮食产业景气低迷所致；? 粮价底部企稳上行，粮食产业景气触底向上。26年初至今，国内粮价底部企稳上行，其中小麦价格涨幅领先。同期， 海外粮价也呈现底部上行趋势且涨幅比较明显， 主要系大宗商品轮动涨价、近期美以伊热战引发尿素等农资涨价等因素的影响； 粮价底部上行，粮食种植环节盈利将迎修复， 种业作为后周期板块盈利也有望逐渐修复； |
