| 核心观点： 纺织服装行业周观点。上游纺织制造板块，首先，建议关注板块内涨价链相关标的，包括航民股份，看好近期印染费价格上涨，低价染料库存升值，业绩弹性大；新澳股份，澳毛市场供求格局紧张，全年价格展望乐观；百隆东方，若外棉价格底部回升，公司有望受益库存升值；台华新材，原油价格上涨叠加化工反内卷，看好锦纶6 产品涨价，公司盈利修复。其次，建议关注晶苑国际，公司低估值高股息率，受益客户结构变化及业务模式变化，未来成长空间大。下游服装家纺板块，首先，建议关注李宁，看好公司有望借助洛杉矶奥运周期，实现品牌和业绩势能向上。其次，建议关注受益睡眠经济兴起，积极布局枕头等爆款产品的家纺龙头罗莱生活、水星家纺、富安娜等。最后，建议关注传统主业回暖，新消费业务高增长且未来发展空间大的锦泓集团和海澜之家。 轻工制造行业周观点。（1）轻工出口：基本面仍较景气，外部环境如美国地产交易等有望改善，外部变化下龙头α凸显（转产海外进一步夯实生产壁垒），出口仍有基本面与估值上行机会，关注标的匠心家居、源飞宠物、依依股份等。（2）轻工新消费：板块高位回调，目前估值进入合理区间，但部分企业成长逻辑持续，后续或有新品推出或团队改革催化，持续关注，关注标的百亚股份、思摩尔国际、登康口腔等。（3）造纸包装：关注反内卷下基本面改善的龙头，以及供给端格局变化，关注标的玖龙纸业、太阳纸业、奥瑞金、裕同科技等。 纺服轻工行业行情回顾。根据Wind 统计，本期（2.28-3.6）上证指数下跌0.93%，创业板综下跌3.21%，纺织服饰（SW）下跌2.96%，在31 个一级行业排名第17；轻工制造（SW）下跌3.27%，在31 个一级行业排名第19。 纺织服装行业数据跟踪。根据Wind 数据库，2026 年3 月6 日分散黑价格为25.00 元/公斤，同比上升47.06%，环比持**；2026 年2 月越南鞋类出口金额14.14 亿美元，同比下降10.02%；2026 年2 月越南纺织品出口金额24 亿美元，同比下降0.6%；2026 年3 月4 日，中国328 棉花价差为3413.58 元/吨；2026 年2 月27 日澳毛价格1716 澳分/公斤，环比上周增长0.94%，同比去年增长43.6%。 轻工制造行业数据跟踪。根据iFinD 统计，2.8-2.14 期间30 大中城市商品房成交面积同比+103.92%；根据iFinD 26 年3 月6 日中国出口集装箱运价指数（CCFI）为1054.26，同比-12.95%，环比+0.93%。 包装方面，铝价、马口铁价格周环比+0.04%/-0.44%。 风险提示。宏观经济景气度持续下行、汇率波动、原材料价格持续上涨风险、海外产能扩张不及预期风险、库存积压风险、管理不善风险。 |
