| 投资摘要： 每周一谈: 中华人民共和国2025 年国民经济和社会发展统计公报初步核算，全年国内生产总值1401879 亿元，比上年增长5.0%。其中，第一产业增加值93347 亿元，比上年增长3.9%；第二产业增加值499653 亿元，增长4.5%；第三产业增加值808879 亿元，增长5.4%。第一产业增加值占国内生产总值比重为6.7%，第二产业增加值比重为35.6%，第三产业增加值比重为57.7%。最终消费支出拉动国内生产总值增长2.6 个百分点，资本形成总额拉动国内生产总值增长0.8 个百分点，货物和服务净出口拉动国内生产总值增长1.6 个百分点。 市场回顾： 上周（2.23-2.27）沪深300 指数的涨跌幅为1.08%，申万二级行业指数证券行业涨跌幅为-0.39%。板块内个股32 上涨，18 家下跌。 证券板块个股周度表现： 股价涨跌幅前五名为：第一创业、华创云信、西部证券、中原证券、哈投股份。 股价涨跌幅后五名为：华泰证券、国泰海通、华林证券、国投资本、中国银河。 本周投资策略： 上周证券行业指数下跌0.39%，弱于沪深300 指数的周度表现。证券板块内上涨32 家，下跌18 家，板块内个股表现差异大。截止到2026 年2 月27 日收盘，证券行业二级指数的PE 为16.55。从2021 年1 月以来的估值来看，处于估值相对低位。 风险提示：政策风险、市场波动风险 |
