无惧"AI逆风"？瑞银唱多中国科技股 2月25日，尽管近期受美国人工智能(AI)震荡拖累，中国科技股有所下跌，但瑞银(UBS)分析师仍坚持看涨，并将增加对中国科技股的配置，因为他们认为，强劲的盈利、有吸引力的估值和人工智能的进步有望在2026年带来回报。 瑞银表示，中国科技行业将在2026年将受益于资本支出增加和人工智能能力的进步。 该行分析师进一步解释称，中国科技巨头目前的资本支出仅为美国同行的几分之一，并预计本土超大规模数据中心将在即将到来的财报季宣布扩大支出计划。 瑞银分析师表示："尽管美国投资者最近开始惩罚资本支出加速增长的举措，但我们认为中国仍处于投资者奖励致力于资本支出增长的公司的周期中。" 受美国人工智能支出过度扩张的担忧蔓延，中国科技板块(尤其是香港上市的股票)较10月份的高点下跌了约20%。近期，人工智能将颠覆传统软件的担忧加剧，尤其是在初创公司Anthropic发布了一系列新的人工智能工具之后，该板块也面临压力。 但另一方面，近几个月来，一批规模较小的中国人工智能初创公司--如智谱(02513.HK)、MiniMax(00100.HK)和 Deepseek--发布了一系列尖端人工智能模型，提振了人们对中国人工智能长期前景的乐观情绪。 瑞银分析师表示："我们预计到2026年，中国的人工智能将取得更加蓬勃的发展，包括更强大的基础模型和创新应用。" 瑞银将其投资组合中腾讯控股(00700.HK)的权重提高了3个百分点，并分别将哔哩哔哩(09626.HK)、看准科技有限公司、美团(03690.HK)、网易(09999.HK)和好未来教育集团(TAL)的权重提高了1个百分点。同时，瑞银将其投资组合中唯品会(VIPS)的权重降低了3个百分点，新东方教育(09901.HK)的权重降低了2个百分点，对阿里巴巴(09988.HK)、快手科技(01024.HK)和小米(01810.HK)的减持幅度较小。 瑞银对中国游戏行业也持更为积极的态度，认为市场对人工智能颠覆性的担忧被夸大了。2026年初，谷歌推出"Project Genie"--一个用于构建交互式虚拟世界的世界级模型--引发了人们对降低准入门槛将加剧竞争的担忧，此后该行业的股价承压。 不过，瑞银反驳了这种观点，称强大的用户洞察力、运营能力和知识产权储备仍然是小型开发商难以**的关键优势。该行表示，顶级游戏公司更有可能从人工智能趋势中受益，而不是受到其损害。(财联社) |
