| 事件：近期我国流感活动水**显著攀升，以甲型H3N2 亚型为主要流行株。 报告摘要 流行性感冒（简称“流感”）是由流感病毒引起的急性呼吸道传染病。流感病毒抗原性易变，传播迅速，主要由甲型和乙型流感病毒引起，临床表现包括38 摄氏度以上的发热、头疼、肌肉酸痛、乏力等比较重的全身症状，病情较重时可能引发严重并发症，甚至导致死亡。 根据中国预防疾病控制中心（CDC）的流感监测数据，近期我国流感活动水**上升显著。2025 年第47 周，全国共报告1,234 起流感样病例暴发疫情，其中H3N2 亚型占比达75%，占据流行优势。国家哨点医院检测数据显示，南方省份哨点医院报告的流感样病例百分比（ILI%）为7.8%，高于前一周的6.8%，也高于2022 年和2024 年同期水**（3.4%和3.3%），但低于2023 年同期水**（8.1%）；北方省份哨点医院报告的ILI%为8.6%，不仅高于前一周的7.0%，还高于2022 年、2023 年和2024 年同期水**（2.4%、6.9%和4.1%）。与上一流行季是以甲型** 亚型为主要流行株不同，2025-2026 年流行季的流行株为甲型H3N2 亚型，同时存在着甲型** 亚型和B 型（乙型）流感的共同流行，CDC 预计未来流感活动水**还将进一步上升。 每年接种当季流感疫苗是预防流感最经济、有效的手段。世界卫生组织（WHO）每年依据全球监测到的流感毒株，分别为南半球、北半球推荐流感疫苗株，用于流感疫苗生产，因此需每年接种流感疫苗才能获得有效保护。根据中国CDC 2025 年11 月发布的《中国流感疫苗预防接种技术指南（2025-2026）》，目前我国批准上市的流感疫苗包括三价灭活疫苗（IIV3）、三价减毒活疫苗（LAIV3）和四价灭活疫苗（IIV4），其中 IIV3 和 IIV4 有裂解疫苗和亚单位疫苗，适用于6 月龄及以上人群。 感染流感后，患者需尽早进行抗病毒治疗，发病48 小时内为治疗黄金窗口期。 抗病毒药物可分为神经氨酸酶抑制剂（NAIs）、RNA 聚合酶抑制剂（RNAPIs）和血凝素抑制剂（HAIs）。根据《抗流行性感冒病毒药物合理使用专家共识（2025 版）》，在国内已上市的药物中，专家组推荐奥司他韦和玛巴洛沙韦作为首选的流感治疗药物，其他药物作为备选。研究数据显示，奥司他韦可使流感病程缩短30%，病情严重程度减轻38%，并发症高风险人群发热时间缩短37%，并发症风险下降约30%；相较于未使用抗病毒治疗，死亡风险降低19%；若在发病48 小时内使用，病死率可降低50%。 随着流感疫情加剧，居家自测试剂的市场需求有望持续增加，这类试剂主要为甲型、乙型流感抗原检测试剂盒。其具有采样便捷的特点，可通过咽拭子或鼻咽拭子采集样本，15 分钟内即可得出检测结果，适合家庭场景自行操作。 综合来看，我们建议短期内重点关注流感用药、流感疫苗、呼吸道检测等细分赛道。其中，流感疫苗相关标的包括华兰疫苗（301207.SZ）、中慧生物-B（2627.HK）等，流感用药相关标的包括众生药业（002317.SZ）、东阳光药（6887.HK）等、呼吸道检测相关标的包括圣湘生物（688289.SH）、华大基因（300676.SZ）等。 风险提示：产品销售不及预期；政策风险等。 |
