9月4日，央行发布公告称，为保持银行体系流动性充裕，2025年9月5日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月。9月5日有10000亿3个月期买断式逆回购到期。由此，央行5日开展10000亿元买断式逆回购操作，相当于本月3个月期买断式逆回购等量续做。 “本月还有3000亿6个月期买断式逆回购到期，预计央行9月还会开展一次6个月期买断式操作，而且不排除加量续做的可能。”东方金诚首席宏观分析师王青分析称，9月政府债券会继续处于发行高峰期，当月商业银行同业存单到期量达3.5万亿元，为年内次高水平。另外，当前股市走强，居民存款“搬家”现象较为明显，也会在一定程度上带来资金面收紧效应。这意味着当月央行将综合运用MLF和买断式逆回购政策工具，持续向市场注入中期流动性，这一方面有助于稳定市场预期，保持市场流动性充裕，助力政府债券发行，同时也将释放数量型政策工具持续加力信号，显示货币政策延续支持性立场。 Wind数据显示，9月1日至9月5日，央行公开市场累计有22731亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期2884亿元、4058亿元、3799亿元、4161亿元、7829亿元。 中国人民银行召开的2025年下半年工作会议明确，综合运用多种货币政策工具，保持流动性充裕，引导金融机构保持信贷合理增长，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长和价格总水平预期目标相匹配。 王青预计，从保持流动性充裕，引导银行加大信贷投放力度，释放稳增长政策适度加力信号等角度出发，四季度央行有可能实施降准，并适时恢复国债买卖。这意味着后期数量型货币政策有望进一步发力。 |
