| 投资要点： 8 月新材料板块走势强于沪深300。截至8 月27 日，新材料指数（万得）上涨12.30%，跑赢沪深300 指数(7.62%)4.68 个百分点。同期上证综指上涨6.36%，深证成指上涨11.67%，创业板指上涨16.96%。新材料指数涨跌幅与30 个中信一级行业相比位列第5 位。 新材料板块成交额19461.53 亿元，环比增量15.59%。 基本金属：8 月基本金属价格多数上涨。截至2025 年8 月27 日，8 月上海期货交易所基本金属价格涨跌幅度：铜（1.01%）、铝（1.00%）、铅（1.17%）、锌（-0.22%）、锡（1.69%）、镍（0.50%）。 半导体材料：全球半导体销售额继续同比增长。22025 年6 月，根据美国半导体行业协会（SIA）的数据，全球半导体销售额为599.1亿美元，同比增长19.6%，环比增长1.5%，继2023 年11 月份以来，连续第20 个月同比增长。中国半导体销售额为172.4 亿美元，同比增长13.1%，环比增长0.8%，连续20 个月实现同比增长。 超硬材料：7 月超硬材料及其制品出口量增价减。7 月我国超硬材料及其制品出口1.51 万吨，同比上涨2.29%；出口额1.45 亿美元，同比下跌13.31%；出口单价9.58 美元/千克，同比下跌15.25%。 分层级来看，超硬材料出口67.07 吨，同比下跌12.52%；出口额0.14 亿美元，同比下跌53.57%；超硬制品出口1.50 万吨，同比上涨2.37%；出口额1.31 亿美元，同比下跌4.74%。 特种气体：8 月稀有气体价格小幅下跌。截至2025 年8 月27 日，8月稀有气体价格小幅下跌。稀有气体价格和月涨跌幅度分别为氦气（614 元/瓶，-3.07%），氙气（24500 元/立方米，-3.56%），氖气（110元/立方米，0.00%），氪气（240 元/立方米，0.00%）。 维持行业“强于大市”的投资评级。截止至2025 年8 月27 日，全部A 股的PE（TTM，剔除负值）为17.06 倍；新材料指数的PE（TTM，剔除负值）为28.22 倍，处于自2022 年以来历史估值的99%分位。 从长远来看，新材料作为成长性行业，伴随着我国制造业对新材料需求不断扩大，叠加人工智能等技术融合创新，新材料未来将持续发展。随着下游不断复苏，在国产替代推动下，国内新材料板块或将逐步放量迎来景气周期，维持新材料行业“强于大市”投资评级。 风险提示：技术进展不及预期；上游原材料价格大幅波动；下游需求不及预期；地缘政治因素影响。 |
