| 8月28日周四，中兴通讯发布半年业绩报告。具体来看： 上半年营收715.53亿元，同比增长14.51%。上半年净利润50.58亿元，同比下降11.77%。 上半年扣非净利润41.04亿元，同比下降17.32%。 毛利率32.45%，同比下降7.99%。 经营活动现金流净额13.0亿元，同比下降81.44%。  核心业务进展： 政企业务上半年营收192.54亿元，同比增长109.93%。 运营商网络上半年营收350.64亿元，同比下降5.99%。 消费者业务上半年营收172.35亿元，同比增长7.59%。 抓住AI浪潮机遇，政企业务成增长新引擎 在全球经济增长放缓的复杂环境下，中兴通讯成功实现营业收入14.51%的增长，重回增长轨道。 政企业务的爆发式增长最为引人注目。上半年营收192.54亿元，同比增长109.93%，占总收入比重从去年同期的14.7%大幅提升至26.9%。这一增长主要得益于智算服务器产品的规模化应用。面对国内头部互联网公司加大智算投资的机遇，中兴通讯全系列智算服务器产品成功突破重点客户，实现规模销售。同时，公司在大型银行及保险公司保持规模经营，在政务、企业市场实现多个重点项目突破。 然而，高增长的代价是盈利能力的暂时承压。政企业务毛利率仅为8.27%，同比下降13.50个百分点，主要原因是智算服务器等产品毛利率较低及收入结构变动。 经营活动现金流出现大幅下降，净额仅13.0亿元，同比下降81.44%，主要原因是购买商品、接受劳务支付现金增加。这与政企业务快速增长对营运资金的占用密切相关。应收账款较期初增长37.17%至292.01亿元，主要是国内短账龄应收账款增加。 资产负债率小幅上升至65.28%，仍处于合理区间。公司计息负债合计676.27亿元，财务杠杆比率47.4%，较期初上升3.1个百分点。整体来看，公司财务结构保持稳健，但需关注业务快速增长对**效率的影响。 研发费用126.65亿元，占营业收入比例17.70%，较去年同期下降2.67个百分点，但绝对金额基本持平，体现了公司对技术创新的持续重视。公司在芯片、数据库、操作系统等核心技术领域持续强化投入，已具备业界领先的全流程设计能力。 运营商网络稳中求进，为未来蓄力 运营商网络业务展现出较强的韧性。尽管收入350.64亿元，同比下降5.99%，但考虑到国内5G建设进入成熟期、运营商投资延续下降态势的大环境，这一表现实属不易。公司通过深耕无线、有线产品，优化市场格局，成功巩固了基本盘。 值得注意的是，公司正在为下一轮增长积极布局。在5G-A、50G PON接入升级、400G OTN建设等未来技术方向上持续投入，为下阶段规模建设打好基础。同时，公司积极拓展智算数据中心项目，深化与运营商在算力网络、云网融合方面的合作。 消费者业务稳健增长，AI赋能效果初显 消费者业务收入172.35亿元，同比增长7.59%，表现稳健。AI技术的全面赋能成为新亮点。公司围绕'AI for All'产品战略，推出了首款全尺寸内嵌DeepSeek的小折叠手机Flip 2、努比亚Z70S Ultra摄影师版等AI新品。创新终端二合一云PAD上半年销量突破100万台，展现出强劲的市场竞争力。 根据权威机构报告，公司多项产品保持全球领先地位：PON CPE、IP机顶盒发货量全球第一，5G FWA & MBB市场份额连续四年全球第一，桌面云终端市场份额中国第一。 .华.尔.街.见.闻 |
