| 核心观点 本周核心观点与重点要闻回顾 算力产业链：DeepSeek 发布新版本，拥抱国产芯片。2025 年8 月21日，DeepSeek 正式官宣发布DeepSeek-V3.1 大模型。新版本不仅在技术架构上实现重大升级，更通过参数精度优化与国产芯片深度适配。 DeepSeek 新版本发布并适配了国产算力芯片，我们认为这极大的推动了国产算力芯片的发展，推动了国内AI 的发展，有望带动相关产业链不断发展，看好相关国产算力的投资机会。 AI 端侧：康冠科技发布全新KTC AI 交互眼镜，看好端侧投资机会。 8 月19 日，国内知名显示与智能终端品牌KTC 正式发布旗下首款AI交互眼镜。该眼镜搭载高通骁龙AR1 芯片，镜架仅39g，搭配方圆造型，支持近视屈光镜替换，佩戴轻盈舒适；性能配置上，依托与火山引擎豆包大模型合作，这款眼镜支持多模态交互。随着智能眼镜产品的逐渐完善和更多应用场景的落地，产品持续受到消费者认可，我们看好相关产业发展。 消费电子：谷歌Pixel 10 发布，AI 成主角。8 月21 日消息，谷歌周三发布新款Pixel 10 系列智能手机及其他智能设备，进一步凸显了其将人工智能（AI）融入旗下产品生态系统的决心。比如说，当用户致电航空公司时，它会自动显示航班确认邮件。发布会现场，工作人员还演示了早已在5 月谷歌开发者大会上亮相的部分AI 功能，例如通话中的实时翻译功能。随着AI 功能逐年增强并赋能手机，手机有望成为新的AI 运行的载体，我们持续看好消费电子产业复苏，重视相关产业链投资机会。 国产替代：直写光刻设备批量导入，坚定看好国产供应链。合肥芯碁微电子装备股份有限公司宣布，其面向中道领域的晶圆级及板级直写光刻设备系列已获得重大市场突破。公司已与多家国内头部封测企业签订采购订单，产品主要应用于SoW、CIS、类CoWoS-L 等大尺寸芯片封装方向。我们认为随着产业链中卡脖子产品逐渐被突破并导入产业链，在自主化是大势所趋，持续看好国产供应链机会。 市场行情回顾 本周（8.18-8.22），A 股申万电子指数上涨8.95%，整体跑赢沪深300指数4.77pct，跑赢创业板综指数4.43pct。申万电子二级六大子板块涨跌幅由高到低分别为：半导体(12.26%)、消费电子(8.26%)、光学光电子(7.13%)、其他电子II(6.61%)、电子化学品II(5.29%)、元件(1.68%)。 从海外市场指数表现来看，整体继续维持强势，海内外指数涨跌幅由高到低分别为：申万电子(8.95%)、恒生科技(1.89%)、费城半导体(0.03%)、纳斯达克(-0.58%)、道琼斯美国科技(-1.51%)、台湾电子(-3.05%)。 投资建议 本周DS 发布新版本适配国产芯片，看好国产算力机会;康冠发布全新AI 智眼镜，看好端侧投资机会；谷歌新品拥抱AI,看好消费电子产业链;直写光刻设备批量导入，坚定看好国产供应链。 算力产业链：DS 发布新版本并适配国产芯片，看好国产算力机会，推荐：伟测科技，建议关注:天岳先进、中富电路、和林微纳、翱捷科技、华丰科技、芯原股份、兴森科技、江海股份、致尚科技、长光华芯、源杰科技、沪电股份等。 AI 端侧：康冠发布全新AI 智眼镜，看好端侧投资机会，推荐：乐鑫科技，建议关注：国光电器、漫步者、恒玄科技、中科蓝讯、天键股份、华灿光电、国星光电等。 消费电子：谷歌新品拥抱AI,看好消费电子产业链，推荐：东睦股份，建议关注：宇瞳光学、立讯精密、歌尔股份、舜宇光学科技、蓝特光学、水晶光电、华勤技术、领益智造等。 国产替代：直写光刻设备批量导入，坚定看好国产供应链，推荐：江丰电子，建议关注：北方华创、中微公司、拓荆科技、芯源微、万业企业、华海清科、华峰测控、富创精密、精测电子、华大九天、概伦电子等。 风险提示 中美贸易摩擦加剧、下游终端需求不及预期、国产替代不及预期等。 |
