| OpenAI 正式发布GPT-5。北京时间8 月8 日凌晨1 点，OpenAI 正式发布GPT-5。相较前代模型，GPT-5 的主要亮点包括更低的幻觉率、更强的前端能力、更长的上下文能力和更有竞争力的价格。GPT-5 出现事实错误的概率比GPT-4o 低约45%，比OpenAI o3 低约80%。GPT-5 目前支持的上下文拓展到了400k，超过o3、4o 的128k 默认版本上下文。针对API 用户，GPT-5 每百万token 输入1.25 美元，输出10 美元。 中芯国际发布2025Q2 财报，收入和毛利率超过此前指引。2025Q2 实现收入22.09 亿美元，环比-1.7%，同比+16.2%，超过上一季度指引（收入环比-6%至-4%）；第二季度毛利率为20.4%，环比-2.1pcts，同比+6.5pcts，超过上一季度指引（毛利率为18%-20%）。公司第二季度产能利用率为92.5%，超过此前四个季度。中芯国际Q3 收入指引为环比增长5%-7%，毛利率指引为18%-20%。 华虹半导体发布2025Q2 财报，稼动率持续满载。华虹半导体2025Q2收入5.661 亿美元，同比+18.3%，环比+4.6%；毛利率10.9%，同比+0.4pcts，环比+1.7pcts。2025Q2 产能利用率持续满载，产能利用率高达108.3%。华虹半导体对Q3 收入指引为6.2 亿-6.4 亿美元，预计毛利率为10%-12%。 电子板块行情弱于大盘：8 月4 日至8 月8 日，上证指数上涨2.11%，电子(申万)上涨1.65%，跑输大盘0.46 个百分点。年初至8 月8 日，上证指数上涨8.45%，电子上涨11.64%，跑赢大盘3.19 个百分点。 电子各细分行业涨幅：8 月4 日至8 月8 日，电子申万二级行业中，半导体上涨1.45%，消费电子上涨4.27%，元件下跌1.59%，光学光电子上涨1.51%，电子化学品Ⅱ上涨2.70%，其他电子Ⅱ上涨4.06%。 个股涨跌幅：8 月4 日至8 月8 日，电子行业涨幅前五的公司中，福日电子上涨43.62%，阿石创上涨32.78%，宇顺电子上涨27.65%，野马电池上涨26.15%，东晶电子上涨25.03%。8 月4 日至8 月8 日，电子行业跌幅前五的公司中，南亚新材下跌11.01%，新亚电子下跌10.61%，兴森科技下跌9.37%，恒玄科技下跌7.34%，奥士康下跌6.44%。 投资建议：GPT-5 更有竞争力的价格有望拉动Token 调用量的大幅提升，从而提升对推理侧算力的需求，看好北美算力产业链公司，推荐关注工业富联、沪电股份，相关标的胜宏科技、生益科技等。国产晶圆代工厂稼动率的持续提升，预示国内半导体需求仍处于景气复苏阶段，看好国内半导体设计龙头公司，推荐关注兆易创新，相关标的圣邦股份等。 风险提示：AI 基建投资放缓、半导体下游需求放缓。 |
