| 事件： 7 月6 日晚，道通科技发布2025 年半年度业绩预告。公司预计2025年上半年扣非净利润为4.55 亿元至4.85 亿元，同比增长57.32%至67.69%；预计归母净利润为4.60 亿元至4.90 亿元，同比增长19%至26.76%。 公司二季度扣非净利润同比增长约57.32%-75.61%。根据公司预告，公司2025 年二季度的扣非净利润约为2.58 亿元-2.88 亿元，同比增长约57.32%-75.61%；2025 年一季度的扣非净利润为1.97 亿元，同比增长57.60%。公司扣非净利润同比大幅增长，或主要来源于其业务全面拥抱AI 的新战略。 持续推进“全面拥抱AI”，加速推动AI 技术与业务场景的深度融合。 根据公司公告，在AI 赋能数字维修产品、数字能源产品及方案方面，公司提升了产品竞争力和市占率。在AI 机器人业务领域，公司与科技巨头生态伙伴全面深入合作。上半年公司在数字维修板块推出的新一代产品销售量价齐升；TPMS 产品受益于广阔的汽车后市场替换空间，持续保持高速增长。在数字能源板块，公司迎来突破式发展，第二季度已实现单季度盈利，标志着该板块正式进入良性增长通道。公司表示， 2030 年前充裕的在手订单保证公司数字能源业务持续高增长。 宣布美国区域产品涨价，消减关税影响。根据公司官网，公司宣布自5 月1 日起美国区域数字能源产品将涨价7%到 10%，提价幅度有效覆盖现行10%基础关税负担及相关成本。尽管有关税扰动因素，公司数字能源业务依然取得重大突破性进展。 投资建议：公司传统业务格局稳定，充电桩等新业务有望打开公司第二成长曲线。我们预计公司2025-2027 年实现营业收入49.62/61.58/75.13 亿元，归母净利润9.49/11.69/14.28 亿元。对应PE 分别为23/19/15 倍，维持“增持”评级。 风险提示：公司充电桩产品发展不及预期风险；海外市场开拓不及预期风险；传统业务竞争格局恶化风险；经济波动风险等。 |
