6月19日，在中国证券报主办的“破局谋变共生——2025金牛财富管理论坛”上，多位业内资深人士围绕国际市场变化、中国资产走势、资产配置思路等话题展开探讨。 在多位与会人士看来，中国市场在全球市场中的竞争力与日俱增，尤其是中国制造业在全球占比已超过30%，在多个关键领域实现了快速发展。在资产配置方面，公募基金投资者需求愈发多元，未来，资产管理的竞争力将体现在对复杂变量的快速响应能力与长期价值洞察上。 重视中国市场配置价值 从全球资本的配置角度看，路博迈基金总经理阎小庆指出，中国资本市场在全球市场的重要意义日益增加。“今年二季度，路博迈集团将中国市场上调为‘超配’。这也是近三年来，集团首次上调A股为‘超配’。”他指出，中国市场的规模提升、科技突破、优质公司的不断涌现，正促使海外资本“认真思考加大配置”。 野村中国首席经济学家陆挺提到，中国制造业在全球占比已超过30%，在多个关键领域实现了快速发展。去年中国造船业吨位占全球54%，新订单全球占比达到75%。此外，在人工智能领域出现了DeepSeek的突破。 陆挺认为，从国内经济形势看，过去20多年，出口和房地产销售构成了中国经济增长的两大支柱。2021年以后，尽管房地产行业出现下滑，但中国经济仍保持增长态势，很大程度上得益于出口的高速增长和制造业的快速升级换代。 多元化配置是应对低利率的核心路径 国联证券资产管理有限公司总裁贺巍表示，当下世界正在发生根本性、确定性的变化。基于这些变化，一些传统的资产配置体系可能不适用于现在的市场环境。未来，金融机构要拥抱新变化，不断丰富收益来源，分散收益风险，构建新的资产配置体系和框架。 银华基金基金投顾投委会主任杨宇亦表示，传统固收资产收益下降正在促使投资者拓展配置范围，包括高股息权益资产、另类资产，如REITs、商品等，以及海外资产，如QDII、沪港深基金等。杨宇表示，长期来看，多元化、全球化、策略灵活化是应对低利率的核心路径。 “中国低利率时代的演进路径与海外市场具有相似性，初期机构普遍通过信用挖掘、杠杆策略和久期策略获取收益，随着信用溢价、期限溢价等各类利差全面收窄，这些策略的盈利空间已基本消失。市场现已进入以大类资产配置为核心的新阶段，尽管该策略始终具备理论有效性，但在过去高利率环境下，固收策略因波动率低、夏普比率高而更具吸引力，如今形势变化使得大类资产配置成为较优选择。” 兴银理财创新业务部总经理叶予璋进一步分析。 对于当前国内资管机构资产配置同质化的问题，汇华理财跨境与衍生品投资总监袁平表示，汇华理财正深度融合东方汇理资管在渠道拓展、风险管理及全球配置等方面的经验，与本地团队专业能力结合，构建真正具备全球资产配置能力的资管体系。这一战略与其长期坚持的多元大类资产配置理念一脉相承，亦呼应理财客户对收益确定性的迫切需求。 此外，太保资产另类投资中心总经理展翔还提到，持有型不动产资产支持证券（ABS）和公募REITs兼具权益属性和稳定现金流，这类资产更符合保险资金的配置需求，险资已将这类业务作为另类投资转型的重要突破口。 （本报记者魏昭宇葛瑶谭丁豪林倩赵中昊吴杨李静联合报道） |
