| 传媒板块本周表现：行业上涨3.50%，跑赢沪深300，跑赢创业板指。本周（6.2-6.6）传媒行业上涨3.50%，跑赢沪深300（1.73%），跑赢创业板指（3.17%）。其中涨幅靠前的分别为ST 惠程、游族网络、元隆雅图、ST 返利等，跌幅靠前的分别为荣信文化、光线传媒、天娱数科、浙数文化等。 重点关注：OpenAI 与印度政府启动AI 教育合作，可灵将AI 视频生成技术内置于《逆水寒》游戏中。1）OpenAI 与印度政府启动AI 教育合作，将向印度的FutureSkills 平台和公务员培训平台贡献AI 教育内容；2）字节跳动发布图像编辑模型SeedEdit3.0，能够处理并生成4K 分辨率的图像，在人像编辑、背景更改、视角与光线转换等复杂场景中展现了卓越的能力；3）PixVerse 正式推出其国内版本“拍我AI”，能在几步之内完成影视级特效创作；4）快手可灵AI 与网易《逆水寒》手游达成深度合作，将AI 视频生成技术内置于游戏中，提升游戏社交玩法。 本周重要数据跟踪：《Whiteout Survival》蝉联手游榜首。1）本周（6 月2 日-6 月8 日）电影票房3.55 亿元。票房前三名分别为《碟中谍8：最终清算》（1.48 亿元，票房占比41.8%）、《时间之子》（0.55 亿元，票房占比15.6%）、《哆啦A 梦：大雄的绘画奇遇记》（0.32 亿元，票房占比9.1%）；2）综艺节目方面，《无限超越班第三季》、《哈哈哈哈哈第五季》、《歌手2025》、《奔跑吧第九季》和《乘风2025》排名居前；3）游戏方面，2025年4 月中国手游收入前三名分别为点点互动《Whiteout Survival》、腾讯《PUBG Mobile》和米哈游《崩坏：星穹铁道》。 投资建议：短期业绩周期向上，中长期持续看好AI 应用及IP 潮玩。1）基本面底部改善，关注游戏、广告媒体、影视等板块，把握个股α。游戏板块自下而上把握产品周期及业绩表现，推荐恺英网络、巨人网络、姚记科技、心动公司等标的；媒体端关注经济底部向上带来的广告投放增长（分众传媒、哔哩哔哩等）；影视内容关注供给端底部改善可能，渠道（万达电影等）以及内容（光线传媒、华策影视等）；高分红、低估值以及市值管理提升角度关注国有出版板块；2）行业β持续看好高景气的IP 潮玩以及从0 到1 阶段的AI 应用。IP 潮玩推荐泡泡玛特、浙数文化、姚记科技等；AI 应用重点把握应用场景机会，关注游戏、玩具、广告、教育、电商、社交、等方向；2B/2G 关注营销、教育等领域落地可能；2C 关注AI 游戏、AI 玩具等领域。 风险提示：监管政策风险；业绩风险；商誉及资产减值风险等。 |
