| 行情回顾 过去三个交易日（0426-0430）沪深300 跌0.43%，建材（中信）跌1.72%，所有板块中其他专用材料板块涨幅最大为+2.71%，其他装饰材料板块则跌幅最大为 -3.58%。个股中，华民股份（+22.9%），先锋新材（+14.8%），四川金顶（+13.3% ），松发股份（+10.2%），雅博股份（+9.1%），涨幅居前。上周我们重点推荐组合的表现：华新水泥（-6.9%）、 三棵树(-0.5%)、濮耐股份（+0.2%）、中材科技（-4.1%）、华润建材科技（-3.6%）、西部水泥(-0.6%)。 Q1 建材板块利润同比转增，关注基本面改善及高景气细分品种据Wind，0426-0502 一周，30 个大中城市商品房销售面积181.09 万平米，同比-5.17%。 2023 年5 月1 日，新版《住宅项目规范》将正式实施，作为国家"好房子"建设标准体系的核心文件，其从“安全性、舒适性、绿色化、智能化”四大维度构建技术标准，通过"立标准、强科技、立项目"的递进路径推进高质量住宅建设。相较旧版，新规在层高提升、四层及以上住宅强制加装电梯、通行净宽优化、隔音性能强化及防护栏杆高度标准化等方面提出更高要求，不仅倒逼行业升级建造技术与工艺，更为房地产业向品质化、精细化转型提供契机。 一季度建材板块整体利润同比增长7%，其中水泥及玻纤行业改善较为明显，受益于供给端优化带来的价格提升，而需求端除风电链条（玻纤）需求改善明显，其他大宗品需求恢复状况较为一般。消费建材B 端下行对收入业绩的拖累仍然较大，但绝大部分公司减值风险已基本出清，而C 端需求呈现一定向好迹象。价格端，涂料行业头部企业间竞争有所缓和，利润导向下，预计价格好转有延续性，板材、防水变化不大，而瓷砖、管材竞争有所加剧；水泥方面，进入二季度部分小企业错峰执行不到位，使得价格短期出现波动，但行业“反内卷”维护生态的共识未变。当前一方面关注内需主导下基本面改善方向，其中水泥最为受益，当前全国均价同比高30 元/吨，二季度随着产能发挥率的提升，预计煤炭价格下降将带来成本端实质性改善，而基建发力有望进一步提振需求，价格仍有上涨可能；消费建材在新建端触底（一季度商品房销售收窄至个位数，二手房同比高增）后，存量需求的拉动效果将更明显，首推供给端价格竞争改善及需求端率先受益二手房装修的涂料龙头。另一方面，细分方向如出海，高端电子布等景气度仍然较高，推荐西部水泥、中材科技。 本周重点推荐组合 中材科技、三棵树、西部水泥、华新水泥、华润建材科技、高争民爆 风险提示：基建、地产需求回落超预期，对水泥、玻璃价格涨价趋势造成影响；新材料品种下游景气度及自身成长性不及预期；地产产业链坏账减值损失超预期。 |
