| 行业动态 第二届中国具身智能大会（CEAI2025）注册通道开启，将于3 月29 日至30 日在北京市举行；2025 中国（合肥）智能机器人产业发展大会将于3 月30 日开启。 公司动态 3 月26 日，多家公司发布机器人相关动态：（1）智元机器人举办首届供应商大会，携手百余家合作伙伴开创机器人发展新篇章；（2）特斯拉将在国会山活动和利雅得的电动车发布会中展示人形机器人Optimus；（3）三花智控发布2024年年报，2024 年营收279.47 亿元，同比+13.80%；归母净利润30.99 亿元，同比+6.10%；（4）安徽合力与华为共同揭牌“联合创新·天工实验室”。 （5）魔法原子：官宣“千景共创计划”，25 年将量产400 台人形机器人；（6）它石智航宣布完成创纪录的天使轮融资，总金额高达1.2 亿美元；（7）乐聚总经理王松：机器人订单已经排到了五六月份。 核心指标 3 月26 日机器人板块整体回暖，设备板块涨幅领先： 板块涨幅前三：设备（+8.7%）>丝杠（+2.8%）>散热件（+2.2%）。 个股涨幅前三：华辰设备（+20%）>蓝黛科技（+10%）>贝斯特（+7%）。 投资建议 最近板块调整较多，机器人大产业趋势下，调整就是好的布局机会，继续坚定看好板块，同时建议仓位向能兑现的优质龙头聚焦，继续推荐T 链核心标的拓普集团、三花智控等标的，以及优质Tier1 关节总成商。 核心策略和推荐标的不变。当前我们认为T 为代表的巨头供应链仍然是最核心投资主线，考虑3-4 月灵巧手发布的事件催化，重点关注：（1）灵巧手的边际变化，即微型丝杠和触觉传感器；（2）关注宇树灵巧手下一代灵巧手落地，华为链关注极目机器人的发布进展；（3）关注低估值细分赛道头部公司估值重塑：长期格局看，细分赛道头部公司胜率仍然是最高的。 风险提示 技术进展不及预期；下游需求不及预期；竞争加剧的风险。 |
