“2025年将是A股主题投资大年”中信证券最新发声 3月19日，中信证券2025年春季资本市场论坛开幕。A股市场的投资机遇在哪里？在当日举办的主论坛上，中信证券多位首席分享了其最新观点。 经济增速：或呈现“U”型走势 中信证券宏观经济联席首席分析师玛西高娃认为，最新的财政与货币政策聚焦居民的财富效应和边际消费倾向的提升。当前，内需下行压力逐步缓解，外需扰动将成为经济的边际拖累。 “预计企业盈利已经处于下行的尾声阶段，经过多年的结构调整与创新积累，中国经济正在蓄势待发。”玛西高娃表示，2025年的经济增速可能会呈现“U”型走势，二季度与三季度经济实际增速承压，四季度有所回升；名义增速有望从三季度开始逐步回升。 港股、A股展望：核心资产毛利率和ROE仍在底部 2025年以来，港股市场表现强势。中信证券首席A股策略师裘翔表示，以新经济为主线的春季躁动行情中，互联网、硬科技、智能车和创新药当中大量优质的核心资产聚集在港股，这是港股走牛而A股仍在震荡的本质原因。 在裘翔看来，核心资产需具备两大条件：一是所处赛道的市场空间足够大，二是所处产业链环节的定价权足够强。“港股和A股核心资产的毛利率和ROE仍处在底部，新赛道可能诞生新核心资产的细分环节。”裘翔说。 对于行业配置，裘翔总结称：“把握‘科技点火、供给侧发力、消费补短板’。”具体来看，“科技点火”方面，关注国产算力、端侧AI、高能量密度能源载体、军工、创新药领域。“供给侧发力”方面，关注电解铝、钢铁、面板等领域。“消费补短板”方面，可关注消费互联网、乳制品、大众餐饮、餐饮供应链、酒店等行业。 主题投资机会：关注十大主题 “2025年A股将经历一轮年度级别的马拉松行情，当前正站在起跑线上。”中信证券首席策略师秦培景表示，2025年同时也是A股主题投资的大年。 秦培景对A股2025年十大主题投资机遇进行了展望。第一，AI+：AI引领新一轮信息技术革命，AI+带动产业链投资热潮；第二，智慧交通：技术日臻成熟，载体与基建比翼齐飞；第三，人形机器人：巨头引领，产业奇点到来；第四，悦己经济：情绪消费和“质价比”共振，悦己消费渐成主流；第五，首发经济：鼓励消费产业供给端创新，首发经济潜力无限；第六，生物制造：政策扶持力度加大，产业化有望提速；第七，未来能源：技术创新持续驱动，未来能源多点开花；第八，产业安全；第九，资本运作：资本运作新时期，并购重组大时代；第十，产能化解：聚焦格局优先改善的制造业龙头企业。(中证金牛座周璐璐 ) |
