| 本报告导读： 南海控股集团提议公司2024 年每股派发现金红利0.80 元，超出市场预期。对应今日收盘价的股息率3.94%，预期股息率进入有吸引力区间。 投资要点： 事件： 公司收到股东提议公司2024 年度利润分配预案。 点评： 维持“增持”评级。我们维持对公司2024-2026 年的预测净利润分别为16.59、17.95、19.20 亿元，对应EPS 分别为2.03、2.20、2.35元，维持目标价32.75 元，维持“增持”评级。 南海控股集团提议公司2024 年每股派发现金红利0.80 元，超出市场预期。对应今日收盘价的股息率3.94%。1）瀚蓝环境于2025 年2 月17 日接到控股股东的母公司广东南海控股集团《关于瀚蓝环境股份有限公司2024 年度利润分配预案的提议》，为与全体股东分享公司发展的经营成果，建议瀚蓝环境2024 年度利润分配预案为2024年度每股派发现金红利0.80 元（含税）。南海控股集团将在瀚蓝环境股东大会审议上述2024 年度利润分配预案时投赞成票。2）公司将按规定程序拟订2024 年度利润分配预案，具体利润分配预案须经董事会及股东大会审议通过后实施。 公司重视股东回报，现金流大幅改善支撑稳健分红。1）在2022 年及以前的垃圾焚烧项目建设高峰时期，公司现金分红比例在20%以下，2023 年度现金分红比例提升至27%，此次控股股东提议公司2024 年现金分红每股0.80 元，以万得一致预期2024 EPS（中值）2.07 计算，现金分红比例将提升至39%，超出市场预期，展现公司重视股东回报的积极态度。2）2024 年4 月公司的股东分红回报规划提出2024-2026 年每股现金股利同比增长不低于10%，后续分红额将持续增长，预期股息率进入有吸引力的区间，配置价值凸显。 3）积极回款，现金流大幅改善支撑稳健分红。公司2024 年度累计收到2023 及以前年度存量应收账款回款约24 亿元，现金流充足。 粤丰环保收购事项积极推进。公司拟通过控股子公司瀚蓝香港以协议安排方式私有化香港联交所上市公司粤丰环保，近日已完成关于本次交易商务主管部门的境外投资备案工作，收购事项顺利推进。 风险提示：收购进度低于预期、分红低于预期、天然气价格波动等。 |
