| 投资要点 事件：近日，“小红书”在美国App Store 的下载量迅速攀升至第1 位，2 天内涌入超70 万用户，成为下载量最高的免费应用程序。受TikTok“不卖就禁”法案影响，海量美国TikTok 用户蜂拥入局小红书app，短期内的出圈效应或持续为生态带来热度，后续生态发展和网络安全等领域或迎优化升级。 海外主流社媒或有禁令风险，短期内小红书或成平替生态。随着TikTok“不卖就禁”法案既定生效日期1 月19 日的日益临近，美国用户纷纷开始寻找替代的社交平台。与TikTok 风格相似的小红书迅速崛起，成为众多美国用户的首选。最新数据显示，小红书在美国App Store 的下载量迅速攀升至第1 位，2 天内涌入超70 万用户，成为下载量最高的免费应用程序。国内主流平台巧迎扩圈契机，或催生翻译、教育、文旅等赛道灵活需求，赋能数字文化媒体多维发展。 红人生态赋能电商繁荣，机遇与挑战并存。小红书被认为是“2024 年用户及商业化增速最快的移动互联网产品之一”。据外媒报道，小红书2024Q1 营收10亿美元，同比增长67%；净利润达2 亿美元，同比增长400%，占去年全年净利润40%。电商方面：2024 年，抖音电商平台上与达人合作直播带货的中小商家数量同比增长334%，与达人合作直播销售破百万的中小商家数量同比增长120%。据11 月中旬小红书发布的“1 年1 度购物狂欢”收官战报：单场破百万店播直播间数量同比增长850%，千万级商家数量同比增长540%，单场成交破千万买手数量同比增长360%。相较抖音快手等平台，小红书对创作者分类更精细化。基于公司对用户泛化的推崇，叠加近日多元用户的涌入，有望赋能红人生态多元发展，从而为直播、电商等赛道创造可行性机会。 平台泛化，网络安全和生态管治或迎升级。许多面临TikTok 禁令的美国用户选择加入小红书，并自称为“TikTok 难民”。他们在小红书发布内容，分享自己的生活和创意，甚至表达对禁令的不满。短期内平台生态呈繁荣趋势，但在意识形态多元化和大国博弈背景当道的今天，网络安全治理的重要性日益体现。中长期看，对于海外用户的涌入，平台功能与合规安全等问题亟待优化改善，相关政策的出台有望进一步规范网络生态多元化健康长效发展。 投资建议：头部生态平台迎扩圈发展契机，有望催生翻译、教育、文旅等方面需求，或对相关上下游产业生态产生重要影响。建议关注：腾讯控股、网易-S、蓝色光标、因赛集团、遥望科技、佳云科技、天地在线、微盟集团、世纪天鸿、引力传媒、天下秀、天娱数科、人民网、值得买、视觉中国、美团-W、快手-W等。 风险提示：国内外政策不确定性、宏观环境波动风险、平台竞争加剧等。 |
