| 核心观点 本周核心观点与重点要闻回顾 建材：24 年年内央行三次下调5 年期以上LPR 共计60BP，配合政策组合拳，推动市场止跌回稳。10 月17 日，国新办举行发布会，各部门联合打出 “组合拳”，抓存量政策落实，四个取消，主要包括取消限购、取消限售、取消限价、取消普通住宅和非普通住宅标准。四个降低，降低住房公积金贷款利率；降低住房贷款的首付比例，统一首套、二套房贷最低首付比例到15%；降低存量房贷利率；降低“卖旧买新”换购住房的税费负担。抓增量政策出台，通过货币化安置等方式，新增实施100 万套城中村改造和危旧房改造；年底前将“白名单”项目的信贷规模增加到超4 万亿元。我们认为，5 年期以上LPR 调降及货币化安置，有利于释放更多住房需求，市场活跃度有望提升，预计“一揽子”配套政策有望加速落实，进一步加快市场止跌回稳。 玻纤：据卓创资讯，本周国内无碱粗纱市场价格弱势小幅松动，部分厂成交重心下移。截至10 月24 日，国内2400tex 无碱缠绕直接纱成交价3500-3600 元/吨，较上周 均 价下 跌 0.15% ， 同 比 上 涨9.99%。周内电子纱G75 报价8600-9000 元/吨， 7628 电子布维持3.8-4.0 元/米。 水泥：据卓创资讯，本周水泥价格与上周相比有所上涨。本周全国均价如下：袋装水泥337.90 元/吨，环比上涨1.35%；P.O 42.5 散装349.92元/吨，环比上涨1.20%。本周磨机开工负荷有所下降。全国水泥磨机开工负荷均值49.26%，较上周下降2.13 个百分点，由升转降。 浮法玻璃：据卓创资讯，本周国内浮法玻璃均价1252.93 元/吨，较上周均价下跌1.48 元/吨，环比跌幅收窄。截至10 月24 日，重点监测省份生产企业库存总量为5059 万重量箱，较上周四库存下降82 万重量箱，降幅1.60%，库存天数约26.06 天，较上周四减少0.42 天。 光伏玻璃：据卓创资讯，本周国内光伏玻璃市场整体交投平稳，库存波动不大。截至本周四，2.0mm 镀膜面板主流订单价格12-12.5 元/平方米，环比持平，较上周由下降转为平稳；3.2mm 镀膜主流订单价格20-20.5 元/平方米，环比持平，较上周由下降转为平稳。截至本周四，样本库存天数约38.03天，环比增加0.54%，较上周增幅收窄0.75个pct。 市场行情回顾 本周（2024年10 月21 日-10 月25 日），A 股申万建材指数上涨4.39%，整体跑赢沪深300 指数3.6pct，跑赢万得全A 指数1.67pct。申万建材二级三大子板块涨跌幅由高到低分别为：玻璃玻纤(7.77%)、装修建材(5.13%)、水泥(1.55%)。年初至今（2024 年1 月2 日-10 月25 日），A 股申万建材指数下跌2.46%，板块整体跑输沪深300 指数17.77pct，跑输万得全A 指数12.47pct。在申万31 个一级子行业中，建材板块年初至今涨跌幅排名为第21 位。 投资建议 2024 年以来政策面明显优化放宽，核心一二线城市调控政策松绑，多项政策后地产市场活跃度有所回升，建议关注地产链各细分行业龙头，比如北新建材、坚朗五金、伟星新材、东方雨虹等。 风险提示 终端需求不达预期、原材料价格超预期、供给边际放松超预期风险； |
