| 投资要点： 周观点：近期随着市场风险偏好的提升，前期回调较深的传媒板块具备高弹性特征，持续看好以下几个方向：1）文化出海：国内游戏等娱乐市场发展已进入成熟期，中国互联网应用全球发行具备有效经验，未来海外市场具有更高的增长潜力。2）科技：本周智谱发布GLM-4-Voice（端到端语音模型），这一成果使得大模型具备了完整的感官系统，实现了机器与人交互的自然与流畅，大模型能力持续迭代增强。AI 方向持续关注国内外AI 模型及AI 硬、软件开发进展，同时积极关注AR、VR 等产品进度。3）并购重组方向：监管当前持续鼓励并购重组，国有企业及中小市值公司有望借助并购重组实现优质资产价值提升和战略转型。4）进入三季报密集披露期，重点关注港股互联网板块及业绩优、高分红A 股白马龙头。 建议关注：1）港股互联网：【腾讯控股、哔哩哔哩-W、快手-W】等。2）游戏板块：【恺英网络、神州泰岳、吉比特、三七互娱、世纪华通】等。3）营销：【分众传媒、易点天下】。4）IP 娱乐【上海电影、中文在线、姚记科技、奥飞娱乐】等。5）AI 应用【昆仑万维、美图公司、华策影视】等。6）低估国企：广电【吉视传媒、中广天择】，出版【南方传媒、皖新传媒、时代出版】；7）持续关注高景气度彩票方向【松炀资源】。 海通组合周度走势。海通传媒10 月组合周度上涨1.15%，申万传媒指数上涨6.04%，沪深300 指数上涨0.79%。 海通传媒10 月组合。腾讯控股（20%）、快手-W（20%）、慈文传媒（20%）、神州泰岳（20%）、易点天下（10%）、恺英网络（10%）。 风险提示：政策监管变化、行业竞争趋于激烈、新游戏上线延期。 |
