| 导读： 五大传言激出惊天长阳 求证结果难乐观 五大利好传天下 A股昨现最牛变盘1小时 传闻很牛很逼真 兑现一半就谢天谢地 "二次发售"是"伪利好" 别又倒在传言下 左小蕾：摩根大通报告纯属瞎说 中信证券派人专门就传闻内容向证监会进行求证 先吸8亿中资股 摩根大通发唱多报告 雷曼兄弟：政府将采取12项政策刺激经济 日本权威研究机构：看好奥运后中国股市 五大传言激出惊天长阳 求证结果难乐观 久违了，长阳！ 昨日早盘，低迷已久的上证综指先是一度大跌近40点，但随着五大利好传言开始流传，立即展开绝地反击。大盘从上涨8.34点起步，直到收盘时暴涨178.81点，以7.63%的涨幅创出年内第三大单日涨幅，一举收出惊天逆转式长阳，阳线实体涨幅更是达到了8.18%，创下1997年2月20日以来的最大涨幅。 何种利好有如此"神效"？证监会"二次发售"解决大小非问题、融资融券奥运后出台、摩根大通报告称中国政府将出台数千亿的经济刺激方案、印花税调整为双向征0.05%和暂停三个月新股上市审批。 不过，不少业内人士对上述传言的真实性及利好程度并不认可，"今日个股走势必然分化，但短线有望继续反弹。" 传说中的五大利好究竟有几分可信？摩根大通出具如此报告究竟有何目的？昨天的反弹究竟是超跌反弹还是逆转信号？々 五大利好传天下 A股昨现最牛变盘1小时 A股市场压抑了很久的做多激情终于全面爆发，一根178点的大阳线拔地而起，成功收复2400点、2500点两大整数关口。 点燃这熊熊做多火焰的是坊间的五大利好传闻，其中最引人注目的是摩根大通首席经济学家龚方雄撰写报告称 "国家可能拿出2000～4000亿资金用于减税、稳定资本市场以及发展房地产市场"，这些传闻兑现的可能性究竟有多大？对行情将产生什么影响？从《每日经济新闻》遍访业内人士来看，由于存在多重障碍，投资者不可对传闻抱有太高预期。 盘面直击 今年最牛的变盘1小时 昨日两市报复性上涨，在权重股集体爆发的引领下，几大整数关口也相继收复，同时量能放大，特别是10点30到上午收盘一个小时里，上涨了130点，成为"2008年最牛的1小时"。 中信证券最先涨停 昨日股指一如既往地低开低走，沪指更是一度下跌超过30多点，不过很快在一些利好消息传闻的持续刺激下，大盘开始启动。首先动起来的是中信证券，一路上扬，在10点时，已牢牢封死涨停板，15分钟后整个券商板块集体上演涨停秀，这更是直接点燃了市场激情，从10点30分开始，出现了"2008年股市最牛的变盘1小时"。 从昨日10点30分开始，上证指数从2353点，上涨到中午收盘的2482点，一个小时时间里，上涨了130点，涨幅如此之大也创造了一项新的市场记录，有市场人士将此称为"2008年股市最牛的变盘1小时"。两市从下跌1200家，到仅仅只有一家公司股价收阴，也只用了一个小时，这是一个速度极快，极其猛烈的1小时。有网友更是认为"把整个市场结构一下子扭转过来，下降趋势线被突破，新的上升周期可能就此开始"。午后，大盘强势不改，蓄势整理后继续上功，收盘仅有一家公司下跌，逾400只个股涨停。 空仓者看得目瞪口呆 大半年的持续下跌，投资者已经开始习惯不看行情,但面对昨日的井喷行情，踏空者还是心有不甘，有些已经是"心急火燎"。 "哎，早盘怎么没有全仓买入呢"，看到自选股全线涨停，轻仓的投资者小曾开始后悔自己没有满仓。其实市场中跟股民小曾一样心情的，一定还有不少。"刚刚选好股票准备动手，但立马就涨停"，在追高被套无数次后，很多股民显得心有余悸，想买而又不敢买的复杂心情显露无遗。特别是空仓的，按一个老股民的话说是"目瞪口呆、心急火燎"，互相之间也都在打听"市场到底怎么了"，都觉得不可思议。久违的大阳线的确大大刺激了他们本已麻木的"神经"，不过仍然满仓被深套的投资者，也看到了丝许希望。 普通投资者昨日 "心急火燎"，其实一些机构也坐不住了。 尚未建仓 私募经理彻夜难眠 "完全是措手不及"，一位机构操盘手针对昨日暴涨说到。仅仅是一些传闻，就掀起了如此"大浪"，这让很多机构投资者没有想到的，正在欧洲度假的一位私募经理，接到消息后更是彻夜难眠。 持续的暴跌基本没有给任何投资者机会，包括资金雄厚、操作灵活的私募，于是一些私募经理选择出国度假。"准备在指数下跌到2000点以下后，再回国抄底"，一位私募投资助理私下告诉了记者他们的安排。 但是昨日的暴涨，却完全打破预先的安排，于是他把电话直接打到了欧洲。"根本就没有管当时正是欧洲凌晨两三点"，这位助理以极快的速度告诉了私募经理国内市场发生的一切。"他也觉得如此大涨不可思议"，于是立即就订了回国机票。而且这位助手还告诉记者，私募经理决定当晚做功课，了解最新的消息，准备回国后"大干一场"。々 传闻很牛很逼真 兑现一半就谢天谢地 这些流传甚广的传闻究竟有没有可能落到实处？《每日经济新闻》就此采访了多位业内人士,多数专家对传闻的可靠性表示担忧。二次发售 魔鬼藏在细节中 北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐教授表示，"二次发售"将会放缓大小非解禁的节奏，并非就此叫停大小非，但暂缓对于股市发展也是有利的，目前股市下跌的主要原因是极度缺乏信心。还可以推出制度建设，完善市场给投资者更公平公正的投资环境。 上海证券策略分析师屠骏告诉记者，他们也听说了关于二次发售的传闻，但并不清楚具体的操作细则，如何落实才是关键，看能否对大小非形成有效的约束。对于后市的走势，屠骏称还需要观察。 国联证券策略分析师华立辉在接受记者采访时说，他们已经听说了五大利好传闻，但是，即使五大传闻全部兑现，力度也十分有限，难以改变市场的趋势。 "管理层不可能停止大小非减持，这是在当初股改时就已经说好的，"华立辉说，而且实现二次发售的难度非常大，即使推出相关的二次发售，也难以从根本上解决大小非的减持问题。 对于"二次发售"，安信证券首席经济学家高善文表示，愿望是好的，但是究竟能够取得何种效果还有待观察。 知名经济学家韩志国的观点则相对悲观，他认为，除了二次发售的可行性有待商榷之外，就实质而言，这与大宗交易平台是换汤不换药。大小非是当前A股市场面临的最大问题。目前流通股才六千多亿股，未来两年内将有1.2万亿股的股票要从禁售股转化为流通股，这样的巨量完全逆转了供求关系，这摧毁了A股的估值体系。 对于昨日的上涨，韩志国表示，主要是受前期超跌严重、市场传言推动等因素的刺激。他对于后市并不看好，因为没有支持上涨的理由，反弹应该是短期行情。 此外，市场还有传言，管理层将会在二次发售细则制定期间，禁止大小非减持。对此，高善文表示，这种可能性非常小。大盘还位于高位时，管理层没有约束，现在再做就是得不偿失，从法理上来讲，也说不过去。 平准基金短期难推出 一位证监会内部人士表示，平准基金的形成和控制都比较复杂，需要多个部门尤其是国务院下属部门的协调配合，目前还没有看到即将推出的迹象。该人士表示，资金对目前的市场的确有很大的积极作用，"或者不需要动用太多的储备，只要1000~2000亿资金，市场就会好起来"。但该人士表示，平准基金的来源目前尚未确定，短时间寄望平准基金的出现很不现实。 值得注意的是，究竟"投行所谓的资金会否以平准基金形式发出"，市场仍未有定论。也有分析人士认为，平准基金只是一种影响市场的可能，不排除管理层通过其他方式，如对经济刺激等政策，进而对股市发生作用。 财政政策变化在预料中 中国国情发展研究所研究员清议表示，排除投行报告的因素，市场的转变目前已经可以观察出来："不管是中央会议上对经济调控态度的转变，还是权威媒体发文的铺垫，都说明市场将会在奥运会之后迎来更好的转变。"向好的因素越来越多，并且可以观察出来，即便没有投行的报告，如今只有15倍~16倍市盈率的市场，也是全球最低之一，股市势必会出现反弹。 摩根大通的报告表示，千亿级经济刺激方案包括减税、稳定国内资本市场和支持国内房地产市场的健康发展等措施。 高善文认为，通过财政政策来刺激经济，业内一直有这方面的预期。总的来说，对于股市是较为正面的影响，但是影响不会很大。 高善文指出，现在市场担心的重点，应该说已经转到对经济下滑的担忧上，因此，通过财政政策刺激实体经济，可视作政策调整的信号，能够给市场带来实实在在的支持。2008年国内生产总值应该会接近30万亿，如果摩根报告中的数据属实，2000亿~3000亿的资金规模占到了整个GDP的1%左右，对于经济本身的刺激不会很弱。 但是高善文强调，仅仅依靠财政政策就希望市场实现反转，是不太现实的事情。市场现在面对的是更加基本的问题，包括资金非常短缺、信心流失严重、来自未流通股份的巨大压力。而这些问题的解决需要较长的时间，以财政政策来刺激市场反转难度较大。 至于融资融券传闻，华立辉认为对市场的影响为中性，暂停新股发行也没有实质性的影响。"印花税下调，从来就不会改变市场的运行趋势，4月24日的行情，也就几天时间就完了。"华立辉这样告诉记者。 广发证券策略分析师武幼辉指出，目前高层的重心在实体经济方面，例如解决中小企业的融资难等问题；今年财政支出已经非常紧了，划拨给灾后重建的款项相当大，不太可能再拨款出来筹建平准基金。而房地产市场，涉及到的问题很多。虽然最简单的方法是直接放开银行信贷，但是在今年宏观经济的特殊背景下，细节应当会相当谨慎。々 "二次发售"是"伪利好" 别又倒在传言下 无论技术派、价值派，市场人士对昨天大盘的暴涨均有些迷茫，而对券商股的领涨更是感到"难以理解"。有"市场风向标"之称的券商板块在"朦胧"的"利好"声中居然创下了近15个月的板块最大涨幅，达9.84%，甚至高于4月24日降印花税时9.45%的涨幅。 事实上，从昨天早上起，多个版本的传闻便四下而起，且多数指向券商公司： 1.证监会"二次发售"解决大小非，券商受益； 2.融资融券的可能在奥运后出台； 3.中信证券计划动用50亿元二级市场增持股票，方案已经于昨天上午报证监会； 4.摩根大通放言政府将出台2000－3000亿元的经济振兴计划，中投从美国部分撤资，加入国内经济振兴计划之中。 此外，传闻还包括旧话重提的"印花税单边征收"、"平准基金入市"，以及"暂停三个月的新股上市审批"。 "除非这些传闻中的几项主要事件落定，否则所谓的'利好'非常有限。"一资深市场人士说。 由于数个"利好"传闻和中信证券有关，早报记者就这些传闻征询了中信证券的相关人士。对方的回应是，集团方面没有增持计划。其同时表示，集团高层和公司运作近期没有异动。 ■ "二次发售"是"伪利好" 在上周五证监会解答市场七大热点问题时，相关负责人表示，将会研究通过券商中介达成交易，引入二次发售机制，完善大宗股份减持的市场约束、减震和信息披露制度。 "如果说此消息确实为一'利好'的话，那么周一市场暴跌130点是怎么回事？"一券商集合理财产品经理提出他的质疑。在他看来，二次发售机制即便是推出，对于市场的利好也相当有限。 "说白了，二次发售可以看作是增发的另一种形态。"该产品经理表示，就是说，以前是大小非通过二级市场或者大宗交易减持，但现在中间多出个中介，就是券商。券商做什么事？券商可以承销这部分解禁股。"是券商自己吃下来吗？当然不是。因为券商和一些机构比较熟，那么券商就在上下家之间穿针引线，做做推介、路演之类的工作。当然，如果券商觉得解禁公司股票具有投资价值，也可以自己买入。"他表示，券商在其中也就赚取一个承销费，"但世道不好的话，有限的承销费利润对券商来讲，贡献有限。" 那么"二次发售"对大小非给二级市场的冲击又有怎样的减震作用？ "未必！"申银万国分析师钱启敏指出，弱市中，上市公司做增发都发不出去，最终券商只能包销自己掏腰包，"二次发售的道理是一样的"。 "其次，二次发售怎么定价？按二级市场价格吗？股价都在破净了，谁肯卖给你。难不成又要重演新股发行的套利怪圈？"钱启敏说。 ■ 融资融券让大小非坐庄 "牛市融资、熊市融券；融资融券如果齐推，是助涨助跌的利器。"一券商集合理财产品经理表示，融资融券的迫近对目前市场内的中小投资者而言并不是什么好事，结合目前大小非减持来看，融资融券反而可能成为市场的一大利空。惟一称得上利好的，就是完善了市场的做空机制，在股市发展的必经之路上又向前迈了一步。 还有一种观点认为，融资融券推出后，会让一部分原本急于抛售的大小非，转为借给证券金融公司以收取利息，这在一定程度上缓解了大小非解禁的问题。 对上述说法，华泰证券分析师张逸尘认为，融券对大小非减持的制约作用微乎其微。大小非如果融券给投资者，等于帮助市场砸自己的股票，股票一旦真跌了，借出证券的大小非们可能蒙受巨大损失，因此对有减持意愿的大小非而言，一旦预期出现下跌，他们只会加强减持，而不是借出证券，说白了，利息才有百分之几，"融资融券推出后，普通投资者玩不过券商，券商可能玩不过大小非，他们有可能成为市场中最大的'庄家'。" ■ "平准基金"是张牌吗？ 左看右看，在人心极度涣散的情况下，监管层手中的"救市"牌也就是"平准基金"了。但平准基金真的能横空出世吗？ "前几次市场传言平准基金入市，结果迎来的都是更惨烈的下跌。"国都证券分析师张翔不无谨慎地指出，"监管层如果能启动，应该早就动了。" 他认为，无论从证监会年中工作会议，还是从几次的回应市场热点问题，从来没有出现过"平准基金"的字眼。 或许监管层的态度和很多学者一致--市场的问题要由市场的方式解决。 股市不缺钱，缺的是实体经济的增长预期。于是，在有外行说中国政府出千亿资金不是救市而是救经济之际，报复性的上涨开始了。 一市场人士指出，摩根大通也是个机构，"我记得第一个唱多石油价格的就是他们，还论定7月份石油价格会冲破150美元。" 很快的，小摩唱多后，标普也在昨天发表策略报告中写道，中国经济增长在奥运会后放缓幅度不会太大，并预计2008年中国GDP增长率将在10%左右，2009年则不低于9%，预测上证指数年终目标2900点，"作为A股投资者，我们不能一味排外，但要有'防人之心'。留心QFII的动向，目前不要轻动为好"。 记者观察 别又倒在传言下 "如果说这次的传言和之前有何不同，我认为就是这次有真金白银的数字，而不再只是几项制度性的措施。"在国都证券分析师张翔看来，刺激昨日行情的最主要因素就是摩根大通预测的中国政府将启动"千亿资金救市计划"。 但经历了几次"狼来了"之后，我们不禁在这里要打个大大的问号。 7月4日、7月18日、8月1日，无数次对利好的期盼，令尾盘飙升之时传言四起。而内容不外乎"平准基金入市"、"单边征收印花税"、"实施T+0"。由于被拉起的均为大盘股，使得投资者仿佛看到了救市的白马骑士，欢呼着鱼贯而入。 而当今夜无事后，跟风的纯良股民们才赫然发现，白马骑士的真身其实是美杜莎。 每一次的传闻肆虐，是又一批闯关者的沦陷。是谁在利用"皇帝的新衣"？又是谁眼睁睁地看着投资者因"信赖"而沦为殉葬品？ 美杜莎的手法并不高明，每次拉起的过程中，其对倒的痕迹非常明显。可恰恰是这种"舆论"效应，会把经历过大风大浪的投资者一次次地拉入泥沼。答案只有一个：那就是"跟政策"是中国股市的操盘习惯，也已经成为根深蒂固的信仰。而一旦上层建筑希望走向市场化的时候，就会让很多人在这一过程中，为改革的阵痛付出代价。 心痛的是，流血流泪的大部分都是中小投资者。 中国证监会在召开长达3天的年中工作会议中表示，今后要让信息披露更透明化、让媒体舆论发挥更好的监督与导向作用。我们殷切地期望这一切不仅仅是适时的"维稳"需要，因为我们的市场太需要一个敢说能干的监管部门了。々 左小蕾：摩根大通报告纯属瞎说 国际知名投行摩根大通大中华区首席经济学家龚方雄发出的报告引发市场暴涨，可是当记者分别致电财政部与国家发改委相关部门时，工作人员显然头一次听说政府数千亿资金刺激经济的消息，纷纷表示对此毫不知情。 税务总局专家：税收政策已经尽力 昨天上午，《每日经济新闻》记者就龚方雄的报告采访财政部科研所所长贾康和国家税务总局科研所副所长靳东升，两位接近决策层的专家均表示对此事不了解："没有听说"。对于2000亿～4000亿元中还包括减税措施的消息，靳东升则认为"税收事实上已经尽力了。" 不仅各部委的专家对数千亿资金刺激经济的消息从未听说，一些经济学家对此更有颇多质疑之声。 动用千亿资金要有法律依据 对此，银河证券首席经济学家左小蕾直指报告"瞎说"，她告诉本报记者，此报告的依据可能是央行为了缓解小企业融资难的情况，调增2008年度商业银行信贷规模的政策。 本月早些时候，有媒体报道，鉴于小企业融资的主力银行主要是地方金融机构，央行调增采用"区别对待"的方式，对全国性商业银行在原有信贷规模基础上调增5%，对地方性商业银行调增10%。 "根据这个政策，2000亿的额度早就有人计算出来了，"左小蕾说，"政府的钱可不是随便拿出来的，钱怎么用早就有预算了，并且是要经过人大批准的！" 国务院发展研究中心金融研究所综合研究室副主任陈道富昨天告诉记者，政府动用上千亿资金刺激经济是要有程序和法律依据的，但是，不排除政府出资刺激经济的可能性。 霍德明：银行没倒不用救市 对于中国政府有无计划用资金刺激经济的做法，社科院经济研究所经济增长室主任刘霞辉昨天在接受记者采访时认为，中国是一个封闭的市场，政府随时有能力救这个市场，而且救市的能力是有的，而且政府可以通过基金等机构进入股市，这个渠道也是畅通的。 但刘霞辉认为，摩根大通的2000亿至4000亿数据不是科学的计算，只是一个猜测。不过，他对记者表示，他同意政府救市的观点。 北大中国经济研究中心霍德明教授也表示并不清楚消息来源，但他认为，政府斥资救市一般都是在危难紧急时期，或者金融风暴发生后。 "现在没到经济危难时期，所以我不同意斥资救市，"霍教授反问记者，"现在有银行倒闭吗？我看目前几大国有银行还是赚钱的嘛。" "证券市场里每天都有很多各式各样的消息、谣言，这是习以为常的事，不用太在意。"至于报告中"中国政府决策层正在审慎考虑"一说法，霍教授笑称，"要让人家相信他才能从中获利嘛。"々 中信证券派人专门就传闻内容向证监会进行求证 昨天沪深股市迎来久违的大涨行情，由于市场普遍传闻"大小非解禁可能要以通过类似IPO的方式由券商承销"，券商股早盘率先集体涨停。对此记者昨天咨询多位证券行业研究员，有研究人士认为，这一传闻的实际意义在于将大小非的减持价格与目前二级市场的股票现价区别对待，由此大大压缩大小非减持所带来的暴利，进而提高大小非减持的门槛。至于这一传闻能给证券公司带来多大程度的收益回报，将视大小非减持的规模、发行费率等因素而定。 中信证券率先涨停 在市场传出"大小非解禁可能要以通过类似IPO的方式由券商承销"后，作为券商龙头股的中信证券昨天表现抢眼。由于前不久刚刚解禁全流通，中信证券的流通市值高居两市第4名，早盘一度低开后，该股随着大盘上涨而缓慢回升，9时50分左右，连续6笔超过1000手的买单拉动下，中信证券股价翻红，随后更大规模的买单涌进场内，在50分钟内共成交24个超过5000手的主买大单，总成交量超过50万手，将中信证券股价不断拉升。10时32分，随着连续3笔超过万手的超大买单进场，中信证券封于涨停板，成为昨天首只涨停的券商股。 在中信证券带动下，两市其他7只券商股先后发力上涨，并于盘中先后封于涨停板。受惠的还有众多参股券商的概念股，吉林敖东、辽宁成大、厦门国贸等40多只股票也收于涨停板。 针对中信证券昨天的表现，有业内人士向记者透露，主要是由于中信证券曾派人专门就传闻内容向证监会进行求证，但并未得到证监会有关人士的明确否认。 券商股全年业绩降6成 民族证券近日发布报告认为，证券业全年成交量同比将下降3成，其中下半年成交量环比下降19%。预计证券公司今年的平均净利润为3.7亿，比去年同期下降6成，其中证券经纪收入所占比例将进一步提高。 民族证券研究员宋健认为，大小非一旦实行二次发售，老牌券商由于参与了众多公司的股改，储备了大量的业务资源，因而拥有获得更大的收益预期，而中小券商以及新创立的券商则很难从中明显受益；此外，与IPO、公开增发有所不同的是，大小非的二次发售中券商没有报销风险，因此难度相应较小，相对应的佣金比例也应该比IPO、公开增发等更低。 她认为，在没有实质性政策出台前，依然维持此前对证券行业以及相关上市公司全年业绩和股价的预测不变。 大小非或加速出逃 银河证券分析师吕喆则认为，如果传闻属实，对股市而言也许并非利好，因为大小非的二次发售将提高大小非的减持门槛，大小非为规避未来的管制政策，可能会提早加速减持。 广发证券研究员武幼挥也认为，如果市场因为一些消息刺激而出现快速上涨，可能给大小非减持创造一个高位减持的契机，而大小非的减持又会遏制股市上涨的空间，因此综合判断这一"传闻"即使成真也应该是一个"中性"评级。 (信息时报) 々 先吸8亿中资股 摩根大通发唱多报告 光说不练是假把式！摩根大通的一篇研究报告竟然催生出178点的大阳线，那么其自身在中资股上是做多还是做空？《每日经济新闻》从港股市场上摩根大通的操作找到了答案。 前期《每日经济新闻》曾报道摩根大通7月29日在香港市场1天内狂抛10只H股，套现30亿港元。然而根据港交所披露资料显示，摩根大通在8月1日至8月14日，突然开始反手做多，先后增持了9只H股，涉及资金规模达7.89亿港元。 报告出台前，摩根大通在暴跌的香港市场逆市增持近8亿港元的中资股；报告出台之后，A股与港股同时展开强势反弹，这种高抛低吸的时机把握的精准性，绝非普通投资者能够效仿的。 7月29日狂抛30亿港元H股 香港联交所的权益披露资料显示，摩根大通在7月29日减持了包括大唐发电、中海集运、人保财险、兖州煤业、海螺水泥、中交建设、中国神华、中国远洋、富力地产及鞍钢股份在内的10只H股，累计套现29.5亿港元。以上十只股份中，有8只来自A/H股板块，并且呈现板块特征，煤炭、航运及金融地产是摩根大通的主要抛售对象。 在香港市场内，摩根大通还是归属于相对传统的中长线机构投资人，所以投资者对该行一天内批量减持10只H股的做法颇感惊讶。不过，虽然不了解摩根大通大举出货的真正原因，但就相关个股被减持后的走势来看，摩根大通的短线抛出策略显得十分"精明"。以中国远洋为例，该股在7月29日之后的8个交易日内累计下挫23%。 8月开始反手做多 时间很快到了8月份，7月底抛股套现的摩根大通又有了新想法。 7月29日，摩根大通以每股13.46港元大笔卖出3486.89万股兖州煤业，回笼资金4.69亿港元。仅过了5个交易日，兖州煤业就从近14港元的价位跌至13港元下方，而摩根大通也是选择在这一天反手增持了499万股兖州煤业，每股作价12.84港元，持股量从8.93%提高至9.09%。 8月11日，摩根大通又出现在中石油的股东增持名单当中。当日，该行以每股10.22港元买入2321.4万股中石油，每股价格10.22港元，而在7月30日，摩根大通曾披露所持中石油权益从4月底的5.05%降低至4.53%。 8月12日，该行申报以每股38.66港元增持261.7万股海螺水泥，涉及资金持股量从19.39%升至20.34%。而在7月29日，该行曾以每股45.64港元的高价卖出285.2万股海螺水泥，每股差价近7港元。 8月14日，摩根大通披露，以每股13.03港元买入122.36万股富力地产，令最新持股量恢复至15%以上。而在7月29日，该行曾在富力地产一只股份上套现6684.8万港元，当时卖出价格为每股16.58港元，较此次增持作价高出28%。 同样是在8月14日，摩根大通同时还买入了923.45万股招商银行，每股作价23.87港元，涉及资金2.2亿港元，持股比例从15.61%蹿升至16.3%。而在7月31日，该行曾申报持股量从16.68%降低至15.61%。 两周低吸近8亿港元 除了短线高抛低吸外，摩根大通还对久未操作的H股动起增持念头。 例如广州广船，该行于8月12日增持了20万股H股，每股作价14.56港元，而该行上次申报买卖广州广船还要追溯到今年4月份。上半年唯一上涨的国企指数成份股--中海发展也受到了类似的"优待"。8月8日，摩根大通以每股20.41港元买入476万股中海发展，这也是该行自7月10日以来第二度增持该股。 而众多H股当中，摩根大通对中国神华的"感情"颇为复杂。 在7月29日的H股大甩卖行动中，煤炭龙头股中国神华是被减持规模最大的个股。当日，摩根大通以每股28.98港元卖出2527.47万股中国神华，涉及资金7.32亿港元，持股比例由8.92%显著降低至7.51%。随后，中国神华在5个交易日内重挫10%，而当时的摩根大通似乎下定决心减持到底。在8月5日，该行又在每股25.8港元的价位抛售了1029.8万股中国神华，大举套现2.657亿港元。 过了一个礼拜，中国神华的股价又跌了7%，至23.75港元，这一次，摩根大通选择了低吸。8月12日，该行申报，持股量已从6.9%增加至7.01%，增持涉及股份201.9万股。而据《每日经济新闻》统计，自8月1日至8月14日 （最新交易披露日）的两周时间内，摩根大通先后增持了9只H股，涉及资金规模约7.89亿港元。々 雷曼兄弟：政府将采取12项政策刺激经济 雷曼兄弟中国区高级经济学家孙明春预测，在接下来的几个星期到几个月的时间里，政府可能采取的政策选项多达12项。首先政府或将更进一步放松价格控制，包括燃料和电力零售价格的放松，这不仅会提高受价格限制影响企业的盈利能力，同时还会提高经济体制长期的运作效率。其次某些部门将享受进一步的出口退税政策。而信贷紧缩或将面临进一步的放松，但是孙明春指出，"放松将是有目的性的放松，以帮助特定行业的一些企业渡过难关。我认为在未来几个月中货币政策并不会出现大规模的放松，因为这将恶化市场对于通胀方面的担忧。" 除此以外，孙明春进一步预测说，管理层还可能宣布更多基础设施投资计划，包括四川地震、雪灾和洪涝灾害受灾区重建计划的详细方案。对于廉租房建设项目也可能公布细化的方案，而此举将带动房产的投资，提高低收入家庭的购房能力。此外目前5%的银行存款利息税可能会进一步减少，甚至取消。个人所得税或将进一步削减，以提高收入的税收起征线。在发展债券市场上，政府也可能出台更多的改革措施，批准更多的达标企业发行债券，以缓解其流动性紧缩的压力。面向农民和低收入家庭，则将出台更多的财政措施和补贴措施。在股票市场上，期待已久的股指期货交易或将出台，并放缓或冻结IPO和股票发行。此外目前0.1%的股票交易印花税可能会进一步下调，甚至完全取消。 对于此番预测，孙明春认为虽然这些措施对经济增长有利，但目前还很难把握上述手段的实施效果。雷曼兄弟认为，中国今年实际GDP增速将从去年的11.9%放缓至9.5%，明年更进一步放缓至8%，不过孙明春指出这一预测的前提假设是货币政策依然保持稳定以及温和的财政政策。一旦更为激进和全面的政策回应出现，将对于GDP增长的预测带来向上调整的风险。々 日本权威研究机构：看好奥运后中国股市 就在昨日A股早盘强势上攻收市后不久，午间时分，日本最著名的中国研究机构之一--中国情报局发布了对冈三证券投资战略部亚洲情报室主任西胤智的采访文章。西胤智表达了他的主要观点：北京奥运会后中国股市，短期值得期待。 对于中国股市 （本文仅指A股与H股，下同）的长期走势，日本的"中国情报局"引用了西胤智的观点称，考虑到仍受到次贷危机影响的欧美等国今年年底的景气预期还不够明朗，中国股市的长期走势仍然是一个谜团，谁都无法猜测。但他同时指出，由于A股与H股的股价已进入相对较低的估值区间，至少觉得（恒生指数）不会再低于今年3月份时的最低点。接着他大胆地做了预测，"至于今后的高点，我估计恒生指数将到达27000～28000点，恒生H股指数（国企指数）将到达15000点左右。" 在谈到未来一段时间的具体走势时，他说，"另一方面，仅从短期即未来两三个月的时间段去看，港股一直到今年10月份都极有可能保持一个上升的势头。其理由之一就是中国政府的经济政策从抑制通胀转向重视经济的成长性。" "众所周知，为了处理今年以来已经比较突出的经济成长钝化现象，中国政府从7月末开始已将方向盘完全转向重视成长性，即重视经济景气之路。所以，不难想像接下来将陆续出现一次公共投资的热潮，而且我猜测，包括个人所得税在内，以及根据情况或将出现的减低企业法人税等经济景气促进政策将会出台。正如某些海外经济学家所看到的，中国经济不仅不会持续恶化，还将从此开始一个加速发展的阶段"，西胤智表达了自己对中国未来经济飞速发展的信心。 他最后总结道，"北京奥运会的成功举办，对中国经济以及证券市场而言，毫无疑问是举足轻重的。毋庸置疑，奥运会结束后的两三个月中国股市是值得期待的。" |
