| 业绩增长符合预期。2008年上半年，公司实现主营业务收入92.96亿元，同比增长60.1%；实现净利润31.85亿元，同比增长44.0%；实现每股收益0.945元，同比增长42.2%。 量价齐升推动干散货运输收入大幅增长。 2008年上半年，虽然全球和国内经济增速放缓，但是中国经济依旧保持平稳快速增长，国内对能源产品的需求也保持较高的增长，干散货航运市场表现相对较好。公司的主要业务是煤炭、油品等运输，伴随着煤炭和铁矿石等大宗货物需求的上升，公司完成干散货运输周转量636.3亿吨海里，同比增长3.4%。与此同时，公司与客户签订的沿海散货全年包运合同基准运价同比提升约40%，量价齐升令公司实现主营业务收入52.33亿元，同比上升54.8%，持续了2007年下半年的良好增长势头。 预计2008-2010年，公司分别实现EPS为1.97、2.15和2.32元，市盈率分别为8倍、8倍和7倍。考虑到公司的良好成长性，我们给予公司15倍市盈率，目标价29.55元，维持“增持”评级。 中海发展：未来增长明确抗周期性增强增持(研报） |
