| 导读： 中共中央召开党外人士座谈会 胡锦涛主持会议并发表重要讲话 胡锦涛：引导股市楼市健康发展 关注宏观调控政策变化 熊市很可能划上句号 谢百三：中央经济工作会议未提"从紧"政策 中央政治局会议内容暗示宏观政策微妙变化 中新社：中国经济迎挑战 宏观调控料增灵活性 中信证券程伟庆：宏调现"变调"迹象 利好股市 中共中央召开党外人士座谈会 胡锦涛主持会议并发表重要讲话 就当前经济形势和经济工作听取意见 中共中央召开党外人士座谈会 胡锦涛主持会议并发表重要讲话 温家宝通报有关情况 贾庆林习近平李克强出席 中共中央7月21日上午在中南海召开党外人士座谈会，就经济工作听取各民主党派中央、全国工商联领导人和无党派人士的意见和建议。中共中央总书记胡锦涛主持座谈会并发表重要讲话。他强调，做好经济工作，对于夺取抗震救灾全面胜利、办好北京奥运会、纪念改革开放30周年都具有十分重要的意义。我们要深入贯彻落实科学发展观，坚持发展是硬道理的战略思想，增强忧患意识，坚定必胜信心，牢牢掌握主动权，全面扎实做好各项经济工作。 中共中央政治局常委温家宝、贾庆林、习近平、李克强出席座谈会。温家宝通报了当前我国经济运行的情况，并介绍了中共中央、国务院关于做好下半年经济工作的基本方针和主要任务。 座谈会上，民革中央主席周铁农、民盟中央主席蒋树声、民建中央主席陈昌智、民进中央主席严隽琪、农工党中央主席桑国卫、致公党中央主席万钢、九三学社中央主席韩启德、台盟中央主席林文漪、全国工商联主席黄孟复、无党派人士胡四一先后发言。他们认为，今年以来，在以胡锦涛同志为总书记的中共中央领导下，我们一手抓抗震救灾工作，一手抓经济社会发展，保持了我国经济平稳较快发展的势头。他们表示赞成中共中央、国务院对当前我国经济形势的分析和对下半年经济工作的考虑，并就搞好宏观调控、抑制物价过快上涨、完善金融和财税政策、推进科技创新、加快结构调整、推进节能减排、关心群众生活、做好地震灾区恢复重建工作等提出了意见和建议。 在认真听取了大家的发言后，胡锦涛发表了重要讲话。他说，大家提出了很有见地的意见和建议，我们将认真研究、积极采纳。 胡锦涛指出，今年以来，面对复杂多变的国际国内环境，我们认真贯彻落实中共十七大精神，以邓小平理论和"三个代表"重要思想为指导，深入贯彻落实科学发展观，坚持改革开放，加强和改善宏观调控，着力解决突出问题，保持了经济平稳较快发展的势头。胡锦涛代表中共中央、国务院，对各民主党派、工商联和无党派人士为抗灾救灾和灾后恢复重建、促进经济社会又好又快发展作出的积极贡献表示衷心的感谢。 胡锦涛强调，在充分肯定成绩的同时，我们必须深入分析当前我国经济发展面临的国际国内挑战和风险，加强研判，妥善应对。我们的战略判断仍然是：机遇前所未有，挑战也前所未有，机遇大于挑战。下半年经济工作的目标，要继续保持经济平稳较快增长、努力推动经济社会又好又快发展，继续把抑制物价过快上涨摆在突出位置、努力把物价涨幅控制在合理的区间内。为了实现这个目标，必须稳定政策，保持政策的连续性和稳定性；必须适时微调，把握好宏观调控的重点、节奏、力度；必须坚持区别对待、有保有压，灵活而准确地解决问题。 胡锦涛就做好下半年经济工作提出6点要求。一是全力保持经济平稳较快发展。要着力扩大国内需求尤其是消费需求，同时保持对外贸易平稳增长，充分利用国际国内两个市场、两种资源推动经济发展。要努力增加煤电油供给，支持中小企业解决生产经营困难，引导资本市场、房地产市场健康发展，稳定对经济发展的预期。二是有效抑制物价过快上涨。要继续综合运用经济、法律和必要的行政手段，着力在增加有效供给和抑制不合理需求上下功夫。要扩大市场供给，特别是要努力增加粮油肉菜等基本生活必需品的生产，强化市场监管。三是切实抓好农业生产。要努力实现粮食总产稳定增长，注意搞好品种结构平衡。要进一步落实和完善各项强农惠农政策，加大对农业的支持和补贴力度，采取措施降低农业生产成本，保护农民种粮积极性。四是积极推动经济发展方式转变。要推动产业结构优化升级，大力推进企业科技进步和创新，全力做好节能减排工作。五是继续推进改革开放。要坚定不移地推进改革开放，特别是要根据条件抓紧在重要领域和关键环节上取得新进展。要加快完善资本市场体系，深化行政管理体制改革，扩大对外开放。六是精心做好保障民生工作。要切实做好抗震救灾和灾后恢复重建工作，完善对口支援机制，尤其要抓紧把受灾群众生产生活安排好。要继续实施积极的就业政策，切实做好困难群众就业、高校毕业生就业工作，大力帮助受灾地区劳动力就业。要关注物价上涨对低收入群众生活水平的影响，加大财政对保障民生的支持力度，努力保证低收入群众生活水平不下降。 胡锦涛希望各民主党派、工商联和无党派人士加强对广大成员和所联系群众的引导，使他们既充分看到我国经济社会发展取得的巨大成就，又清醒认识面临的困难和挑战，坚定信心，迎难而上，以改革创新的精神、迎难而上的锐气、求真务实的作风，为夺取抗震救灾全面胜利、促进经济社会又好又快发展、确保北京奥运会圆满成功作出新贡献。 温家宝在通报时指出，做好下半年经济工作，一要保持经济平稳较快发展，把物价涨幅控制在合理的区间和经济社会发展可承受的范围内，把握好经济增长和抑制通货膨胀的平衡点；二要立足当前，着眼长远，着力解决制约经济长远发展的突出矛盾，为明年和更长时间经济持续健康发展创造条件；三要切实转变发展方式，加快调整经济结构，提高经济增长质量和效益；四要努力扩大国内需求特别是消费需求，同时在更高层次上利用两个市场、两种资源；五要加强总体布局、统筹区域协调发展，同时有针对性地解决各地区各领域存在的突出矛盾和问题；六要坚持以改革促发展，用改革的办法解决体制性、结构性矛盾，为科学发展提供体制机制的保障。 王岐山、回良玉、张德江、令计划、王沪宁、杜青林，中央和国家机关有关部门负责人出席座谈会。 出席座谈会的党外人士还有张梅颖、张榕明、厉无畏、罗富和、陈宗兴、王志珍和张宝文、马培华、王钦敏、陈抗甫、汪毅夫、孙安民、李稻葵等。 （新华网） 々 胡锦涛：引导股市楼市健康发展 据新华社北京7月25日电 中共中央政治局今天召开会议，决定今年10月在北京召开中国共产党第十七届中央委员会第三次全体会议，主要议程是，中共中央政治局向中央委员会报告工作，研究推进农村改革发展问题。会议还研究了当前经济形势和经济工作。中共中央总书记胡锦涛主持会议。 会议认为，农业、农村、农民问题关系党和国家事业发展全局。党的十一届三中全会以来，我们党全面把握国内外发展大局，尊重农民首创精神，率先在农村发起改革，并以磅礴之势推向全国。在改革开放30周年之际，系统回顾总结我国农村改革发展的光辉历程和宝贵经验具有重大而深远的意义。 总的来看，国际经济不利因素和严重自然灾害没有改变我国经济发展的基本面，国民经济继续朝着宏观调控预期方向发展，成绩来之不易。当前，国际环境中不确定不稳定因素增多，国内经济运行中的一些矛盾也比较突出，保持经济平稳较快发展面临的挑战和困难增大。我们既要坚定信心，看到促进经济社会又好又快发展具有很多有利条件和积极因素，又要保持清醒头脑，增强忧患意识，扎实做好应对各种困难局面的准备。 会议强调，做好下半年经济工作意义十分重大。要深入贯彻落实科学发展观，把保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨作为宏观调控的首要任务，把抑制通货膨胀放在突出位置。继续加强和改善宏观调控，保持宏观经济政策的连续性和稳定性，着力解决经济运行中的突出矛盾和问题，增强宏观调控的预见性、针对性、灵活性，把握好调控重点、节奏、力度；深化改革开放，着力推进经济结构调整和发展方式转变，提高经济发展质量和效益，切实加强节能减排和生态环境保护；更加注重改善民生，促进经济社会又好又快发展。各地区各部门要把思想和行动统一到中央对形势的分析判断和总体部署上来，不折不扣地把中央确定的各项方针政策落到实处，保持经济平稳较快发展，着力抑制物价过快上涨，毫不放松地抓好农业生产，促进对外经济平稳发展，加强和改善财政、金融调控，坚定不移地推进结构调整和节能减排，扎实做好震后恢复重建工作，积极推进重点领域和关键环节改革，着力改善人民生活，夺取经济社会发展更大成绩。 （新华网） 々 关注宏观调控政策变化 熊市很可能划上句号 去年第四季度起，央行货币政策从稳健和适度转变成从紧。与这个时间段基本同步的是沪深股市结束了两年半的大牛市，陷入了60%左右跌幅的大熊市。沪深股市惨跌的原因当然还有多方面。比如，6000点时平均市盈率高达55倍以上、大小非减持、上市公司大规模高价融资等。其中，从紧货币政策的调控方向和力度及市场对宏观经济的担忧是股价下跌的重要因素。 今年6月13日，党中央和国务院召集各省市负责人会议，对宏观经济着重强调稳定发展和防止大起大落的方针。随后，中央领导人分赴全国各地进行经济调研，对全国各地经济增长状况特别是对中小企业生存状况进行实地了解。中央领导人调研讲话在公开媒体上披露得并不多，但媒体近期对宏观调控的报道基调发生了明显变化，从原来一边倒的强调从紧逐渐转向既要促进经济较快增长，又要防止通胀的双稳健基调。从国家统计局公布的上半年经济金融数据看，宏观经济过热现象缓解，去年的"三过"现象不提了，宏观调控取得预期效果。 根据股价与宏观调控的相互关系及实证走势，当宏观调控确实发生变动时，股价会作出相应的反应。近阶段，沪深股价在2600点处止跌上扬。许多投资者解释为奥运行情启动。其实，奥运会与股价的关联度非常低。上半年沪深股价逐月止跌上扬与其说是"奥运行情"，还不如说是对宏观调控可能会发生某些变化的预先反映。在股市中多数投资人和股评家后知后觉，其投资策略非要等到趋势变动后才会跟进，结果总是输多赢少。而少数国家级投资机构、QFII战略投资者往往能够先知先觉，领先一步。当他们发现中央领导人密集下地方调研时，就预感宏观政策可能会发生变动，于是提前布局。 昨日，中共中央政治局召开会议，确定了当前宏观调控的首要任务，强调保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨，意味着沪深股市从去年四季度开始下跌的熊市很可能划上句号。这里确切的含义是指上证指数难以再见2600点的区位，新一轮的股市行情会重新启动。因为，沪深股市发动行情的基本面条件比起去年和前年只有更好，没有恶化。上市公司业绩不是比去年下滑，而是增幅下降。这个增幅只要超过10%，就是全世界最高的。而上半年上市公司平均增幅超过20%。试问，全世界哪个国家上市公司业绩有如此大的增幅？沪深股市平均股价有什么理由比全世界其他市场低？（四川金融投资报）々 谢百三：中央经济工作会议未提"从紧"政策 笔者学习研究了会议的精神，觉得有如下几点应引起注意： 第一， 中央提出要"保持经济平稳较快发展"--这和过去的提法有很大的不同，去年的中央经济工作会议上提出的是"三个防止"，第一条即防止经济从"偏热"转向"过热"，因此，现在的提法说明中央已经注意到经济发展速度放缓，宏观调控必须坚持，但是经济不能冷却。 第二， 中央提出要"控制物价过快上涨，把抑制通货膨胀放在突出位置"--这说明中央已经注意到这次的通货膨胀是由多种因素形成的，不可能完全消除。例如，国际上的石油价格、粮食价格都远比我国内地高得多，因此，反对物价过快上涨，抑制通货膨胀是一项非常艰巨的但又必须做好的工作。 第三， 中央提出"加强和改善财政金融调控，增强宏观调控的预见性、针对性和灵活性"--这说明中央对财政金融调控提出了更高的要求，不仅要完善宏观调控，而且要预见到宏观调控可能产生的效果，并且对宏观调空中的问题要有针对性地提出解决方案，并保持高度的灵活性。 第四， 中央要求"大力发展农业，强化对农业和农副产品的投入"--这实际上是防止粮食价格大涨，防止通货膨胀的一个基础性战略措施。 第五， 笔者个人注意到在这一报道中没有再提到"从紧"的货币政策。々 中央政治局会议内容暗示宏观政策微妙变化 虽继续突出"抑制通胀"，但"防经济下滑"将成为下半年重要政策基调 【《财经网》专稿/记者 张环宇】7月25日，备受瞩目的中共中央政治局会议结束。在这次政治局会议上，宏观调控政策延续了近期国务院常务会议上宏观政策基调的微妙变化--即由此前强调严控通胀是首要任务，转而强调后半年要保持经济稳定增长，同时也要保持控制通胀的政策力度。 此次政治局会议强调，"要把保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨作为宏观调控的首要任务，把抑制通货膨胀放在突出位置。" 与之前的"三防"（防通胀、防过热、防经济滑坡）相比，政策重心已经在不知不觉中出现微妙调整，虽然继续坚持将抑制通胀放在突出位置，但对于经济下行的担忧已经开始逐渐浮现，并将成为下半年调控的重要基调。 此前，国务院总理温家宝、副总理王岐山以及各部委负责人分别赴山东、浙江、江苏等地调研，在调研过程中，温家宝的讲话亦释放出类似信号。 此次会议指出，做好下半年经济工作，对于夺取抗震救灾全面胜利、办好北京奥运会、纪念改革开放30周年意义十分重大。而在宏观调控过程中，"要继续加强和改善宏观调控，保持宏观经济政策的连续性和稳定性，着力解决经济运行中的突出矛盾和问题，增强宏观调控的预见性、针对性、灵活性，把握好调控重点、节奏、力度。" 7月17日，国家统计局公布了上半年中国经济运行情况数据，中国二季度国内生产总值同比增长10.1％，比上季度回落0.5个百分点；居民消费价格虽然出现环比下降，但仍然处于相对高位；外贸顺差亦出现回落。 本次会议上指出，"当前国际环境中不确定不稳定因素增多，国内经济运行中的一些矛盾也比较突出，保持经济平稳较快发展面临的挑战和困难增大。"但在形势判断上，会议观点仍颇为乐观，认为"国际经济不利因素和严重自然灾害没有改变我国经济发展的基本面，国民经济继续朝着宏观调控预期方向发展"。 本次会议上还决定，今年10月将在北京召开中国共产党第十七届中央委员会第三次全体会议。其主要议程是，中共中央政治局向中央委员会报告工作，研究推进农村改革发展问题。《财经》々 中新社：中国经济迎挑战 宏观调控料增灵活性 题：经济迎挑战 宏调增灵活 缓解了"过热"烦恼，却犹困在通胀难题中的中国经济何去何从？二十五日的中共中央政治局会议做出了判断：中国经济发展的基本面没有改变，但国际环境中不确定不稳定因素增多，要继续加强和改善宏观调控，增强宏观调控的预见性、针对性、灵活性。 有迹象表明，去年年底确定的"双防"(防过热、防通胀)调控路向，正转向为"一保一抑"(保增长、抑通胀)；而与市场预期一致的是，中国将保持宏观经济政策的连续性和稳定性，但调控之手将根据情况，增强宏观调控的预见性、针对性、灵活性，把握好调控重点、节奏、力度，则更多地考虑因应国际不确定不稳定因素和国内经济运行中的矛盾，因应严峻的挑战和重大的考验。 本轮经济增长周期，"过热"一直是中国经济肌体挥之不去的痼疾。节节攀高的经济增长数字，令中国政府不得不将"防过热"频繁写入各大文件报告。而此前公布的上半年统计数据，则让中国官方一直紧绷的神经略有放松：百分之十点四的经济增速，印证了中国经济高位回落的现实。 尽管过热压力略有消解，但上半年同比回落了一点八个百分点的经济增速，却令嗅觉敏感的调控当局同时看到了经济放缓后的就业压力。 国家统计局新闻发言人李晓超便表示，当前中国面临通货膨胀和就业两个较大问题，这就需要在经济增长与控制物价之间选择一个平衡点。 放眼下半年，较为严峻的出口形势和消费增长乏力，导致经济下行因素多于上行因素。在此关口，"防过热"到"保增长"的调控路径变化可谓是顺势而为。 "保增长、保就业"之外，如何"压物价"亦是调控者眉间深锁的难题。 上半年百分之七点九的通胀指数，远高于年初设定目标；而国际大宗商品价格上涨带来的输入型通胀，亦加剧着国内的通胀压力。因此，保持宏观经济政策的连续性和稳定性，将为下半年中国对抗通胀提供有力武器。 保持宏观经济政策的连续性和稳定性，并不意味浇灭了政策微调的可能。此次政治局会议便明确表示，将加强和改善财政、金融调控，增强宏观调控的预见性、针对性、灵活性。 值得注意的是，此次官方并未提及"紧缩的货币政策"和"稳健的财政政策"。此间经济学家对此指出，下半年中国将不会全面放松紧缩的货币政策，但在局部和力度上将做一些技术调整，这一点从央行刚刚公布的上半年信贷增速数据便可见端倪。 而在下半年实际操作中，财政政策将有放松的可能，在四川灾后重建和农业等薄弱领域，财政政策将更趋灵活主动。此外，此次政治局会议对农业问题亦予以特别关注，三农稳，则天下稳，抓好农业生产，无疑将增加中国对抗通胀的底气。 "一保一抑"，见机行事。此间观察家认为，在下半年政策的具体操作上，无需过紧，亦不可全盘放松。对于走到了敏感路口的中国经济，拿捏好调控的力道和尺度，增加政策灵活性尤为重要。々 中信证券程伟庆：宏调现"变调"迹象 利好股市 7月25日，新华社刊发中共中央总书记胡锦涛针对当前经济的重要讲话。 对此，第一时间连线中信证券首席策略分析师程伟庆，请他就此信息做出解读。程伟庆认为，经济政策不能改变经济周期运行方向，但会调整运行的状态和幅度，造成预期和实际运行出现一定的差异。 据新华网北京7月25日电，中共中央7月21日上午在中南海召开党外人士座谈会，就经济工作听取各民主党派中央、全国工商联领导人和无党派人士的意见和建议。中共中央总书记胡锦涛主持座谈会并发表重要讲话，提出战略判断是：下半年经济工作的目标，要继续保持经济平稳较快增长、努力推动经济社会又好又快发展，继续把抑制物价过快上涨摆在突出位置、努力把物价涨幅控制在合理的区间内。为了实现这个目标，必须稳定政策，保持政策的连续性和稳定性；必须适时微调，把握好宏观调控的重点、节奏、力度；必须坚持区别对待、有保有压，灵活而准确地解决问题。 未来可能有一些微观政策"调整预期" 对于当前宏观调控政策重点是要"保增长"还是"防通胀"，程伟庆认为，"防通胀"的根本目的还是为了"保增长"，二者并不矛盾，并不是说政策取向只能针对一个，而是说任何政策目标都要有个"根本"，现在这个"根本"看来是保持稳定有序的经济增长。在实际操作上来看，未来可能有一些微观层面政策的"调整预期"，可能体现在财政、信贷、退税、汇率政策方面有变化。具体来说，包括加大财政对经济的推动；出口退税的部分调整；信贷政策即使不放松，也可以结构性调整；另外就是汇率升值预期有所减缓。 当前市场中的一种看法，即宏观调控政策如果有放松，会使得以前的"收紧"政策前功尽弃，比如有人提出，要减少对外需的依赖，但如果出口退税"倒退"了，国内产业结构调整就要延迟。程伟庆认为，要根据国际国内形势来看，退税政策调整也符合当下经济实际情况。因为中国经济结构虽然需要调整，但本是较长时期的过程，不可能通过一次"硬着陆"得以解决，更不是通过一次经济下降周期就能解决。日本当年的经济结构调整就是前后经历了数个经济周期，所以，当前出现的"反周期"操作与中国经济结构改革并不矛盾。不是倒退，而只是一个权变思想。当前，如果中国以牺牲自身增长来为别人"买单"，并不合算。通胀是全球问题，不能由中国一家买单。 给股市带来利好 胡锦涛讲话对股市有何影响？程伟庆认为，这个信息可能在某种程度上改变人们的"经济预期"。当前，市场对经济预期普遍悲观，这也是前期市场下跌的原因之一。如果宏观调控政策"变调"，随后陆续出现更多的操作层面的改变，就可能在一定程度上扭转偏负面的经济预期，而市场估值也会在一定程度上随着经济预期而发生波动。 程伟庆同时也认为，虽然这是股市利好消息，但市场目前面临的问题还是比较多，比如成本上升和经济增速减缓是现实情况、未来业绩依然难以乐观、市场快速下跌累积的巨大套牢盘还存在、人们担忧的非流通股对未来市场估值水平的下拉作用等等，这些问题虽然存在已久，甚至都有些"审美疲劳"，但都是现实存在的，因此，市场走势扭转的过程还需要时间。 <DIV style="FONT-SIZE: 14px; TEXT-ALIGN: right"> </DIV> |
