| <B>【今日市况】在能源煤炭行业整体走弱的拖累下，周三深沪大盘继续维持蓄势整理的态势，双双以小阴线报收，成交约990.68亿。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以2870.58点小幅高开，并一度冲高至2887.58点，但由于个股走势分化，尤其是煤炭板块整体走弱在很大程度上抑制了股指的反弹力度，总体上维持蓄势整理的行情。深成指相应呈现震荡整理的态势。</B> <FONT color=red>周三主要有以下信息值得投资者关注：</FONT> 1、 国资委提供的最新数据显示，今年上半年中央企业实现利润4256亿元，同比减少489.9亿元，降低约10.3%。国资委主任、党委书记李荣融对部分中央企业过强的扩张冲动提出警告，并明确表示，中央企业的并购重组行为必须实施严格控制。中央企业投资规模也将严格控制在合理负债率之内，自有资金比例原则上不应低于40%。 2、 中国人民银行公布的数据显示，6月份企业商品价格环比上涨0.5%，同比上涨9.5%。分类来看，农产品价格环比下降0.5%，同比上涨9.1%;矿产品价格环比上涨0.8%，同比上涨16.7%;煤油电价格环比上涨3.9%，同比上涨21.2%;加工业产品价格环比上涨0.4%，同比上涨8%。 3、 基金二季度亏损了4138.84亿元，使得基金在面对7月份以来的几次反弹行情时非常谨慎，资金呈现净流出的状态。统计显示，7月1日-21日基金资金净流出139.96亿元。通过统计，工程建筑是7月以来基金资金增仓最多的板块之一，共计增仓2.4%。 <FONT color=red><B>＝＝＝本文导读：＝＝＝</B></FONT> 【三大因素】 <FONT color=blue>因素一：权重股动向</FONT> <B>|</B> <FONT color=blue>因素二：量能变化</FONT> <B>|</B> <FONT color=blue>因素三：基金增仓方向</FONT> 【两大疑问】 <FONT color=blue>市场辗转反侧为了啥？</FONT> <B>|</B> <FONT color=blue>管理层会出实质性利好救市吗？</FONT> 【后市研判】 <FONT color=blue>股指反复中必将迎来冲关行情</FONT> <B>|</B> <FONT color=blue>多空消息博弈 市场寻求突破</FONT> 【板块聚焦】 <FONT color=blue>资金流向与热点板块前瞻</FONT> <B>|</B> <FONT color=blue>三大行业受油价下跌引来的新机会</FONT> <FONT color=blue><B>下方支撑有待考验 关注权重股动向</B></FONT> 国际油价继续下挫，美股大涨，但A股却再度报以高开低走，短期外围环境向好未能促使市场进一步反弹。早盘股指高开，随后一路震荡走低，维持宽幅震荡格局，午后在农业股活跃的刺激下，股指展开大幅反弹，短期整理有结束之际，尾盘却给投资者当头棒喝，以高台跳水收场。截止收盘，沪市微跌8点报收于2837点，深市跌幅稍大，下跌116点，收于9734点。两市合计上涨个股不足500只，下跌近1200只，但涨停依然保持有16只，继续保持无跌停状态。量能方面，两市合计1000亿左右，为近期常规水平。 热点方面，油价下跌早盘成就众多板块热点，沉寂许久的汽车板块早盘表现抢眼，但随着股指逐渐回落涨幅逐渐缩小，收盘为止，山东巨力涨停，江淮汽车，一汽轿车，一汽四环涨3%以上，其他如江铃汽车，迪马股份一汽夏利，长丰汽车，金龙汽车等涨幅在1%左右;油价下跌，航空股受益明显，东方航空，南方航空，上海航空，海南航空等盘中曾有强势表现，不过尾盘也逐级回落。从行业表现来看，农业板块午后活跃，并一度刺激市场做多信心，永安林业，禾嘉股份，中水渔业，升达林业涨停，香梨股份，景谷林业，新农开发，吉林森工，新五丰，金健米业，丰乐种业，山下湖等均有不同程度涨幅。油价回落对于煤炭资源板块来说失去炒作动力，煤炭股整体大幅下挫，盘江股份跌近7%，国阳新能，平煤天安，恒源煤电，开滦股份，西山煤电，兰花科创，潞安环能，四川圣达等大部分煤炭股跌幅在4%上下。权重股表现平平，中石化高开低走，最高涨4.5%至收盘涨幅不到0.8%，直接带动股指下滑，中石油，工行，招行，联通，万科等全天维持整理态势，压制了市场的做多力量。 周三股指再度小幅下跌，外围良好环境并未刺激股指反弹，主要还是由于市场自身调整压力使然。自上周五以来，股指整体涨幅虽不大，但个股行情已经造成获利回吐压力，加之权重股近两日未见配合，仅靠题材炒作难以带动指数回升，而重要心理压力30日均线虽也突破，但需要回抽考验。我们周二也提示过投资者关注下方技术支撑，目前从技术来看，沪市下方各均线在2780-2810区域形成金叉，而短期指标显示下方强支撑也在2790点附近，因此操作上建议密切关注2800关口附近的支撑力度，只要权重股不带头砸盘，只要不放量破2800收中阴，市场短期趋势依然健康，而深市走势则先于沪市回调，周二盘中也曾对9700关口展开考验，建议继续关注9700关口的支撑。另外，密切留意权重股动向，若缺乏权重股配合，大盘很难向上突破。(世基投资) <FONT color=blue><B>大盘震荡整固 继续关注量能的变化</B></FONT> 周三大盘继续震荡整固，盘中预增股的持续走强成为了市场主要的做多动能，但成交量迟迟未能有效放大也制约了股指的反弹高度，因此在操作上应重点关注成交量和指标股的变化。 消息面上，近期市场担心美国经济出现问题将影响国际原油需求，纽约市场油价上周连续4天累计下挫16.3美元，跌幅高达11%，并在18日收报每桶128.88美元，这是自今年6月5日以来的最低收盘价格。但21日美国能源部报告称，进入墨西哥湾的热带风暴多莉可能威胁到沿海的一些炼油设施，由于墨西哥湾北部地区原油产量占全美产量的25%左右，因此引起市场担心。另外，19日在日内瓦举行的关于伊朗核问题的谈判没有取得进展，可以预计中东局势再度紧张将加剧投资者对该地区原油出口可能受到影响的担心。受到预期需求下降、美国大选等因素的影响，国际油价在冲至147美元高位之后出现了连续大幅调整，分析来看，尽管短期内在130美元附近可能会有反复，但原油短期见顶的可能性已经愈来愈大，这将极大减轻全球经济面临的通胀问题。其实，随着国内CPI的持续回落，市场已把关注重点转移到了PPI上，因为如果PPI在下半年的增速继续再创新高，必然会使得企业经营成本居高不下，这将继续加深投资者对后续经济发展的担忧。因此，近期油价的快速下滑和其他大宗商品价格的回调，都将有利于近期A股反弹行情的延续。 热点方面，3G板块在经过了前期快速调整之后，近期有再度重新走强的迹象，其中中卫国脉、中创信测等3G概念股均呈现出放量拉升的态势。我们认为，3G网络作为未来发展的国家战略，政府必将从产业、财政、金融等各个方面给予自主创新全力支持，而具有自主创新能力的公司将会面临着历史性的发展机遇。预计TD网络的建设将面临两个重要阶段，第一轮是首期重点城市商用网络建设投资高峰，已从2007年上半年开始，将持续到2008年前后，首先在全国主要城市开通3G业务;第二轮投资高峰将从2008年开始，全国性的TD网络将逐步建设。因此，这将为国内TD电信设备企业带来难得的发展机遇。 技术面上，大盘周三继续呈现震荡整固的走势，以盘江股份为首的能源板块的回调，对股指造成直接地拖累，而部分前期强势走高的中小盘股的纷纷下跌，则对市场人气形成了较大的打击。虽然金融板块、业绩预增股板块震荡走高，但两市个股跌多涨少，投资者参与热情受到一定的抑制。总体来看，目前上证指数在经过几天反弹之后已经来到前期高点2950点附近，如果成交量仍不能有效放大，那么预计短期上证指数仍将维持震荡筑底的格局。(广州博信) <FONT color=blue><B>蓄势整理 积极关注基金增仓方向</B></FONT> [热点聚焦与市场机会] 在能源煤炭行业整体走弱的拖累下，周三深沪大盘继续维持蓄势整理的态势。从均线系统来看，目前上证市场5日、10日以及20日均线趋于黏连，有望对短期股指运行构成一定支撑。笔者认为，经过连续两天的蓄势整理之后，深沪大盘有望再度展开试探性的攻势。 从周三的热点表现来看，航空板块及部分农林牧渔类个股表现较为活跃。航空板块目前静态市盈率水平已经下降到24倍左右，作为北京奥运和人民币升值的受益板块，随着奥运的日益临近再度受到市场的关注。笔者前期提到，韩国民航业在奥运时期的表现非常值得投资者参考。在1985-1989年间，韩国民航业在旺盛的市场需求、奥运临近以及本币升值等多重内外利好因素推动下，总体经营业绩大幅增长，与之相应的是，韩国航空在该时期股价上涨近11倍。目前国内航空业也同样面临相似的环境。 值得提醒的是，从7月以来基金的增仓方向来看，根据统计显示，基金主要增仓了石油板块，7月以来石油板块被基金整体增仓1.3%，共计流入资金21.3亿元。其次，工程建筑是7月以来基金资金增仓最多的板块之一，共计增仓2.4%。从基金的二季报看，基金对工程建筑板块进行了增持，相较去年环比上升了1.13%。而且从数据看资金主要流向的是行业的龙头企业，并且都是基本面良好，业绩增长预期明确的个股。 7月以来基金的增仓方向也印证了笔者近期的判断。因为在我国经济转型期间，基础设施建设与投资将成为保证经济持续高速发展的重要行业，因此也是能够给投资者带来持续投资回报的行业。同时，从下半年宏观调控的方向和重点来看，继续有步骤、分阶段地推进资源要素价格改革，进一步理顺价格体系是调控的一大重点。资源价格体制的改革与完善相应地给石油石化行业和电力行业带来契机。 [市场风险与策略] 著名经济学家吴敬琏认为，现在股市出现问题，政府救市是应该的。“问题是怎样对症下药，政府是不是该直接干预股市以及楼市。”关于目前宏观经济的焦点问题——反通胀和保增长，吴敬琏认为，一方面要坚持总量紧缩，另一方面从机制上改善和提高企业的效率。从长远发展来看，我国还需要转变经济发展模式和改善经济运行体制，这是根本性问题。(凌学文) 々 <SPAN class=hangju id=zoom> <FONT color=blue><B>市场辗转反侧为了啥？</B></FONT> 22日，美国原油价格跌破126美元创七周新低，随之而来的是美股大幅反弹和美元的强势回归，在外盘充满阳光的背景下，我们迫切希望昨日震荡整理的A股市场能够保持战果继续上扬，但是今天的大盘却呈现出辗转反侧、亦红亦绿的“胶着”走势，不禁让带着期望的投资者多少有些怅然若失。 今天的A股市场再度呈现高开低走的局面。早盘沪深两市股指双双高开，在石化双雄、航空运输、汽车板块等板块的推动下快速冲至2887点，随后则在权重股纷纷回落的影响下一路震荡走低，并一举回补了早盘的跳水缺口。虽然午后大盘在金融等大盘股的带动下一度回归强势，但在尾盘还是遭遇打压。截至收盘，沪综指收于2837.85点，下跌8.27点，深成指收于9734.72点，下跌116.57点，两市成交量也随之出现萎缩，可见推高股指的动能仍然不足。 市场在经历了连续两个交易日的反弹之后，目前抛盘明显加大，个股走势分化加剧。受国际原油期货价格的持续走低影响，今天航空运输、汽车制造、航天军工板块涨幅居前，而煤炭、有色、新能源则跌幅较大。午时题材股有再度活跃的迹象，农林牧渔板块盘中的迅速拉升再次上演“众人皆醉我独醒”。虽然题材股的反复活跃对市场人气的维护起到一定作用，但考虑到近几天题材热点的持续性较差，主流资金显然不是“一日游”行情的主力发动者，投资者面对盘中异军突起、缺乏消息依据的市场热点最好保持谨慎态度。 在周边股市回暖、国内经济形势保持较好形势发展的背景下，A股市场连续两天的反复煎熬到底是为了啥?市场认为证监会出台的大小非监管力度低于预期恐怕难辞其咎。针对市场热议的是否应该出台新措施限制大小非减持的问题，证监会周一公开表态不会再给大小非流通加第二把锁，对此部分学者认为，预计A股市场将继续花三到五年时间消化大小非的影响，A股“熊市三五年”的论调再被提起。 不过抛开咄咄逼人的大小非不谈，本栏倒是认为决定市场未来走向的关键所在，是管理层对目前宏观经济的焦点问题——反通胀和保增长——的态度。在紧缩银根背景下，前段时间主要受损的是中小企业，而中小企业是国民经济的基础，有效解决中小企业的经营困难，就是医治中国经济增长放缓的重中之重。据有关消息称，关系下半年宏观政策走向的中央经济形势分析会，将于本周在北京召开，预计此次会议将为目前中国经济面临的一系列难题找出应对之策。而从7月初开始，中央多位高层分别带队奔赴数个省份深入企业考察调研，有专家指出，从这次前所未有的密集式调研可见，决策层对中国经济现状心存隐忧，说明宏调已经到了一个关键的十字路口，国务院密集式的调研就是为制定下半年的宏观政策提供依据。这让笔者不禁想起上周五尾盘突然出现的放量拉升现象，很明显也是赌周末有利好消息出台，但是周末消息面的平静又给了我们本周中央经济形势分析会议宏观经济政策定调“一防一保”的预期。因此本栏合理假设，在周二、周三市场震荡反复的背景下，周四或者周五将是赌政策出台资金入市的良好时机，投资者要密切关注大盘的量能变化，一旦大盘出现放量拉升的情况可以跟随主流资金谨慎参与。(东方智慧) <FONT color=blue><B>管理层会出实质性利好救市吗？</B></FONT> 提要：大盘又走出弱势格局，主要是救市缺乏有实质性利好。投资者会问：管理层会在奥运会开幕前后，出台有实质性的利好政策救市，从而使大盘走出一波中级行情来吗? 今天大盘在美股大幅上升的刺激下，跳空高开，之后就走出逐步下跌的行情，下午多头有一定的上攻，可惜无功而返。上证指数以2837点报收，全天下跌8点，下跌幅度0.29%，深成指数全天下跌116点，跌幅1.18%。 大盘在上升两天后又走出弱势的格局，从某种意义上看，这主要就是管理层近期的救市：声音很大、很多，但缺乏有实质性的利好，是雷声大、雨点小。 投资者会问：从目前的情况看，管理层是否会在奥运会开幕前后，出台有实质性的利好政策救市，从而使大盘走出目前的低迷，走出一波中级行情来吗? 一、近期管理层展开了大规模的舆论救市，调子相当高、可惜没有实质性的利好 近二三周以来，管理层展开了声势浩大的救市舆论攻势。 其一、尚福林主席四度讲话，要稳定股市，推进资本市场的健康发展。 其二、温总理也几次讲话：宏观经济正朝着预期的方向发展。 其三、多个媒体一起反复、多次发表救市的文章。人民日报、新华社、瞭望、中央电视台、四大证券报，都反复多次发表重磅的文章，稳定股市，呼吁投资者要坚定信心。 其四、多位有影响力的人物，出来讲话稳定股市。如，前证监会主席周正庆，前人民银行行长戴相龙，今天连吴敬琏先生也出来讲：政府应该救市。 这样大规模的舆论攻势，还是首次，估计是为了迎接奥运会而做的准备工作。 尽管舆论攻势前所未有，但是股市的行情还是半死不活。业内人士认为，其主要原因是：舆论救市以言论为主，缺乏有实质性的利好。 二、管理层会出台有实质性的利好救市吗? 在舆论救市没有明显效果的情况下，管理层会出台有实质性的利好救市吗? 我们认为：管理层应该会出台有实质性的利好救市。 其一、这一次救市舆论攻势太强大，如果还是无功而返，还像"要求基金讲政治"，只是又一个大忽悠。那多个重磅的媒体，多位有影响力的人物，都将难以继续取信于民。 其二、奥运会是中华民族百年盛事，为了营造和谐的社会环境，管理层也应该出台有实质性的利好政策，使股市走出奥运行情。 当然，目前离奥运会开幕还有十几天，离出台有实质性利好的最后时间还有一定的距离--出台过早，奥运会还没有结束，股市就支持不下去了，就麻烦了。 其三、近期大盘实际上是在逐步走好的，只是上升的行情没有持续性，上升的过程相当曲折，市场认同感比较差。 但是，如果我们这样理解：近期的上升其实是主力已经事先估计到，管理层在奥运会前要出台有实质性的利好政策，而事先进行的收集行情。是主力在管理层出台有实质性利好时，大幅拉高，而进行的准备工作。只是由于其收集还没有完成，更重要的是，管理层有实质性的利好，还没有到出台的时机。所以，目前的行情还是相当曲折，相当反复。 三、投资者的操作策略 如果我们坚信：管理层在奥运会期间要营造和谐的社会环境，坚信管理层会出台有实质性的利好。那么，从现在起就可以为捕捉阶段性行情作准备，为捕捉奥运行情而作准备。 当然，最重要的是：寻找奥运行情的龙头板块。(广州万隆) 々 <SPAN class=hangju id=zoom> <FONT color=blue><B>股指反复中必将迎来冲关行情</B></FONT> 提要：近期大盘呈现窄幅震荡格局,在指标股的护盘下,并未出现较大跌幅,在指标股连续走强的这几天,许多个股也经过了充分的调整,可以说,市场将以"二八"格局重新出现在投资者眼前.当前两市的短期均线均已趋于粘合,且当前股指站在所有短期均线上方,这应是突破前的现象.5日均线处在2802点,已经连续三天不破,当前已经具有较强支撑,我们应该更加耐心一些,等待冲击3000点的行情。按前期重要点位2566点划分波浪分析来测算，上方压力集中带应在3500点。 从外围环境分析来看，近期市场担心美国经济出现问题将影响国际原油需求，纽约市场油价上周连续4天累计下挫16.3美元，跌幅高达11%，并在18日收报每桶128.88美元，这是自今年6月5日以来的最低收盘价格。另外，19日在日内瓦举行的关于伊朗核问题的谈判没有取得进展，美国国务卿赖斯21日警告说，如果不在两周之内对伊朗中止核计划为条件的经济援助计划作出回应，伊朗将面临更严厉的制裁。受此两者影响，当天纽约市场油价开盘后一路上扬，8月份交货的轻质原油期货价格上涨2.16美元，收于每桶131.04美元。而笔者分析认为，投机资金争相离场是导致上周原油价格大幅下跌的主要原因，但由于在短期内原油价格跌幅巨大，从技术上说也存在一个反弹需求，所以21日受以上因素影响出现反弹行情。上周的暴跌已基本结束原油短期内大幅上扬的局面，另外，由于市场供应依然偏紧，所以继续大幅回落的可能性也不大，因此油价可能在60日均线上下横盘一段时间。如果投机资金推升油价，做空股指，投机资金从原油市场脱身的话，对股市是利好，也是近期看涨的主要原动力所在。 从观察盘面来观察分析，受周二证监会宣布将由中登公司每月发布“大小非”减持数据来看，使市场再次感受到政策面的洋洋暖意，市场人气有所回升。但就对市场的影响而言，回暖仅仅局限于题材股、概念股等浅表层，而深层次的能发挥号召力的蓝筹股似乎仍处冬眠之中有待苏醒，事实上，透过基金半年报，笔者就可以管中窥豹地琢磨出机构投资者的态度与行为取向。观察基金半年报，我们发现，与经济发展速度密切相关的部分高弹性行业，如金属非金属、房地产、机械设备、石化及金融保险等被基金集中减持，而采掘、医药生物制品、批发零售及信息技术等抗通胀、抗经济波动的行业被增持。与此一致的是，基金经理们普遍认为，由于大幅下跌，估值相对合理，因此，短期内市场大幅下跌的可能性不大，但中长期来看，由增速放缓、通胀、流动性等不确定性带来的风险仍难以排除。因此，以金融、地产、钢铁、石化等为代表的蓝筹股、权重股表现呆滞似乎也就顺理成章了。所以鉴于A/H的比价现状，笔者进一步表示，作为蓝筹股中的杰出代表，金融股A、H股的顺利接轨，意味着A股市场的蓝筹泡沫已被基本挤干。而更乐观的分析观点则据此认为反弹行情已迫在眉睫，因为在目前股指面临技术和心里双重压力的区间内，只有发动蓝筹股才可能出现胜利的契机，所以，对于近期的业绩增长性而又前期严重超跌的蓝筹个股给予重点挖掘和研究。 从近期市场人气度来研究，奥运是举国上下的大事，所以我们有理由相信在这一时期，资本市场将迎来一段平稳期，这可能就是投资者期待的奥运行情。因其近期中央领导频繁去各地调研，官方媒体“维稳”文章不断，舆论导向有利于多方，市场信心正在出现恢复。但笔者同时也认为，由于奥运经济对于中国经济全局影响很小，加之短期内，奥运牵扯很多人力、物力，不可能集中精力解决宏观经济出现的一些问题，所以目前来看，不论是经济、社会还是股市都会是一个相对求稳的时期。在稳定的大前提下，市场本身也不具备展开大行情的基础，一定要做好波段操作的操作准备，首先，宏观经济不支持行情大幅上涨，目前宏调不会放松的调子基本确定，市场的流动性仍然不会太充足。其次，中报陆续公布，从目前情况看，上市公司盈利能否持续增长尚不确定。依照历史的经验，笔者进一步分析认为行情的特点将是空间不大，题材股活跃，适宜短线炒作。例如按技术划分近期市场可能维持区间震荡，箱底应该在2700点一线，箱顶应该是3500点区间。所以，我们认为目前来看，多头会抓住最后时机来做文章，另外，从基金二季报看，基金仓位已经接近下限，再度抛售余地不大，因此反弹延续性会好一些，但目前来看，多头反攻很可能是借题材炒作，短线投机色彩更浓。 而从技术上分析大盘目前运行在大B浪当中。理论上，调整浪需要经过A、B、C三个大浪，而它运行的规律多为5-3-3和5-3-5的浪型，即A浪运行5个浪，B浪为3个浪，C浪运行3浪或5浪。从6124点到2566点市场正好运行了5个浪型。应该视其为大A浪。而从2566点开始，应该为大B浪的起点。当然，任何浪型都还需要细分，技术上大B浪中的3个浪型都应该有很多子浪，其中第1浪应该有五个子浪，第2浪应该有三个子浪，而第3浪则也有五个子浪。从2566点到2952点应该为大B浪中的第1浪的第一子浪，2952点调整到2656点应该是第1浪中的第二子浪。现在运行的则是第1浪中的第三子浪。那么，第三子浪可以走多高呢?笔者根据波浪理论了解，第三子浪应该不是最短的一浪，而第一子浪的幅度是386点，这样，通过计算，股指上涨的空间则应该大于386点，即最少涨幅应该到3042点。而这只是短期的预测，如果市场环境能配合的话，我们应该可以看到3500点附近。 综述，目前的市场预期和行情还较混乱，但大方向已经越来越清晰：只要国际油价继续跌落，困扰投资者预期的许多问题将迎刃而解。目前行情已经开始进入奥运周期，“维稳”更显重要，“维稳”最直接的体现是行情尽快回归并企稳于3000点之上。从这两大因素以及严重超跌的估值水平看，A股行情正在峰回路转，3000点以下成为A股新行情底部的可信度越来越大。(国元证券) <FONT color=blue><B>多空消息博弈 市场寻求突破</B></FONT> 市场受国际原油价格大幅下跌和隔夜美股大涨的刺激下，高开20多点后随即回落，全天呈现窄幅震荡的走势，成交量有所减小，市场观望情绪较重。 消息面上，针对近期市场热议的是否应该出台新措施限制大小非减持的问题，证监会周一公开表态不会再给大小非流通加第二把锁。这一方面是对市场造成一定的心理压力，另一方面也能看出投资人的信心还未得到很好的恢复。尽管大小非的问题在将来很长一段时间内都会给中国证券市场造成估值和操作上的烦恼，但从另外角度讲，决定一国证券市场长期趋势最核心的依然是它的经济实体与企业的盈利能力及未来成长性，而大小非只是在股票供给上出现了一定的失衡，但从企业本身价值角度来看，并未影响到公司的正常运营及核心竞争力的提高。如果一家质地优良的公司，在未来发展中能不断成长，不断给股东带来良好的回报，那大小非股票减持只会被别的投资者接走。但如果一家公司缺乏有效的战略和核心的竞争力，给投资人的回报不断下滑，那即使没有大小非，股价也不会被投资者认同。当然，这是从理性的角度分析，而投资者动态的投资行为和心理层面的变化也的确会受到解禁股的影响。所以未来证券市场大幅波动状况可能会在很长一段时间里存在。从目前各部门陆续出台的一些经济数据来看，宏观调控的效果正在显现，各项过热的指标出现一定回落。如果政府能有效的控制生产资料价格上涨，企稳的因素还是存在的。 从新东风视点来看，当前A股加权市盈率为21.1倍，上证50加权市盈率为17.2倍，A股市盈率中值为45.8倍。比照历史上底部区间的数据，当前的数据仍处在底部区间。从市场人气来看，投资人的心态依然不稳，在消息面的影响下，市场正处于有价值、无人气的阶段。所以在目前的点位，仍维持谨慎偏多的观点。 从技术上分析，股指连续两日成功站上30日均线，量能继续萎缩，短期震荡洗盘的概率较大，但中期后市依然值得期待。(新东风资讯) 々 <SPAN class=hangju id=zoom> <FONT color=blue><B>资金流向与热点板块前瞻</B></FONT> 提要：两市今日的总成交金额为990.3亿元，比前一交易日减少约10亿元，资金净流出约20.5亿。今日指数仍是强势震荡，煤炭石油、有色金属、券商、地产、钢铁仍继续整理，农林牧渔、银行、通信表现较强。上证指数收在2837.85点，跌0.29%。上周本栏已形成基本判断：“蓝筹股带头拉起，资金净流入放大，头肩底的右肩形态已经完成。并且突破2840左右下压趋势线，若三天之内站稳，上证指数后市第一目标3140，第二目标3700。该波反弹性质若是4浪反弹，预计可到八月中旬，该波反弹性质若是B浪反弹，预计可到年底。我们先以4浪反弹来对待”。今天已在下压趋势线上整理2天，短期获利盘基本清理完毕，明天有望再起升势，从7月份资金净流入的累计情况来分析，奥运、地产、农林牧渔、银行都有机会阶段性领涨大盘，可以重点关注。 今日资金成交前四名依次是：奥运、地产、银行、化工化纤。 资金净流入较大的板块：农林牧渔(+5.0亿)、期货(+1.8亿)、通信(+1.7亿)。 资金净流出较大的板块：化工化纤(-4.2亿)、有色金属(-3.9亿)、煤炭石油(-3.8亿)、新能源(-3.1亿)。 后市中期热点板块是：地产、农林牧渔 短期热点板块是：通信 1.地产：该板块今日有约1.7亿资金净流出，净流入较大的个股有：新黄浦(600638)、外高桥(600648)、泛海建设(000046)、浦东金桥(600639)、鼎立股份(600614)。 2.农林牧渔：该板块今日有约5.0亿资金净流入，净流入较大的个股有：禾嘉股份(600093)、金健米业(600127)、香梨股份(600506)、新农开发(600359)、隆平高科(000998)、永安林业(000663)、中水渔业(000798)。 3.通信：该板块今日有约1.7亿资金净流入。净流入较大的个股有：同洲电子(002052)、长江通信(600345)、天音控股(000829)、TCL 集团、中卫国脉(600640)、中天科技(600522)。(广州万隆) <FONT color=blue><B>三大行业受油价下跌引来的新机会</B></FONT> 提要：由于市场担心热带风暴可能影响墨西哥湾原油生产以及伊朗核问题谈判未取得进展，纽约市场油价21日结束了上周的下跌态势，反弹升至每桶131美元以上。笔者分析认为，尽管短期内原油在130美元附近可能会有反复，但原油短期见顶的可能性已经愈来愈大，这将有利近期A股反弹行情的延续。 近期市场担心美国经济出现问题将影响国际原油需求，纽约市场油价上周连续4天累计下挫16.3美元，跌幅高达11%，由于墨西哥湾北部地区原油产量占全美产量的25%左右，因此引起市场担心。另外，19日在日内瓦举行的关于伊朗核问题的谈判没有取得进展，美国国务卿赖斯21日警告说，如果不在两周之内对伊朗中止核计划为条件的经济援助计划作出回应，伊朗将面临更严厉的制裁。受此两者影响，当天纽约市场油价开盘后一路上扬，8月份交货的轻质原油期货价格上涨2.16美元，收于每桶131.04美元。但笔者最终分析认为，投机资金争相离场是导致上周原油价格大幅下跌的主要原因，但由于在短期内原油价格跌幅巨大，从技术上说也存在一个反弹需求，所以21日受以上因素影响出现反弹行情。上周的暴跌已基本结束原油短期内大幅上扬的局面，另外，由于市场供应依然偏紧，所以继续大幅回落的可能性也不大，因此油价可能在60日均线上下横盘一段时间。如果投机资金推升油价，做空股指，投机资金从原油市场脱身的话，对股市是利好。 从历史上看，72 年以来5 次石油价格见顶都与供求变化息息相关，此轮油价调整也不应例外。综合供需基本面变化、美国大选的政党博弈以及技术分析，我们判断油价很可能已经形成中期顶部，迎来一轮中期调整，向下目标价初步看到110 左右。所以在油价下跌的情形下，笔者认为石化板块已经迎来策略性配置的良机。在静态情况下，原油价格每回落1美元/桶，中国石化和中国石油的每股收益将相应增加0.03元和0.01元。可见，中国石化对原油价格的敏感性更强。由于中国石化进口原油量较大，从短期角度讲中国石化更有利一些，另外，由于成品油调价在6月20日，公司二季度经营情况并不好，存在中报风险。因此，从目前的实战角度出发可以重点留意三大行业的新机会： 1. 交通运输 暴跌将有利于企业降低成本 国际原油价格暴跌将有利于航空航运企业降低成本，对于航空板块和航运板块是一大利好。航空板块和航运板块由于前期跌幅较大，在大盘反弹之时，容易受到资金的关注，此外受到两岸直航开通利好，以及人民币长期升值趋势未改，有望展开一轮反弹行情。 2. 化工行业 油价暴跌扩大行业需求 次贷危机的影响仍在不断扩散，这对全球经济将带来负面影响，并继而抑制原油的需求，可能导致油价下跌。这一幕如果发生的话，对国内产业的影响总体是正面的，即便一些化工企业毛利率会下降，但需求会因此得到释放。”总体上国内对化工品的需求形势没有改变，除非国内经济增速放缓拖累需求，化工行业的整体毛利率水平才会下降。具体而言，化肥子行业仍可被看好;煤化工则受制于上游煤炭价格上涨的压力，但龙头企业的盈利能力应比较突出。 3. 汽车橡胶 成本降低需求拉动 橡胶制品的原材料主要有天然橡胶和合成橡胶。原油价格的下跌将降低合成橡胶的生产成本并拉动天胶价格下行。油价的持续下将会降低人们养车的费用，增加购车意愿，增强汽车的销售。2008年以来，尽管汽车行业销量增长19%，重点汽车企业集团利润总额增长37%，但汽车股普遍下跌50%以上，并且市场的恐慌情绪仍然没有得到有效的缓解，高通胀、成本压力和油价上涨是投资者主要担心的风险;由于价格管制，国际原油价格的攀升并未对国内汽车产业造成直接冲击，6月20日成品油价格的上调成为最后一只落地的靴子，我们认为未来行业销量增速和上市公司业绩的预期都将得到进一步修正，行业最差的情况即将在未来几个月内出现。 总体上讲，制约油价上涨的因素越来越多，而推动它上涨的因素越来越少。所以里面正在发生着转换，这种转换对中国的影响、对中国股市的影响是非常非常关键的。首先，国际油价下来之后，我国的通胀压力明显减少，CPI预期将显著降低。而CPI和股市是反向关系的，尤其在强通胀的时期，CPI回落往往对应股市上涨。所以，现在油价是“强弩之末”，而A股股价则正好处在中长期底部附近，寻找新热点，挖掘新机会将是不错的近期实战策略，尤其是受到油价下跌后产生利润上升的上市公司在奥运时节的中报阶段上，更加值得注意交易性机会所带来的利差。 重点关注相关个股一览 油价下跌利好板块重点关注个股 601111 中国国航 航空板块 油价连续下跌降低航空公司的运营成本公司是中国境内唯一载国旗飞行的航空公司 600029 南方航空 航空板块 国际油价连续下跌使得二级市场上航空股的成本压力得到暂时缓解。公司借助08年北京奥运会的召开以及首都机场第三航站楼的投入使用，加大业务量增长。 601857 中国石油 石油板块 海外购买原油的成本下降而对中国石油来说，每下跌5美元，就将减少2美元的特别权益金 600028 中国石化 石油板块 今年中国石化可能购买的海外原油大约是10亿桶，因此每下跌10美元，下半年将对中国石化产生25亿美元左右的影响 对中国石化的影响大于中国石油 600676 交运股份 运输物流 油价下跌的主要受益者 7月18日领涨运输物流板块 油价下跌利空板块重点关注个股 000937 金牛能源 煤炭板块 油价大幅回落，金牛能源的的销量受到影响 000983 西山煤电 煤炭板块 国际油价大幅回落对西安煤电产生利空 002202 金风科技 新能源板块 油价下跌，新能源的替代作用减弱预计2008年中期归属于母公司所有者的净利润与上年同期相比增长0-15% 600674 川投能源 新能源板块 油价下跌利空新能源股 600997 开滦股份 煤炭板块 油价下跌致使煤炭股恐慌性抛售近利润同比增值200%-220%(国元证券) |
