| <DIV style="BORDER-RIGHT: #000000 0px solid; PADDING-RIGHT: 0px; BORDER-TOP: #000000 0px solid; PADDING-LEFT: 0px; FONT-WEIGHT: bolder; FONT-SIZE: 28px; FLOAT: left; PADDING-BOTTOM: 0px; MARGIN: 0px; BORDER-LEFT: #000000 0px solid; WIDTH: 28px; COLOR: #990000; LINE-HEIGHT: 140%; PADDING-TOP: 0px; BORDER-BOTTOM: #000000 0px solid">瑞</DIV>士信贷预计，不确定的宏观环境将继续拖累中资港口股，但是表示，盈利增长放缓的因素大致已经体现。 予以中资港口股中性评级。预计集装箱码头运营商2008-09年依靠自身力量的盈利增幅将放缓至11%-13%或7%-9%，而2005-07年盈利的年复合增长率则超过了20%，因需求增长放缓、2009年不会进一步调高集装箱处理费，并且成本增加。但是补充称，中资港口股现值相当于15.0倍的12个月预期市盈率。称，他们有选择地买入中资港口股，并且看好那些盈利模式更具抗跌性、稳固的策略和竞争力将保持中长期盈利稳定增长以及被低估的中资港口股。首评大连港(2880.HK)跑赢大市；将招商局国际(0144.HK)评级由跑输大市升至跑赢大市；维持中远太平洋(1199.HK)跑赢大市评级。 |
