| 导读： 中金国际为QFII沪市最大多头 基金做多中石化 基金险资总是在做空 QFII神秘抄底银行股赌涨 QFII再次现联合抄底 劫道"大方"机构的抛盘 中金国际为QFII沪市最大多头 基金做多中石化 上周股指并没有延续前一周上攻的势头，反而跟随国际金融市场出现动荡，大盘走弱特征明显。但是，周五尾盘风云突变，多头猛然发力，在不到一个小时的时间里，将沪指推高近百点，使得全周沪指跌幅最终收窄至2.74%。基金进退失据，买卖量显著下降，全周则仍轻度做空。 基金进退失据 交易大减 根据上证所赢富数据，上周沪市主力资金依旧以做空为主。从指南针的帐户分类来看，券基和法人资金上周分别净流出30.1亿元和56.48亿元；个人投资者则继续死守多方阵地，净买入86.58亿元。机构撤资，散户死守，这一局面近段时间频频出现。 基金群体上周也没有成为市场稳定的源泉，而是跟随大盘波动，继续做空沪市。事实上，进入7月以来，基金在沪市的表现可以用"空相毕露"来形容，第一周净卖出近87亿元，第二周净流出23亿元，上一周净卖出26.33亿元。从成交量来看，基金上周共成交了422亿元，较上一周大幅萎缩近三成，观望姿态明显。 资管机构的力量上周在减弱，全周仅成交31亿元，与前一周的87亿元差距悬殊，其中净卖金额为17.55亿元。资管机构出击买入的个股主要是 中国石化(600028)、南方航空(600029)和康美药业(600518)， 分别净买入4197.34万元、3184.24万元和1448.85万元。 分席位看，上周沪市最大的空头是代号为T35448的资管席位，全周共卖出12亿元，仅买入0.5亿元。基金2192、2209紧随其后，分别净卖出7.1亿元和5.5亿元。前者猛烈丢弃农业股、煤炭股和黄金股，分别卖出冠农股份 (600251)、兰创科技、山东黄金(600547)和中金黄金(600489)2亿元、8984万元、8220万元和7480万元；后者主要做空浦发银行(600000)、兴业银行(601166)和中国联通(600050)。 QFII上周乐此不疲继续做多。刨去基金，沪市最大的多头便是QFII席位上海淮海中路中国国际金融，上周净买入5.1591亿元，其中买入30.1156亿元，卖出24.9564亿元。该席位主要加仓的股票是海螺水泥(600585)、交通银行(601328)、招商银行(600036)和工商银行(601398)，其中海螺水泥和交通银行分别净买入32268.11万元和17078.67万元。另一个QFII集中的席位--申银万国证券上海新昌路营业部以2.1802亿元的净买入额位居多军三号。另外，中信自营盘以2.2783亿元的净买入额成为上周护盘亚军。 中石化加码受青睐 上周五上证综指尾盘暴涨93点，中石化居功至伟，当天上涨7.57%，强力拉动大盘上扬。根据上证所赢富数据显示，该股成为基金上周第一加仓股，基金整体净买入4.4454亿元。7月以来，基金累计净买入中石化超过8亿元。 基金如此热情做多该股，搏的是提价概念。从基本面来看，油价的大幅回落对中国石化是个极大利好。受市场对美欧经济恶化担忧以及此后出现的经合组织原油库存增长的影响，国际原油价格两天内下跌近11美元/桶。不过，高盛认为原油库存仍处于极低水平，而且基本面依然紧张，原油价格可能继续震荡上行，因此维持149美元/桶的年底价格目标。 上周中国石化的业绩公告无疑加大基金的预期。该公司宣布，上半年因为成品油价格和原油价格倒挂的原因，中期业绩同比下滑50%以上。看来6月中旬试探性的涨价并没有从根本上缓解该公司的经营困境，成品油仍有极大的提价压力和空间。 另外一只值得关注的股票是盘江股份(600395)，该股复牌以来七个交易日券基持仓增加4.34%至24.70%。盘江股份因筹划定向增发购买资产自5月7日停牌，7月10日公布重组计划并复牌，拟以22.02元/股向大股东盘江集团增发不超过3.18亿股收购价值超过70亿元的煤炭资产。复牌当日基金火速买入2亿元，其中基金1601一家便增仓1.06亿元。上周基金再次出手买入2.1亿元，其中基金2188上周净买入该股1.143亿元。该基金公司对煤炭股似乎情有独钟，上周还大单买入另一只煤炭股--中国神华(601088)超过2亿元。 宏观形势逐渐明朗 上周发布的上半年宏观数据表明，上半年GDP增速小幅回落至10.4%；CPI继续在7.9%的高位上运行。国家统计局表示，中国当前经济运行突出矛盾是物价上涨压力仍较大，下阶段要保持宏观政策的稳定性、连续性和灵活性。同时，人大财经委关于上半年经济形势的讨论中，多数委员认为，要继续坚持稳健的财政政策和从紧的货币政策，促进资本市场和房地产市场稳定健康发展，防止资产价格波动过大。 中金公司日前发布的宏观经济研究报告表示，预计下半年中国经济进一步放缓，全年增长10%，而伴随房地产开发的突击投资结束，明年投资增速下滑将更为显著，预计经济增速降至8%-9%；而通胀压力仍在高位运行，因为中国将继续调整包括成品油在内的能源价格，这将使隐形通胀显性化。二季度基金都在说要等待经济形势变明朗，然后才确定下一步该如何出击，基金二季报已经陆续发布，或许它会提供一些后续操作的暗示。 （游敏常 证券日报） 々 基金险资总是在做空 QFII神秘抄底银行股赌涨 "这还看不出来么，奥运行情来了！"A股昨日迎来"红色星期一"后，分析师普遍把持续两日的反弹定性为"奥运行情"，看多声不绝于耳。 昨日沪深两市低开高走，随后震荡上行，地产股、奥运概念股、上海本地股表现都颇为喜人。截至昨日收盘，上证指数收报2861.42点，涨2.99%，沪市A股无一家下跌；深成指收报8970.99点，涨2.95%，深市A股仅4家收跌。 值得注意的是，上证指数近两个月内首度站上30日均线。两市共成交1082.51亿元，较上一交易日放大近两成。 大盘已到"该涨"时 从盘面观察，两市仅4家个股下跌，涨停的非ST类股多达55只，市场呈现罕见的普涨格局。此外，沪市前二十大权重股全线走强，虽然中国石油(601857）、中国石化(600028）两公司的炼油业务上半年巨亏，但亦难挡其股价升势。 "从技术面看，大盘应该涨了。"兴业证券分析师陈广浪表示，本轮股指调整持续9个多月，跌幅超过50%，调整时间和空间均较充分，显示反弹在即。 "目前场内抛压较轻，一些机构适量的抢盘即可使股指明显上涨。不过昨日稍有缺憾的是，成交量没有明显放大，后市需要补量，仅沪市就需要单日成交在1000亿元以上，才能维持大盘继续反弹。"陈广浪称。 而在太平洋(601099)证券分析师王微看来，"昨日市场的上涨是由多种因素推动的。"他指出，市场期待的利好消息上周末没有兑现，但证监会就市场关心的问题做出了正面表态，而北京奥运将近，人心思涨，因此市场信心也在逐步增强，"再加上外围股市表现不错，股指逐波上行。" 对于昨日的普涨，东海证券分析师王凡的观点是，空方在上周的多次向下杀跌过程中，已经释放了太多的能量，而2660点一线却始终能够得以维护，在政策面持续配合的状况下，市场有望维持稳步反弹的格局，但3000点一线恐仍有一定压力，"前期上证指数两次上攻到30日均线后无功而返，但是在经过几日的调整之后，30日线快速下行，与5日和10日均线的差距也越来越小，这也是周一股指一举站上30日均线的主要原因。" QFII抄底大蓝筹 上周五大盘在中国石化的发力带领下强势收高，而本周一沪深两市又在地产股的带动下继续活跃，两个交易日沪指累计上涨176点。 从沪市主力资金流向来看，TopView(查看席位交易数据)显示，基金、保险资金在当前的反弹行情中再次反应迟钝，在7月11日至17日间的5个交易日，资金分别净流出50.6亿元、23.3亿元。两大主力资金合计73.9亿元的净流出不仅使期间大盘指数一挫再挫，也直接导致了基金、保险资金踏空了近两个交易日的176点反弹行情，可谓害人又害己。 与基金、保险两大主力资金净流出相反的是，以中金上海淮海中路营业部及申银万国上海新昌路营业部为统计对象的QFII资金却在5个交易日前完成短线调仓，7月11日至17日间资金悄然净流入11.3亿元，数据显示，两家营业部合计成交37.3亿元，其中买入24.3亿元，卖出13.0亿元。 根据席位追踪发现，金融股继续成为上述两大营业部席位建仓亮点。 交通银行601328）、中国人寿(601628）、中信证券(600030）在统计期5个交易日分别被买入1.86亿元、1.50亿元、1.03亿元，此外，招商银行(600036)（600036）、工商银行(601398）、建设银行(601939）、兴业银行(601166）也分批买入。除了金融股遭QFII青睐外，海螺水泥(600585）、中国铁建(601186）、中国铝业(601600）、中国联通(600050）、武钢股份(600005） 等各板块蓝筹均出现在买入额排行前列。 总体来看，QFII席位11亿元的净买入值相对数千亿元的沪市成交总额确实微乎其微，但QFII出色的嗅觉性及其操作方式仍具有借鉴性，毕竟基金早已遍体鳞伤。 々 QFII再次现联合抄底 劫道"大方"机构的抛盘 因押宝周末消息面利好的落空，周一上证指数的低开让很多在上周五尾盘追进场的投资者惊出一身冷汗，但是随即而来的反弹和全天"攻城略地"冲过关键点位的激昂走势，已经说明了一个被市场期待已久的反弹，正悄悄露出端倪。 周一盘面中所表现出来的细微征兆，其实在上周的交易数据中，已经有所反映：在上周被QFII强力介入的金融板块，成为周一指数上攻的"发动机"之一。 只是不知道，在被QFII突然发动的"剪径"行动打乱了思路的机构，在一路抛盘之下，面对如此反弹局面，会做何感想。 "剪径"QFII 如果单从数据上看，上周前四天里，几乎还是一切照旧：空头还是空头，继续卖个不停；游资还是游资，短线越来越短；QFII还是QFII，精挑细选，小额建仓。 但是，仔细观察盘面，上周的前四天里已经有一些微妙的变化正在发生，比如从上周一开始就频繁出现的资金对敲活动，不间断地买进卖出进行调仓。上周一，中金上海陆家嘴环路营业部(以下简称"中金"席位)就已经出现在资金对敲榜单中，买入1.45亿元，卖出1.01亿元。上周三的时候中金与申银万国上海新昌路营业部(以下简称"申万"席位)同时上榜，其中中金席位买入1.36亿元，卖出1.25亿元；而申万席位则买入1.98亿元，卖出1.88亿元。 上周四的时候，虽然上述两家营业部的QFII的资金对敲动作有所加大，但仍未能引起市场的注意，当天申万席位买入了4.46亿元，卖出1.48亿元，同时中金席位也买入了2.34亿元卖出1.12亿元。 只是到上周五的盘面突然发生变化，市场才真正意识到某些力量正在左右着市场走势的变化。 虽然总体来说，上周五的市场盘面并不是非常之好，但是最后一小时的放量上攻显然背后有着某种较为强大的力量在推动。通过某机构数据分析，当天快速上涨的最主要动力来自QFII。 以中金上海陆家嘴环路营业部为例，其上周的全周资金进出为26.49亿元和23.85亿元，如果剔除有具体数据可查的前四天的7.63亿元的买入和4.76亿元的卖出，则在上周五当天，该席位上对敲的资金量高达20亿左右！ 具体交易记录显示，该席位在上周五的时候动用了全天交易资金的近一半规模买入了交通银行(601328.SH)。上周五交通银行的全天成交金额一共只有16.49亿元，但该席位却买入高达9.8亿元，而仅仅卖出2000万元，其在交通银行股票上的购入金额甚至比该股当天的总成交金额的一半还要多！ 除了大笔买入交通银行外，该席位还在上周五时买入了2.72亿元的 中国铝业(601600.SH)、2.3亿元的中国铁建(601186.SH)、1.35亿的工商银行(601398.SH)，另外还买入了中国人寿(601628.SH)0.65亿元、百联股份(600631.SH)0.6亿元、江西铜业(600362.SH)0.42亿元、日照港(600017.SH)0.4亿元、青岛海尔(600690.SH)0.4亿元，同时还以每只股票0.2亿元的规模分别买入宝钢稀土(600111.SH)、中煤能源(601898.SH)、天津港(600717.SH)和豫园商城(600655.SH)。 "大方"的机构 几乎是毫无疑问的，上周在交易策略上失败的一方，又是国内的一些大型机构投资者--他们在不断地抛售中莫名其妙地被QFII"劫道"，拱手让出了大量廉价优质的筹码。 数据显示，上周市场整体处于资金流失状态，总流出资金约为30.73亿元，而这些净流出资金中，一直以来的空头--保险和基金依然"贡献"良多。 统计数据显示，上周参与交易的保险席位共有10个，其中有8个属于资金净流出状态，只有2个席位显示为资金净买入。连同基金一起，这两大空头几乎包揽了上周净卖出席位的前六名。 8个资金净流出的保险席位中，净流出最多的单个席位上的流出资金为5亿元左右，最少的为4946万元，这些席位上周合计净流出的资金规模为15.01亿元，恰好占据当周全部流失资金的一半。 上周前四个交易日内，基金净卖出2.51亿元，净卖出金额明显缩水，做空力度已经极其弱小。 需要说明的是，在上周的前两个交易日里，情形却并非如此。前两天内的基金卖出规模还有近4.16亿元，而且等到上周三的时候，基金净卖出规模又有所加码，增加至7.2亿元(系统计算时会出现与之前数据重复累加现象)，但等到上周四的时候，基金似乎又有所醒悟地捡回了1.64亿元的筹码。 显然，上周消息面的利好与利空的影响，这些大型机构都有"选择"地去接受了。一份早已被外界得知的上半年经济运行数据和6月份CPI数据并没有提振他们的信心，相反远在大洋彼岸的两家住房贷款证券化经营机构(房贷美和房利美)出现的一点危机，却引来了这些大型机构投资者的恐慌，导致整个市场由原先预计的小幅调整，一下子演变成恐慌性下跌。 而另外一个更大的背景是，据权威媒体报道，欧美国家的实体企业多次表达了对中国经济发展前景看好的观点，以及他们打算在中国继续增加投资的计划。而就在这样的背景之下，作为国外资金投资中国市场的又一渠道的QFII，又在底部不断买入一些被低估的优质筹码，相信这不会仅仅是一个巧合而已。 证发投资投资总监王坚认为，"就在一些国内资本大鳄昼夜不断地对A股市场进行与经济运行态势不完全对等的疯狂减仓的时候，QFII的二次抄底行为，不知会让他们产生何种感想？" "抄底组合"二次抄底 其实，如果全面分析上周数据，就可以发现已经有越来越多的基金公司在目前点位上放弃了抛空，比如上周的抛空规模相对于以前已经大幅缩小，而当把频繁的买卖行为和微不足道的净流出资金结合起来分析的时候，就说明了目前有许多基金都在比较积极地换仓，调整持仓结构。 基金的砸盘行为或已结束。 上周的交易中，还有一个不得不提的席位。在连续几周谨慎但依然处于净买入状态之后，中信证券自营席位上周再次位列买入榜首，同时紧随其后的几乎都是带有外资背景的昔日抄底"盟友"：QFII和瑞银证券席位。 数据显示，在上周的买入榜单中，中信证券以3.63亿元的净买入规模位列榜首，而紧随其后的中金席位和申万席位两家QFII席位，其中申银万国上海新昌路营业部净买入3.35亿元，中金上海陆家嘴环路营业部净买入2.89亿元。另外瑞银证券以2.19亿元的净买入规模位列第四。 研究员杨瑞认为，从这个"抄底"组合的再次出现，以及上周五QFII突然爆出的大额对敲活动，再结合本周一市场的优秀表现，几乎可以肯定地说，QFII的二次抄底行动已经展开。 从中信证券具体的交易记录可以看出，其增仓最多的股票主要还是银行等权重股，在QFII增仓交通银行后，中信也紧随其后净买入1.1亿元，另外还分别增仓招商银行(600036.SH)和建设银行(601939.SH)0.66亿元和0.65 亿元。 但是从整体上来看，中信证券与QFII的"抄底组合"的出现，并没有完全激起其它券商的积极性。从上周券商营业部的资金流向来看，大多数券商仍然持谨慎态度，上周大部分券商的资金净流入或净流出金额都在1亿元以内。而做空的券商营业部主要是国泰君安证券和海通证券，其减仓股票中不乏银行股，可见在对银行股的看法上，市场上还存在一些分歧。 在机构连续抛空的"恶劣"环境下，上周游资的动作，已经把短线操作的"短"的一面发挥到了极致。 上周多数游资席位都出现了较为明显的出货动作，几大著名游资席位的净卖出金额远大于其它股票的净买入金额。其中银河证券宁波解放路和东吴证券杭州湖墅南路等几个席位在上周一就开始出货，逃过了上周二的大跌。东吴证券杭州湖墅南路也在上周一止赢出货，操作非常主动，同样避过上周二的大跌。 东吴证券杭州湖墅南路也许是因为在中国联通(600050.SH)一役上的惨痛教训，上周对操作有失误的个股的止损极为坚决，譬如东方明珠(600832.ＳＨ)、中信证券等。 另外，上周前四天银河证券宁波和义路营业部净卖出1.2亿的金地集团(600383.SH)，也有"交学费"之嫌。在该股上，其与光大证券宁波解放南路同一日建仓，但是在光大此席位成功撤离后，其却一直拖到上周大跌时才开始出货，与前者的出货点位相比，跌幅已达20%。 |
