国泰君安：建发股份增持评级

摘要: 　　投资要点：　　风险被高估， 价值被低估，维持“增持”评级。供应链业务高负债率的背后是低价格杠杆和经营杠杆，低毛利率的背后是高周转率。房地产业务资金成本比肩行业龙头，销售增速比肩行业新秀，而估值是行 ...