| <SPAN class=hangju id=zoom> 岳阳纸业(600963)：随着国家关闭环保不达标纸厂力度的加大，非木浆为原料的文化纸的供给将继续减少，公司颜料整饰胶版纸和轻涂纸的价格和盈利能力提高。另外，公司业绩增长来自产品盈利能力和经营效率的提高。 业绩增长一是销售收入的增长；二是产品盈利能力的提高，由于公司所有产品盈利能力提高，公司营业利润增长 幅度大大高于营业收入增长幅度；三是经营效率的持续提高。广发证券预计公司2008 年EPS 为0.423 元，考虑到公司未来成长性和扩张能力，我们给予08 年30 倍的PE，半年内目标价位12.69 元，给予持有评级。 步步高(002251)：步步高拥有一支卓越的管理团队，主要体现在：第一，业务骨干在集团公司持股，充分体现了"利益共享、厚德载物"的经营理念；第二，连锁超市经营更专业、更执著；第三，战略定位符合行业发展规律；第四，扩张步伐、经营效率、管理水平等处于行业领先水平。国信证券预计公司2008-2010 年每股收益分别为1.40元/股、1.88 元/股、2.45 元/股。在不考虑收购扩张的情况下，对应08 年35 倍PE，公司合理价值在50 元左右。我们选取偏低的0.65 倍市销率计算当时市价，以冲抵股权摊薄的影响），按照每年15%的折现率，那么对应2008 年的股价在60元/股左右，给予"推荐"的评级。 |
