| <FONT color=#000000>评级</FONT><FONT color=#000000>:增持 评级机构:天相投顾 公司本次非公开发行计划募集资金净额不超过13.5亿元，其中10.5亿元用于新建15万套工程子午胎项目，3亿元用于偿还</FONT><FONT color=#000000>银行</FONT><FONT color=#000000>贷款。公司目前具有工程子午胎产能2.5万套处于试生产阶段，产品</FONT>主要出口到欧洲，澳洲等地，公司发展工程子午胎不仅可以抢占市场发展的先机而且可以借此调整公司产品的结构，并提高整体的盈利能力，截至2008年底公司将会拥有全钢载重子午胎产能400万套，轻型载重胎40万套，工程类斜交胎产能45万套，工程子午胎产能2.5万套，载重斜交胎50万套，预计到09年工程子午胎项目建成投产可使公司的工程子午胎产能达到17.5万套，预计可为公司带来收入15-20亿元左右，收入占比达到15%以上。显然，工程子午胎的盈利能力要比其他类型轮胎高（毛利在30%左右）。 公司受天胶等主要生产成本的影响比较大，在不考虑增发摊薄因素情况下预计公司08，09年EPS分别为：0.78，1.03元，暂时维持增持的投资评级。 |
