| <B>行业状况</B> 语音技术正在和移动终端、信息搜索、信息服务等产业日益融合。缘于语音技术将成为主要的人机交流手段的预期，微软07年以8亿美元收购语音技术公司、Google于07年开始电话语音搜索业务公测。 2007年，全球语音技术市场销售规模约为10.9亿美元，年均增长25%；其中全球最大的语音技术公司Nuance收入6.02亿美元，占全球市场份额的55%。 据推算，2007年中国语音技术市场销售规模约为1.3亿元，其中科大讯飞约占73.4%的市场份额。 <B>公司经营分析</B> 2007年，公司销售收入2.06亿元，净利5350万元；分别增长20%和52%；摊薄后EPS为0.42元；公司的收入由三部分构成：语音支撑软件、行业应用产品、系统工程。07年，对收入的贡献分别为22%、17%、61%；对主营业务利润的贡献分别为47%、28%、25%；毛利率分别为90.4%、70.9%、17.1%；系统工程，是公司借助于在安徽市场的政府支持所从事的竞争性业务，对公司收入规模有帮助，但对公司战略、发展没有显著意义。 <B>投资要点</B> 公司的核心业务由四类产品构成：一是电信级语音平台，面向各行业系统集成商，07年收入2879万元，增长10.6%；二是嵌入式语音软件，面向GPS、手机、学习机等硬件生产厂商，07年收入1662万元，增长109%；三是与移动联通合作运营的声音搜索彩玲、炫铃业务，07年收入1533万元，增长13%；四是面向行业终端用户，07年收入1209万元，增长31%； 由于电信级语音平台（包括行业终端用户市场）趋于成熟，因此嵌入式软件和合作运营是公司最值得关注的增长点。 |
