| 本次收购是青岛海尔被确立为海尔集团的白色家电业务整合平台后，所迈出的实质性的第一步。6月4日青岛海尔已公告董事会通过了拟收购海尔电器集团有限公司20.10%股份事宜的议案。本次是与德意志银行谈判成功、达成协议。本次收购完成后青岛海尔持有海尔电器20.10%的股权，可取得投资收益，并不能合并报表；接下来只有海尔集团把持有海尔电器的股权转让给青岛海尔，青岛海尔才能实现对海尔电器的控股，从而真正实现用A股公司整合海尔集团的白电资产。在公告中公司董事会也表达了这一层意思--"本次收购是公司整合海尔集团白色家电业务、加速实现成为白电业务掐尖的重要步骤"，"通过进一步增持海尔电器股份，取得控股地位，将为本公司未来整合境内外白色家电业务及产业发展提供一个国际资本平台 青岛海尔的资本市场形象将改善。过去虽然投资者对于海尔集团把青岛海尔作为白色家电业务整合平台的意图也有所知晓，但一直未有实际行动。现在我们明显感受到海尔集团更加重视资本市场的运作、加快了白电业务整合的进程；是一个积极的信号。 本次收购更重要的是战略意义，短期对业绩的增厚并不明显。海尔电器2007年归属于母公司的净利润为1.72亿，假设从今年9月开始计算投资收益、2008年净利润增长30%，按20.1%的股权，投资收益约为1320万元，08年每股收益只能增加约0.010元，而我们原来预测2008年每股收益为0.653元，影响不大。 我们比较看好海尔电器的两块主营业务，尤其是洗衣机。首先洗衣机消费中目前更新需求约占70%；2005年起洗衣机进入第二轮更新周期，家电下乡下一步也可能扩大到洗衣机产品，在消费升级的刺激下，未来三年根据我们的测算洗衣机内销量增速预计为17.5%、17.5%、24.8%，比冰箱、空调增速都快。中怡康的统计数据目前也符合我们的预测。第二，海尔洗衣机的市场份额在一二级城市达到32%，竞争优势明显。 |
