| <DIV style="BORDER-RIGHT: #000000 0px solid; PADDING-RIGHT: 0px; BORDER-TOP: #000000 0px solid; PADDING-LEFT: 0px; FONT-WEIGHT: bolder; FONT-SIZE: 28px; FLOAT: left; PADDING-BOTTOM: 0px; MARGIN: 0px; BORDER-LEFT: #000000 0px solid; WIDTH: 28px; COLOR: #990000; LINE-HEIGHT: 140%; PADDING-TOP: 0px; BORDER-BOTTOM: #000000 0px solid">香</DIV>港上市的中国独立电力生产商(IPP)类股可能上涨，因为国家发改委将全国销售电价平均每千瓦时调高人民币0.025元(涨幅为4.7%)，从7月1日开始生效。 然而，高盛说，考虑到煤炭价格自2007年以来非常剧烈的涨幅，该行认为，单凭电价上调百分之五，不会从根本上改变电力行业的前景。指出，该行追踪的IPP的2005年平均息税前利润率从2004年的24%降至19%，尽管2005年电价上调5%，而随后2006年电价上调3%未能给当年的息税前利润率带来很大提振；预计中国政府将选择在奥运会期间确保电力供应的稳定，可能在奥运会后再度提价。考虑到华润电力(0836.HK)好于同类的收益增长和股权回报率，该股仍然是高盛的首选，另外考虑到估值，还看好大唐发电(0991.HK)。华润电力周四下跌2.1%，至20.95港元，大唐发电下跌2.8%，至5.64港元。 |
