| 公司基本面无忧近期国际原油价格以及国内整个实体经济领域原材料价格的持续攀升，同时上半年乘用车行业整体销量增速的下滑，使广大投资者对公司基本面情况产生一定担忧，担心公司原材料价格上涨以及下游乘用车行业需求的减少将使公司收入以及净利润增速放缓。对此通过与公司管理层的沟通，我们认为公司基本面无忧：首先是原材料价格问题，公司签订的原材料采购合同都为远期合同，近期原材料价格的上涨对公司的毛利率基本没有影响，而从长期而言，原材料价格的上涨将由供应链的各方来共同承受，故未来公司原材料价格实际涨幅也基本有限；其次是终端需求问题，尽管08年乘用车行业整体增速将出现下滑，但公司的主要客户上海大众、一汽大众继续保持快速增长，且公司通过内涵式增长与外延式扩张并举的发展方式，保证了公司未来的持续发展，故我们认为下游整车行业整体增速的放缓并不意味着公司发展增速的降低，广大投资者应保持冷静，对公司基本面应充满信心。 高管逆市增持树立信心，非理性下跌提供买点在投资者出现恐慌、不断抛售的背景下，公司高管却逆市增持公司股份500多万股，占公司总股本的1.01%，体现了高管对公司未来发展的信心。我们在公司基本面良好的判断下也维持对公司的看好，我们认为目前公司股价的非理性下跌为长线投资者提供了较好的买点，若继续下跌，长线投资者理应坚决买入。 投资评级基于以上判断，我们认为公司08年上半年净利润同比增速在60%以上，能够实现其一季报的预期。综合各种因素考虑，我们维持公司08-10年0.457元，0.625元和0.877元的盈利预测，继续维持公司"推荐"评级。 |
