| 回顾这半年来银行股的走势，年初时极力推荐银行股的很多机构应该脸红，平均近50%的跌幅让看好银行股的股民非常受伤。尤其是上周更呈现加速下跌的走势，14家银行股中，包括建设银行、交通银行、中信银行在内的三只银行股陆续破发。 "种种迹象表明，机构已非常看空银行股。"方正证券分析师认为。他们相信面对眼下的通胀形势，再加上连续的上调存款准备金率，银行股的大小非股东减持的意愿十分迫切。 国信证券研究报告认为，今年5月存款余额同比增长19.64%，比上月末高出1.95个百分点。存款多了并不是好事，而存款定期化可对银行业的利润产生负面影响。申银万国证券研究所的分析报告也指出，"存款准备金率的持续上调，使银行必须重新调整大类资产的配置，把资金从其他高收益品种如贷款等调拨至准备金上，从而对银行的盈利产生负面影响。"不但公众机构如此看法，一位私募基金人士也认为，不断攀升的法定准备金比例，将使上市银行日后的头寸辗转空间倍感艰难。 估值合理但利空仍存在 在经过持续的下跌后，绝大多数机构认为目前银行股估值已合理。国金证券非常肯定地认为："目前大部分上市银行的估值水平仅为13倍，银行股的投资机会再次跌出来了。"他认为"上调存款准备金的目的是降低存贷比，对商业银行的贷款能力没有任何影响。"国泰君安研究所最新的研究报告也认为，"从估值水平看，银行股估值水平已经相当低，而银行业稳健较快增长的基本格局未变，维持对银行股长期增持评级。" 虽然估值已经趋于合理，但部分分析师认为银行股调整仍未结束。招商证券一分析师认为："昨天银行股止跌很可能是市场对上周中央防范金融风险会议的积极反应，能够在一定程度上改变市场预期，但是市场运行的基本轨迹不会改变，银行股短期内还会在底部区域继续震荡！ " 光大证券也认为长线看好银行业的价值，但是在经济增长和通货膨胀压力此消彼涨的背景下，资产质量的风险影响了投资者对银行业绩增长的信心，同时考虑限售股解禁的抛售压力，下调银行业短期投资评级至"中性"。 |
