| 投资要点 机器人和智能制造业务实现放量增长 2015年,机器人和智能制造业务收入同比增长2.28倍至0.48亿元,对主营收入的贡献同比提高6.74个百分点至11.42%,毛利率同比增加5.32个百分点至27.35%。该业务现以“科远慧联制造平台”为核心,产品线包括工业机器人运动控制器、伺服系统、变频器、HMI系列化,所有产品均有物联网接口。创新产品凝汽器在线清洗机器人市场推广达到预期效果;公司近期通过联合研发,积极布局焊割机器人、康复机器人等专业机器人市场,发展前景向好。 2015年,过程自动化、流程工业信息化业务新签订单增长快,收入分别同比增长26.8%、38.2%至2.87亿元、0.475亿元;部分订单于2016上半年确认收入,利好中报业绩增长。 完成增发,利好新业务发展 公司近期以26.01元/股的价格定增约0.36亿股,募集资金主要用于以下研究与产业化项目:云端虚拟工厂的智能制造系统、工业互联网的智慧电厂、智能技术的能量优化系统。我们认为,如推进顺利,将利好公司业务结构优化。 维持“增持”评级 我们预计,当前股本下,公司于2016~2018年将分别实现EPS0.42元、0.56元、0.72元,对应87倍、65倍、51倍P/E。 风险提示 公司业务发展进度或低预期;行业成长股估值中枢或现波动。 |
