近1 个月，汉鼎股份陆续发布多个公告：1、出资2000 万元设立汉鼎资本，专注并购基金、产业投资基金管理；2、出资5001 万元设立汉鼎宇佑文化资产经营管理有限公司，专注线下主题乐园经营及相关衍生业务；3、出资2400万元筹建鼎丰基金(公募)，持股24%；4、出资2 亿元发起设立安科人寿保险，持股10%。 事件评论 金融奠基，牌照为王。在“资产荒”和“规范发展”的时代，牌照将成为互联网金融发展的核心要素。汉鼎已拥有了融资租赁、私募资管等牌照，本次参与设立公募基金、互联网寿险(发起)公司，获批后，互联网金控平台将基本搭建完毕。我们认为，在公司的整个战略布局中，全牌照的互联网金融主要以工具形式存在，主要服务于公司自身资产或相关产业资产(智慧城市、线下娱乐等资产)，一方面可为产业发展注入充沛资金、盘活存量资产，一方面可严格控制风险，从而为C端提供稳健的互联网金融产品，构建金融闭环。 智慧生活，文化固本。公司设立汉鼎资本，并成立汉鼎宇佑文化资产管理公司，意味着公司的战略已从单一的智慧城市，拓展至文化娱乐等智慧生活服务，资产端更为丰富；且相对于项目型的智慧城市而言，文化娱乐的商业模式更为稳健，亦属于汉鼎极为熟知的领域，与自身资源禀赋匹配，并购基金有望成为整体布局的重要支点。 变化积极，维持“买入”。公司较早确立了“产业+金融+互联网”的全面转型战略，并沿着该路径持续布局。近期，金融牌照迅速落地，资产资源延伸至文化领域，黑马已出现明确变化，其内在价值尚未被市场充分认知；24 亿定增资金也将为生态布局注入充沛动力，看好公司的成长空间，预计2015-2017 年EPS 为0.21 元、0.51 元、0.73 元，维持“买入”评级。 风险提示 产业整合进度不达预期。 |
