券商：四月行情有望震荡回暖 近日，各大券商研究机构陆续发布4月投资策略。券商普遍认为，随着经济回暖、货币继续放松、海外市场大幅反弹，前期市场情绪得到有效缓解，短期风险偏好受提升。但由于增量资金持续进场存在不确定性，4月市场存在宽幅震荡的可能。 经过一季度比较充分的风险释放和下跌，海外市场动荡情绪有所缓解，避险资金降低了对黄金的投资需求，A股市场先抑后扬。月线上看，上证综指、深成指和创业板指3月分别上涨11.75%、14.93%、19.05%。从海外市场来看，美联储的政策动向仍然是今年全球金融市场的最核心变量。3月底耶伦的鸽派言论直接提振了全球金融市场，4月末的美联储议息会议又将是一个重要时间窗口。 对此，申万宏源认为，美联储仍会根据实际情况，调节市场预期的可能。但从目前情况看，今年2月的G20财长会议以来，全球主要国家，协调货币政策和财政政策，联合稳定金融市场的决心仍比较大。短期来看，美联储高频度加息的概率不大。对国内经济而言，这也是难得的喘息机会，在兜住增长底线的情况下，可以加快改革进程，减少宏观风险。 从国内宏观面来看，机构认为，宏观基本面与政策预期的再平衡下，市场风险偏好会保持相对稳定。市场流动性虽然宽松，但增量资金入市意愿不强。预计4月市场依然以存量资金博弈主导的震荡为主，把握大小盘风格切换是相对收益的重要来源。另外，在连续多次降息降准的累积效应下，近两个月经济数据出现好转。 总体来看，一季度经济阶段见底，二季度展开反弹的概率正在增加。需要关注经济复苏进程，特别是4月中旬公布的经济数据。 值得一提的是，瑞银证券中国首席策略分析师高挺表示，过去两周，外围对A股看法出现改善迹象。多只在海外上市追踪A股指数的ETF出现净申购。3月以来，沪港通北向交易总计净买入181亿，在过去4周出现连续净买入。上周平均日净买入额为10.6亿，高于除沪港通开通首日外的日均5.5亿净买入额；券商和银行股出现比较多的北向资金净流入。他认为，经济指标改善、美联储鸽派表态等因素有利于提升外资对于A股市场的风险偏好，吸引外资流入A股。 尽管多数机构对4月市场不悲观，但对于时间和空间仍保留谨慎态度。 申万宏源认为，在经济增长改善的预期下，市场产生超跌反弹行情，指数拉锯较为频繁，市场整体仍在区间震荡。因此，该机构预计4月上证指数核心波动区间为2900点至3150点。 中信证券也表示，4月市场依然以存量资金博弈主导的震荡为主，把握大小盘风格切换是相对收益的重要来源。（上.证） |
