| 我们长期看好钼行业，预计全球钼价在未来可保持在高水平。凭借得天独厚的矿产资源优势，金钼股份的钼矿石自给率接近100%，从而帮助公司充分享受高钼价带来的好处。 如果包括未来计划收购的汝阳公司，金钼股份的钼储量较目前可能增加近89%，储量可占全球的近17%。我们相信这将进一步确立公司行业的领先地位。同时，公司目前也在积极寻求收购目标，这可能进一步提升其增长潜能。 我们预计金钼股份目前资产的利润水平未来可保持相对稳定，这主要得益于钼产品价格的坚挺，公司高附加值产品的增加也有助于平滑未来利润，此外，国内市场的顺利拓展也大部分抵消了政府限制出口带来的不利因素。 我们以现金流折现方法来确定金钼股份的目标价格为26.8元，这相当于20倍的2008年市盈率，与A股同业公司的平均水平基本一致。在我们的盈利预测中，我们考虑到金钼股份现有资产收益，但并未计入未来收购带来的收益。首次评级为优于大市。 |
