中证报：转融资降息不能理解为管理层鼓励杠杆资金进场 证金公司转融资费率下调后，券商两融利率战开打。 市场加杠杆之声再起，甚至有认为这是监管层鼓励加杠杆。不过，据中国证券报记报道，这次转融资“降息”是综合考虑资金市场利率走势及供求关系变化等因素作出的正常业务调整，并不意味着对市场走势的判断，也不能理解为管理层鼓励和引导杠杆资金进场。 券商“厮杀”两融 作为券商经纪业务的重要利润点，两融已成兵家必争之地。 3月18日，证金公司公告，自2016年3月21日起，该公司恢复转融资业务182天、91天、28天、14天、7天等五个期限品种，并下调各期限转融资费率，具体为：182天期3.0%、91天期3.2%、28天期3.3%、14天期和7天期3.4%。 说白了，就是希望券商借钱做两融。 券商反应迅速。据证券时报报道，近期，上海地区某券商打出促销活动，新开仓融资融券客户融资利率直接降至6.99%，这是行业两融业务上融资利率首次破7。 九州证券业也迅速加入这一客户争夺战。官网信息显示，其融资年利率为7.5%，低于市场平均水平。 大券商的加入使得争夺战硝烟弥漫，据报道，有行业前三的大型证券公司日前加入抢客大战，将资产达到一定规模的新开仓两融客户融资利率下调到了7.9%。此前，该券商两融利率基本都维持在8.35%，仅仅针对个别议价能力极强的客户部分调整至8.0%。 最新数据显示，截至3月21日，券商两融余额8655.12亿元，较前一天规模出现上升181.11亿元。 转融资“降息”属正常业务操作 两融利率下调，被市场解读为做多信号。 数据显示，2014年8月15日，证金公司宣布182天期转融资业务费率大幅下调80个基点，启动了一波大牛市。2015年1月19日，证金公司将转融资利率从5.8%上调至6.3%，当天沪指大跌7.7%。 券商认为，影响有限。 按照转融通业务规则，证金公司可以根据市场资金供求情况调整并公布转融资费率。去年12月28日，证金公司就下调过一次转融资费率，将182天期的6.3%下调为4.8%。 东北证券(000686)认为，这是证金公司基于当前低利率市场环境的灵活调整。去年以来，央行多次下调了贷款基准利率和金融机构存款准备金率，市场资金成本下降，资金供给增加，资金市场主要利率报价持续走低。证金公司转融资费率在去年下调后仍然较高，于是引发了最近的再次下调。 长江证券(000783)研报认为，此次转融资利率的下调对市场的直接影响有限。证券公司向客户开展融资业务，主要使用的是自有资金，自有资金不足时，才需要向证金公司转融资借入资金。2015年股市异常波动以来，融资融券业务规模发生了较大变化。截至2016年3月21日，证券公司融资业务余额已从最高峰时期的2.2万亿元降至0.86万亿元，证券公司自有资金存量不断增加。目前，大多数证券公司可用于融资业务的自有资金比较充裕，转融资的实际业务需求并不大。从证金公司网站披露的数据来看，3月21日转融资费率调整当日，转融资余额为113.97亿元，与费率调整前一日相比没有增加，反而减少了约2亿元。同时，转融资业务余额仅占融资业务余额的1.32%，说明证券公司对转融资业务的依赖度不高。（澎湃 吴月霞） |
