拟收购德洋电子51%股权(作价3.57亿)，绑定知豆，16/17年业绩承诺0.8亿/1.2亿。德洋电子产品包括电机(产能约7万台)、电机控制器、BMS、整车控制器，配套一辆乘用车，价格超过2万，其客户主要是知豆电动车。而知豆去年销量达到2.3万辆，今年预期销量将达5万辆。此外德洋电子还将拓展其他客户，因此预计德洋电子实现业绩承诺无压力。 新火炬连续两年业绩超预期，16年产能翻番+产品结构升级，净利润有望达2亿，增长25%。新厂区已基本达到投产状态，轮毂轴承产能扩张达到2500万套，其中第三代产能占比将近50%(此前37%)，而第三代产品的毛利率水平约35%，进高于其他产品，因此公司产品结构升级将改善盈利能力。同时公司积极开拓国内市场，进入五菱、长安等供应链，内销营业额占比已达到40%，未来还将进一步提高。 DSI整合完毕，生产经营迈入正轨，预期2017年将注入上市公司。双林集团出资约1亿美元自吉利手中收购DSI61%的股权。DSI作为老牌变速箱生产商，此前产品主要用在吉利等车型上，双林收购后，作为独立零部件厂商更有利于拓展国内市场。DSI湘潭生产基地产能已达20万台/年，今年目标销售15万台，预计可获得15亿收入。 青岛、杭州等项目产能释放将改善传统汽车零部件业务，车联网、智能驾驶等汽车电子外延预期足。公司将加强双林本部汽车零部件的成本控制，并进一步依托新项目开拓新市场，预计16净利润将温和增长25%，达到1亿。同时公司有意进一步布局汽车电子等新业务，以顺应行业发展趋势。 股市错综复杂，您能一路游走顺畅吗？如不能，可加 984188283交流，更多投资机会尽显。 投资建议：我们预测公司15-17年的EPS为0.62/0.87/1.14元，对应的PE为42、30、23倍。给予今年30倍PE,对应目标价为35元，强烈推荐。 |
