| 公司公告:1)公司发布业绩快报,2015年营业收入及归母净利润分别为75.98亿和14.17亿元,较14年增长分别为45.88%和41.3%。2)全资子公司康得新光电拟以自有资金出资3500万美元与ATASHVENTURES,LLC.(以下简称“ATASH资本”)设立专项投资基金,投资OSTENDOTECHNOLOGIES,INC.(以下简称“OSTENDO”)。同时在协议签署后30个月内,将有权大中华地区优先生产、销售、分销基于OSTENDO核心技术或基于其技术衍生而来的近眼VR/AR产品。3)公司及子公司东方视界共同增资兰亭数字,公司以自有资金出资1050万元,持有兰亭数字5%股权,东方视界出资420万,持有2%。 业绩符合预期,2015年形成新材料、智能显示、新能源汽车三大板块。2015年公司光学膜产能逐步释放,销售收入大幅度提高,光学膜、预涂膜新产品的销售占比提高,并且公司加强管理、控制费用支出,期间费用率同比略有下降。2015年公司再努力发展预涂膜、光学膜的基础上,积极拓展高端膜产品,主要有裸眼3D膜、装饰膜、汽车隔热窗膜等,进一步完善了公司在新材料板块的布局,同时,公司也积极布局智能显示领域及新能源汽车产业链相关环节,逐步形成三大业务板块,为公司后续盈利能力提供保障。未来还将在3D、VR、AR内容基础上继续拓展智能应用平台。 打造领先全球的新型显示技术(裸眼3D、大屏触控、柔性显示、VR/AR、全息)产业板块。Ostendo公司的核心技术平台QPI是世界首个光微处理器,在尺寸、能耗和成本上的性能优于现有LCD及OLED显示产品。Ostendo公司在世界Micro-LED芯片、光场显示领域的丰富经验和领先地位,其产品小巧精致,在一枚电脑芯片的支持下控制每束光(以100万像素为单位)的颜色、亮度,该芯片集可插进智能手机,支持在对角线为48英寸(约1.2米)的平面上放映视频;而更多的芯片连缀在一起可以呈现更大更复杂的图像。 Ostendo是基于system-on-a-chip技术的光场显示行业全球领先企业,公司的产品在视觉体验的核心硬件技术领域具有领先地位,为平板显示、VR头显、AR眼镜及全息显示提供重要技术支撑。16年将是公司在智能显示领域高速发展的一年,既有裸眼3D硬件、内容,也有虚拟现实硬件核心元器件的布局。 公司投资Ostendo是其在智能显示领域的又一重要布局。2016年被称之为VR元年,我们认为,目前较为成熟的商业模式是通过线下体验店或主题乐园实现,但是中长期看,硬件的性能及销售情况是十分重要的,也是决定B端或者C端未来发展进展的关键;而VR头显中的核心元器件决定了产品的性能,包括显示屏、芯片、GPU/CPU、传感器、电池等,是解决产生动晕症、延迟等不良反应的关键。未来内容的丰富及分发渠道的完善也是十分重要。公司与国广东方合作成立的东方视界在专注裸眼3D内容的基础上,还与大朋VR战略合作协议:1)内容方面,双方在3D视频、全景视频等内容方面达成合作协议,播播用户将体验到更多优质原生视频内容;2)技术层面,两者的合作包括播放器开发、VR视频拼接、VR视频编解码研发等方面。大朋VR基于自身VR游戏IP资源、VR游戏产品运营基础以及渠道优势,就此将与东方视界进行深入合作。公司未来在裸眼3D显示及VR方面不仅提供硬件、也在内容领域具有一定的积累,平台型布局值得期待。 兰亭数字是国内VR/AR领域领先的内容制造商。兰亭数字在VR内容制作方面具有丰富经验及实力,其制作的VR影视《活到最后》是目前公认的较为优秀的内容产品,在VR直播方面曾为李宇春成都演唱会进行VR直播拍摄,并且日前与浙江卫视合作制作国内VR综艺节目《谁是大歌神》。公司与其合作后,公司与兰亭数字合作做大其在VR/AR全景视频拍摄制作规模、质量,助其成为国内拍摄和制作虚拟现实视频的一流企业,同时也有助于其VR内容在东方视界平台上进行分发,丰富东方视界的3D、VR、AR内容。是公司构建内容生态制作平台的重要举措,是对公司四大平台(新材料、智能显示、新能源电动车、智能应用平台)建设的进一步完善。 智能显示领域龙头企业即将诞生,维持“买入”评级。公司打造基于先进高分子复合材料的世界级企业,传统行业空间巨大,未来将打造光学膜产业链的工业4.0;智能显示(裸眼3D、VR、大屏触控、柔性显示)方面从提供硬件解决方案到提供内容平台;引进国外先进技术,在碳纤维复合材料建设及企业经营方面能引入互联网理念,打造具有互联网基因的新材料基地。形成新兴材料产业、智能显示产业、新能源电动车三大板块构成的产业新格局,迎来下一个高速增长时代。维持2015-2017年归属于母公司所有者净利润14.12、20.22、29.13亿元,全面摊薄每股收益分别为0.88、1.26、1.81元,对应PE分别为34、24、17倍。 |
