解码周期股逆袭，不是所有品种都能持续 这两天，有色等周期股的表现是这样的。  但之前，它们是这样的。   宽松背景下，周期股的机会有多少？ 从历史数据看，周期股在宽松的货币环境下表现优异，原因可能在于宽松推动商品价格上涨，进而传导至股价。在当前宽松持续的情况下，周期股近期仍有望保持活跃。但在整体市场未进入牛市的情况下，上涨的持续性存疑，趋势性机会还未到来。 周期股一季度最抗跌 进入2016年，股市“跌跌不休”，沪指年内跌幅达19%，最低探至2638点。但周期股却明显抗跌。  以Wind主题行业指数为例，今年一季度以来，贵金属指数表现最好，煤炭指数居次席，表现远胜大盘。 而从具体个股看，在62只申万有色和采掘指数成份股中，西山煤电和神火股份今年以来涨幅超过3成；今年一季度涨幅超过30%（剔除次新股）的个股仅18只，周期股就占了12只。 逻辑：货币宽松-价格回暖-刺激股价 周期股的强势并非偶然。从历史数据看，周期股的走强大体上与周期品价格上涨同步。统计显示，在2005-2008年的4年间，货币宽松，流动性泛滥，经济从2007年开始进入高通胀背景。大宗商品价格也从2007年初开始了持续上涨，布伦特原油价格从60美元/桶涨至最高的140美元/桶，秦皇岛动力煤价格从514元/吨涨至最高1005元/吨，期货LME铜价格也从5730美元/吨上涨至8560美元/吨。这轮周期品的价格上涨在证券市场得到了较好的表现，煤炭、化工、农业、有色等行业涨幅领先。 2009年在“四万亿”的刺激下，周期品价格再度上涨，金融属性强的行业如铜、石油、黄金涨幅领先。但由于整体市场处于熊市，周期品行业除有色以外，其他品种如煤炭、农业、化工涨幅相对偏后。  当前的货币宽松与2009年类似，但经济基本面疲弱。海通证券认为，在目前这种消费旺盛而工业低迷的背景下，跟投资、制造相关的品种涨价持续性难以确定；而偏消费的行业由于需求稳定，可持续性也相对更强。海通简评认为，农业：周期反转，盈利改善；化工：看好泛酸钙、维生素A；石化：油价影响大；有色：供给侧改革助供求再平衡；煤炭：供需趋于平衡，价格筑底震荡；黄金：短期震荡，中长期看涨。 3月策略：参与反弹 机会存在反复 中泰证券认为当前周期股走强确定性较强，同时叠加供给侧改革政策的催化，目前周期股反弹行情值得参与。 不过，融通基金表示，当前情形和2012年下半年比较像，即周期股整体存在短期的相对收益，但趋势性机会还未到来。全年来看，供给侧改革是重要投资主题，周期股的机会存在反复。(证券时报) |
