国金策略：肖钢主席会议讲话核心要点梳理 【国金策略】1月16日肖主席会议讲话核心要点梳理 一、通读下来，肖主席主要围绕"强化监管，防范市场风险"来加以阐述。全文99次提及"监管"；7次提及"打击"， 3次提及"加强党的建设和干部队伍建设； 二、对于混乱的炒作，破坏市场稳定性的机构或从业人员构成了震慑，而对于市场时下亟待答疑的问题并未具体涉及，我们期待后续有更多的维稳政策出台； 三、具体涵盖8大要点： ①对股灾进行了回顾与反思，多因素造成，其中包括与"监管有漏洞、监管不适应、监管不得力"有关； ②加强私募基金监管； ③建议公募机构加强流动性风险防范； ④发展多元化债券品种； ⑤继续限制杠杆比例过高的股票融资类结构化产品； ⑥注册制改革是一个循序渐进的过程，不可能一步到位，对新股发行节奏和价格不会一下子放开，不会造成新股大规模扩容； ⑦扩大资本市场双向开放，启动深港通，完善沪港通，研究沪伦通； ⑧怒批市场经营机构"三宗罪"，机构和从业人员须切实增强社会责任感，培育健康向上的行业文化，增强"抱团取暖"的精神； 四、部分问题并未涉及，其中包括： ①"熔断机制"的是非功过； ②2016年新股发行的具体数量和节奏； ③"养老金入市、深港通、注册制"启动的具体时间表等。 【国金策略】1月15日证监会新闻发布会要点梳理 一、除了常规的阐述加强监管和加强违规违法行为处罚力度外，本次发布会主要回应了两项业务的平仓风险以及建议加强其业务的流动性管理； ①回应了当前"融资融券"业务平仓风险。目前两融平均维持担保比例250% 风险可控，今年以来融资融券业务日均平仓近6000万元，比去年下降约40%，在全市场交易量中占比很小，对市场影响有限； ②回应了场内"股票质押"业务平仓风险。截至目前，尚未出现上市公司大股东因股票质押回购业务而平仓的情况。截至1月14日，场内股票质押业务低于平仓线的融资余额为41亿元，占整体规模的0.6%，多数借款人通过追加担保物等措施消除了平仓风险，目前整体平均履约保障比例约280%； 二、后续期待有更多具体及时的政策出台维稳市场信心 （国金策略 李立峰/袁雯婷/郭彬/王亦奕） |
