永清环保：土壤修复业务发力 三季度业绩超预期 永清环保发布三季度业绩预告，15 年前三季度归母净利润预计为7298.16-8239.86 万元，同比增长55%-75%。 三季度业绩预告高增长，土壤修复成为重要的业绩贡献板块。公司预告前三季度归母净利润约7298.16-8239.86 万元，同比增长55%-75%。其中三季度单季归母净利润4535.27-4859.22万元，同比增长180%-200%。预告称，公司主营业务大气治理板块持续稳健，而土壤修复、环境修复药剂业务取得了新进展，带动公司3季度扣非净利润实现接近翻倍的同比增长。此外，公司转让永清环能60%股权给永清集团实现非经常性损益1866.7万元。 土壤修复万亿市场启动，公司培育新利润增长点。近年来，公司重大开拓重金属污染治理及土壤修复业务。公司开创“岳塘模式”创新业务模式，加强研发和收购美国IST公司打造技术优势，并在立足湖南市场的基础上加快在长三角等市场成熟地区的布局。“土十条”目前正在制定中，即将启动万亿土壤修复市场。公司提前在技术、模式、区位等多层面布局，将土壤修复培育为新的利润增长点。 垃圾焚烧发电项目进展有序，启动垃圾综合处理一条龙服务。公司在新余、衡阳两地的垃圾焚烧发电投建项目进展有序，其中新余项目预计今年四季度投运。此外，公司在新余和郴州安仁落地垃圾清运项目，全面启动垃圾综合处理一条龙服务。公司规划在未来将控制的垃圾发电厂日处理能力将达到10000吨以上，垃圾处理处置将成为公司稳定收益的另一重要增长点。 盈利预测：我们上调公司2015年净利润为109 百万元(原先为94 百万)，2016-2017 年净利润分别为153、193百万元，EPS 分别为0.51、0.72、0.91元/股。我们认为公司背靠集团优势，具备创新模式、修复技术、区位优势等核心竞争力的环保平台型公司，未来大气治理业务稳步发展，土壤修复业务进入订单爆发期，垃圾焚烧业务进入业绩释放期，且具备持续外延扩张动力，土壤修复作为十三五重要方向，公司估值业绩有望随订单释放不断提升，维持“买入”评级。 |
