安信证券 成长股引领大幅反弹 成长股是中国资本市场的魂。过去几个月杠杆断裂，创业板领跌，一批曾经被无数人追捧的明星成长股“一波三折”甚至两折。下跌过程中，越来越多的投资者认为创业板泡沫已经破灭，黄粱梦醒，唯有回归蓝筹。问题是成长股真的梦醒了吗？答曰未必。 公开资讯表明，“十三五”规划将围绕创新和改革展开。未来五年我们唯有全民万众创业大众创新一条路，创新会成为中国社会最时髦的关键词。未来五年谁能在投资的时候回避创新主线？回避不了的话你最后还是要买他们——过去三个月因杠杆资金断裂被市场狂抛的那些公司，工业4.0、“互联网+”、TMT、新能源和新能源汽车等。 那应该在什么时候买回来呢？就在眼前，理由： 1、过去一周那么多利空集中轰炸，成长股抗住了，部分公司甚至三个涨停板。这是第一次市场依靠自己的力量在萌芽，在生长。这么多利空都没用，再往下挖坑需要多大规模的利空？短期内大概率是等不到了，市场向下已无空间。 2、未来数月“十三五”预期必然升温，认同未来创新主线的投资者只会越来越多。公募、私募仓位处于历史低位，手捧现金把股看，一定会有人忍不住加仓从而引发连锁加仓反应。 3、一波“三折”后成长股无论有没有基本面支撑都孕育反弹动力，干柴烈火，一点就着。 因此，9月初以来一直担忧的震荡挖坑已经结束，本周可以加仓，在成长股引领下市场有望大幅反弹。 兴业证券 “爱在深秋”已经开始 市场做空动能已经阶段性衰竭，信心恢复尚待时日，深秋行情在犹犹豫豫中已经展开。 首先，阶段性“利空”出尽。(1)清理场外配资所导致的被动“杀跌”动能衰竭，利空显著缓解。(2)美联储暂不加息，人民币汇率已现趋稳迹象，打消市场对于汇率和其他风险资产负反馈的疑虑。(3)成交继续缩量，显示主动性“杀跌”动能已衰竭。 其次，市场信心仍在“筑底”，风险偏好的改善比较缓慢，好消息是做多动能以及赚钱效应有所提升。(1)A股市场最好的信心提振剂是赚钱效应，近期赚钱效应的星星之火已经燃起。(2)季度性大跌之后跌深反弹的动能不断孕育，仓位偏轻的机构投资者参与“吃饭”行情的积极性开始提升。(3)宽松的货币环境仍在。 最后，爱在深秋，中级反弹、大分化行情已经启动，无风险利率下降和风险偏好提升将主导行情的时间和空间。深秋行情的演绎将有两种路径，路径一是众多等着“抄底”的投资者期待的理想状态，即还有“最后一跌”，跌到2500点左右，跌出更多“价廉物美量又足”的好股票，从而形成更强劲的跌深反弹；路径二是更可能实现的，即市场常常不按照人们的美好意愿运行，在当前相对尴尬的估值水平下犹犹豫豫地震荡反弹行情已经开始。短期做多因素包括：(1)习近平主席访美。(2)宏观系统性风险阶段性解除警报。(3)10月中旬五中全会将研究制定“十三五”规划。(4)利多因素的累积效应将释放。 东北证券 蓄势布局以待回升 展望后市，从2850点展开的反弹行情仍在延续，操作上蓄势布局、以待回升。 首先，从微观投资者行为看，在场外去杠杆背景下，场内杠杆何时启动有效的增杠杆是一个重要观察点。中短期内看，场内杠杆有望逐步企稳。以券商融资为代表的场内杠杆具有较强的支撑及引导作用，目前融资额在9400亿左右，融资盘成交额占两市总成交的10%左右。场内融资规模在波动中已经逐步趋于平稳，这将从供求的量化角度对指数的平稳运行形成支撑。 其次，从股市演绎逻辑看，伴随着美联储加息的延后，A股的外部环境趋于稳健。虽然上周五欧美股市出现大跌但属于合理，即美联储加息延缓表明美国经济复苏的不稳定性。而A股将更多反应美联储加息延后的利好面，故隔夜欧美股市大跌对A股的冲击相对有限。 其三，A股短期受清理场外配资的波动较大，但是随着打击资本市场违法行为的加强，资本市场环境有望得到一定的改善，这将逐步吸引一些产业资本主动性的回归股市。 因此，目前市场整体仍在蓄势之中，但一些积极因素正在强化，预计10月份五中全会前的市场环境处于相对良好状态下。中短期看，市场处于蓄势以待回升过程中。操作上建议在控制风险下以超跌反弹为大方向、逢低布局，重点关注稳增长主线和新兴产业等主题。即重点关注高铁、核电、城市管网的稳增长产业链，以及集成电路、网络安全、迪士尼、国企改革的热点机会。(上.证) |
